Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Виды банковских операций с ценными бумагами

Развитие банковской системы происходит параллельно с формированием рынка ценных бумаг (РЦБ), эти важнейшие подсистемы экономики тесно взаимодействуют и взаимно влияют друг на друга, и коммерческие банки активно проводят операции с ценными бумагами. Наряду с традиционными банковскими операциями в соответствии с Федеральным законом “О банках и банковской деятельности” коммерческим банкам разрешено: выпускать, продавать, хранить ценные бумаги; вкладывать средства в ценные бумаги; осуществлять сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет; управлять ценными бумагами по поручению клиента; выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента; оказывать информационные услуги, инвестиционное консультирование по вопросам выпуска ценных бумаг; выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц; выдавать кредиты под обеспечение ценных бумаг; осуществлять депозитарную, клиринговую деятельность.

Деятельность коммерческих банков на РЦБ охватывает как пассивные, так и активные операции. К пассивным относятся: выпуск банком акций, облигаций, выдача банковских векселей, выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. К активным операциям причисляют: дилерские операции, инвестиционную деятельность, посреднические (клиентские) операции, залоговые операции.

Основные цели деятельности на рынке ценных бумаг коммерческих банков: привлечение дополнительных денежных средств для совершения активных операций с помощью эмиссии ценных бумаг; получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов, дивидендов и курсовой стоимости ценных бумаг; получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами; расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий; поддержание необходимого запаса ликвидности.

Структура операций банка на рынке ценных бумаг и их формы определяются в целом применяемой в банке стратегией развития. Операции с ценными бумагами занимают значительное место в спектре банковских операций, осуществляемых российскими коммерческими банками.

Коммерческий банк может выпускать ценные бумаги двух разновидностей: эмиссионные (акции, облигации, опционы) и неэмиссионные (сертификаты, векселя).

Эмиссионные операции представляют собой совокупность действий коммерческого банка, связанных с обеспечением выпуска и регистрации ценных бумаг. Если эмиссия ценных бумаг осуществляется непосредственно коммерческим банком, ему требуется сформировать пакет эмиссионных документов, согласовать их в установленном порядке с заинтересованными организациями и ведомствами, зарегистрировать, разместить выпуск, осуществить регистрацию отчета об итогах выпуска.

Банк также может участвовать в эмиссии других эмитентов, выступая как посредник, и брать на себя подготовку регистрационных документов, размещение ценных бумаг, а также выполнять на коммерческой основе функции регистратора, депозитария, консультанта и проч.

Кредитная организация может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя. Именные выпускаются только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

При документарной (бумажной) форме выпуска один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером. При этом эмитент выпускает сертификаты ценных бумаг, удостоверяющие совокупность прав на количество ценных бумаг, указанное в них. При безбумажной форме выпуск оформляется единым глобальным сертификатом, хранящимся в уполномоченном депозитарии на основании соответствующего соглашения. Учет ценных бумаг в депозитариях производится на специальных счетах депо, по которым переход права собственности на ценные бумаги оформляется бухгалтерскими переводами.

Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг

Коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг следующие виды профессиональной деятельности: брокерскую, дилерскую, клиринговую, депозитарную, деятельность по доверительному управлению, а также по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.

Осуществление сделок на РЦБ по поручению клиента (от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента) на основании возмездных договоров с клиентом называется брокерской деятельностью.

Брокер обязан выполнять поручения клиентов в порядке их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера. Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете, и отчитываться о них перед клиентом.

Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и (или) ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, которые совершаются с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными.

В качестве обеспечения обязательств клиента брокер вправе принимать только денежные средства и (или) ценные бумаги, принадлежащие клиенту и (или) приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Доверительное управление на рынке ценных бумаг представляет собой возникающее на основании договора обязательство, влекущее осуществление банком за вознаграждение мероприятий по сохранению и приумножению переданного имущества в интересах выгодоприобретателя. Банк именуется в данном случае доверительным управляющим.

Деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним называется клиринговой деятельностью. Клиринговая деятельность осуществляется по правилам, разработанным клиринговой организацией. Участник клиринга заключает договор об оказании клиринговых услуг с клиринговой организацией, которая обязуется организовать систему управления рисками, связанными с осуществлением своей деятельности. Исполнение обязательств, допущенных к клирингу, обеспечивается индивидуальным или индивидуальным и коллективным клиринговым обеспечением. Условия соглашения об индивидуальном и (или) о коллективном клиринговом обеспечении должны содержаться в правилах клиринга.

Индивидуальным клиринговым обеспечением (ИКО) является способ обеспечения исполнения обязательств участников клиринга и (или) обязательств по уплате вознаграждения клиринговой организации. Если иное не предусмотрено соглашением, требование обеспечивается ИКО в объеме, который оно имеет к моменту удовлетворения. ИКО возникает с момента зачисления денежных средств, ценных бумаг или иного имущества на соответствующий торговый счет и (или) клиринговый счет, а также в случае использования иного способа передачи имущества в обеспечение с момента, определенного соглашением об ИКО.

Коллективным клиринговым обеспечением (ККО) является способ обеспечения исполнения допущенных к клирингу обязательств любого из участников клиринга, в соответствии с которым удовлетворение требований, обеспеченных ККО, в случаях, установленных соглашением о ККО, осуществляется за счет имущества, являющегося предметом ККО (гарантийного фонда). Гарантийный фонд формируется клиринговой организацией за счет взносов участников клиринга и иных лиц и должен быть обособлен от имущества клиринговой организации на клиринговом счете (счетах). Правила клиринга могут предусматривать создание нескольких гарантийных фондов, которые могут находиться на одном клиринговом счете. Гарантийный фонд могут составлять денежные средства в рублях и (или) иностранной валюте, ценные бумаги, а также иное имущество, определенное нормативными актами Банка России.

Важным сегментом сферы банковских услуг является депозитарная деятельность, т. е. организация коммерческим банком хранения сертификатов ценных бумаг, а также учета ценных бумаг и перехода прав на ценные бумаги. Лицо, пользующееся услугами депозитария, именуется депонентом.

На ценные бумаги депонентов банка не может быть обращено взыскание по его собственным обязательствам. Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо, за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Лица, которые выполняют эти обязанности, называются держателями реестра (регистраторами). Они не имеют права осуществлять сделки с ценными бумагами эмитента, зарегистрированного в реестре. Осуществление деятельности по ведению реестра и осуществление других видов профессиональной деятельности одним и тем же лицом запрещено.

Реестр владельцев ценных бумаг — формируемая на определенный момент времени система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Номинальный держатель ценных бумаг — депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на ценные бумаги, принадлежащие иным лицам. С 2016 г. номинальный держатель, учитывающий права на ценные бумаги лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, вправе совершать действия, связанные с осуществлением этих прав, без доверенности в соответствии с полученными им указаниями (инструкциями) от таких лиц.

Лицензионные требования и условия устанавливаются в отношении всех видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3–5, 7, 8 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг). Лицензия выдается отдельно на каждый вид деятельности, срок ее действия не ограничен.

По заявлению соискателя лицензии для осуществления брокерской деятельности может быть выдана:

а) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности;

б) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности только по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар;

в) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности, не имеющего права на основании договора на брокерское обслуживание с клиентом использовать в своих интересах денежные средства клиентов и совершать сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами за счет клиентов без привлечения другого брокера (агента), являющегося участником торгов и участником клиринга (лицензия клиентского брокера).

Совмещение видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3–5 и 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, и операций с финансовыми инструментами допускается со следующими ограничениями:

1) профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность, по управлению ценными бумагами, не вправе совмещать данные виды деятельности с деятельностью расчетного депозитария;

2) профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность клиентского брокера, не вправе совмещать ее с депозитарной деятельностью.

В случае совмещения видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3–5 и 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, а также совмещения любого из них с деятельностью кредитной организации, совмещения брокерской и (или) дилерской деятельности на РЦБ с деятельностью по оказанию услуг финансового консультанта на РЦБ профессиональным участником РЦБ должны быть предприняты меры по предотвращению возникновения, выявлению и урегулированию конфликта интересов, возникающего в связи с таким совмещением (внутренние документы и должностные инструкции).

Для кредитных организаций, намеревающихся осуществлять брокерскую деятельность, и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность по управлению ценными бумагами, устанавливаются следующие дополнительные лицензионные требования и условия:

1) наличие как минимум одного структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится осуществление указанных видов деятельности. Работники такого структурного подразделения вправе выполнять также функции, связанные с совершением сделок с ценными бумагами, иностранной валютой или товарами, заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, как за счет лицензиата, так и за счет клиента лицензиата;

2) наличие руководителя такого структурного подразделения, для которого работа в данной должности должна являться основным местом работы.

Для лицензиата, совмещающего брокерскую и (или) дилерскую деятельность с деятельностью по оказанию услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг, также устанавливаются дополнительные лицензионные требования и условия:

1) наличие структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг;

2) наличие как минимум двух работников (один из которых является руководителем структурного подразделения), в обязанности которых входит оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг, соответствующих установленным квалификационным требованиям.

Инвестиционные операции банков: собственные и клиентские

Первичной функцией инвестиционных операций (инвестиционного банкинга) является организация эмиссии и первичное размещение ценных бумаг для клиентов (андеррайтинговые услуги), а также операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже. Все инвестиционные банковские операции классифицируют как собственные и клиентские, осуществляемые за счет средств и по поручению клиента. Таким образом, различают комиссионные операции и операции за собственный счет с ценными бумагами.

Одна из сторон инвестиционной деятельности посредника на первичном рынке заключается в гарантировании размещения новых ценных бумаг, а также в консультировании клиентов по поводу выбора вида ценных бумаг, момента их выпуска и способа предложения. Этот вид деятельности называется андеррайтингом.

Андеррайтинг — это покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для публичной продажи. Инвестиционные институты, коммерческие банки, брокерские фирмы-посредники или их группы, обслуживающие и гарантирующие первичное размещение ценных бумаг, а также осуществляющие их покупку для последующей перепродажи, называются андеррайтерами.

Отношения между эмитентом и андеррайтером строятся на договорной или конкурсной основе. В последнем случае посредники конкурируют за право проведения первичного размещения ценных бумаг.

Российское законодательство предусматривает возможность первичного размещения ценных бумаг посредством публикации объявления о подписке по объявленной цене для неорганизованного круга инвесторов, путем продажи с аукциона на основе конкурса заявок, с помощью организованного рынка и через инвестиционные компании.

Вторичный рынок ценных бумаг формируется в процессе перепродажи ценных бумаг и имеет целью не получение новых денежных средств для эмитентов, а создание механизма купли-продажи. Эффективность функционирования вторичного рынка ценных бумаг определяется поддержанием уровня ликвидности финансового рынка в целом, плавностью перехода средств от кредитора к заемщику и обратно.

Операции по покупке-продаже ценных бумаг проводятся банком как за счет его собственных средств, так и за счет средств клиентов — юридических и физических лиц. Работа банка на рынке ценных бумаг регулируется специальным внутренним положением, которое определяет взаимоотношения и сроки работы структурных подразделений банка по осуществлению сделок на рынках ценных бумаг.

Банком разрабатывается регламент оказания услуг на рынке ценных бумаг. Поданное клиентом заявление на обслуживание на рынках ценных бумаг является безусловным присоединением к регламенту и заявлением на открытие лицевых счетов для проведения операций на рынках ценных бумаг.

По договору на обслуживание на рынке ценных бумаг могут быть предоставлены следующие виды услуг:

1. открытие по поручению клиента денежных счетов и счетов депо, необходимых для совершения операций и ведения расчетов по сделкам;
2. заключение по поручениям клиентов сделок куплипродажи;
3. обеспечение исполнения сделок, заключенных по поручениям клиентов;
4. совершение иных юридических и фактических действий на рынках ценных бумаг в интересах клиентов.

Проводимые банком операции подразделяются на три группы:

1) предварительные операции (открытие счетов и регистрация на рынках, резервирование денежных средств для покупки, резервирование ценных бумаг для продажи);

2) торговые операции (ознакомление клиентов с общими условиями и порядком совершения сделок, прием заявки клиента, урегулирование сделок и расчеты между банком и клиентом, проведение торговых операций вне организованных рынков ценных бумаг, сделки с маржей, прием и исполнение сделок РЕПО);

3) неторговые операции (вывод денежных средств с лицевого счета, получение банком вознаграждения и оплата расходов, попечительские операции, составление отчетности о работе на рынках ценных бумаг и проч.).

Специфическими видами операций на рынке ценных бумаг коммерческих банков являются консультационное обслуживание брокера и брокерская деятельность в сочетании с доверительным управлением. К этим услугам прибегают инвесторы, которые не обладают знаниями и опытом самостоятельной работы на РЦБ, не могут самостоятельно сформировать портфель и управлять им, но хотели бы вложить часть своих средств и получить доход.

При консультационном обслуживании брокер постоянно держит клиента в курсе событий на фондовом рынке, а при благоприятной конъюнктуре предлагает совершить ту или иную операцию с определенными бумагами. Часто к консультационному управлению прибегают клиенты, желающие получить представление о том, каким образом на фондовом рынке зарабатываются деньги.

Кроме брокерских операций, сочетающих доверительное управление с классическими сделками купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента, на вторичном рынке коммерческие банки осуществляют непосредственно операции по доверительному управлению.

Принципиальное отличие доверительного управления от стандартного брокерского обслуживания и консультационного управления состоит в том, что решение о совершении той или иной сделки принимает не владелец портфеля, а брокер. Доверительное управление выгодно непрофессионалам, желающим получить доход выше банковской ставки, и специалистам, ограниченным во времени.

Существуют два вида доверительного управления: индивидуальное и коллективное. При индивидуальном владелец имущества, называющийся учредителем управления, передает свои денежные средства или ценные бумаги доверительному управляющему. Коллективное доверительное управление осуществляется по двум направлениям: паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Если ПИФы создают в первую очередь финансовые компании, то банки организуют общие фонды банковского управления (ОФБУ), которые аккумулируют средства физических и юридических лиц и управляют ими с целью повышения стоимости активов, т. е. увеличения доходов инвесторов.

Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, осуществляются в строгом соответствии с инвестиционной декларацией. Активы ОФБУ, представленные ценными бумагами, должны находиться на хранении в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях. Операции по доверительному управлению в банках, являющихся доверительными управляющими, учитываются на отдельном балансе, составляемом по каждому индивидуальному договору доверительного управления и по каждому ОФБУ.

Коммерческий банк в качестве доверительного управляющего должен действовать в интересах учредителя управления (выгодоприобретателя) в соответствии с договором доверительного управления и действующим законодательством, а также обеспечивать предотвращение возникновения конфликта интересов. Операции с имуществом для целей доверительного управления должны осуществляться по рыночным ценам, не допускаются действия, которые могут привести к конфликту интересов, подорвать естественное ценообразование и дестабилизировать рынок.