Коммерческий банк как посредник на финансовом рынке

Банки на современном финансовом рынке

За последние сорок лет банки стали основными участниками мирового финансового рынка. Они выступают в качестве посредников для клиентов и от своего лица, совершая операции для своего портфеля в целях получения прибыли. Банки значительно расширили свое присутствие на финансовом рынке, осуществляя не только операции на кредитном, валютном и фондовом секторах рынка, но и освоив операции на страховом, инвестиционном секторах и операции с производными ценными бумагами.

Банки проводят операции на всех секторах мирового финансового рынка, одновременно и привлекая, и размещая денежные ресурсы. Перемещение банковских операций из одного сектора финансового рынка в другой происходит постоянно, в зависимости от доходности различных финансовых продуктов. Поскольку мировой финансовый рынок многослоен и состоит как минимум из трех уровней — национальных, региональных рынков и международного рынка, — то банки активно действуют на всех уровнях рынка. Чем крупнее банк, тем больше у него возможностей присутствовать во всех структурах и уровнях мирового финансового рынка и осуществлять широкий круг операций с финансовыми рыночными продуктами и услугами.

Значительная часть населения развитых стран в последние двадцать лет предпочитала вкладывать свободные денежные средства в ценные бумаги, а не в банковские депозиты. Сложилась такая модель поведения участников рынка, которая направлена на доминирование услуг в потреблении и финансовых инструментов в накоплениях и сбережениях.

Граждане США и Евросоюза (ЕС) не только вкладывали в него все свои свободные финансовые средства, но и участвовали в спекулятивных операциях на финансовом рынке с производными инструментами.

Банки как ведущие участники мирового финансового рынка могут быть охарактеризованы по нескольким базовым параметрам. Во-первых, мировая банковская система имеет четырехслойную структуру.

Самый верхний уровень формируется небольшой группой наднациональных банков, которые работают в рамках различных международных организаций: группа Всемирного банка с входящими в его структуру активными мировыми кредиторами (Международным банком реконструкции и развития, Международной финансовой корпорацией и Международной ассоциацией развития); Международный валютный фонд (МВФ), выступающий в качестве активного мирового кредитора; Банк международных расчетов (БМР) в Базеле, занимающийся анализом устойчивости банков в рыночной среде и публикующий стандартные требования к устойчивости банков, и т. п. Основные цели наднациональных банков — регулирование мирового финансового рынка, финансовое обеспечение деятельности разнообразных международных организаций и международной политики в целом.

На втором уровне мировой банковской системы располагаются центральные банки национальных государств, которые, с одной стороны, являются активными институциональными участниками мирового финансового рынка, а с другой — регуляторами национальных систем коммерческих банков. Третий уровень мировой банковской системы представлен глобальными транснациональными банками (ТНБ), каждый из которых имеет материнский банк и систему дочерних банков и аффилированных структур, расположенных и функционирующих на различных национальных финансовых рынках. Значительная часть капитала ТНБ выведена из-под юрисдикции центральных банков, регулирующих их деятельностью на национальных финансовых рынках и надзирающих за ней. Классическим примером ТНБ являются HSBC, Citigroup Inc., Morgan Stanley, BNP Paribas и др. Все транснациональные банки объединены в Лондонском клубе кредиторов для предоставления совместных синдицированных кредитов государствам, крупным частным заемщикам. На четвертом уровне располагаются обычные коммерческие банки, которые составляют более 90 % всей численности банков.

Общая сумма активов мировой банковской системы до глобального финансового кризиса 2008–2009 гг. оценивалась экспертами Банка международных расчетов в Базеле в 42 трлн долл. При этом практически весь банковский капитал сконцентрирован в развитых странах. По размерам суммарных активов доминировали европейские банки. Накануне кризиса крупнейшие банки мира переживали очередную волну слияний и поглощений. В условиях глобализации мирового финансового рынка развернулась острая конкуренция между европейскими, американскими и японскими транснациональными банками. В процессе этой конкуренции наиболее эффективным методом стала концентрация банковского капитала, происходившая в форме слияний и поглощений. Последние привели к заметному сокращению числа ТНБ. Например, в Японии объединились три транснациональных японских банка, и была создана крупнейшая транснациональная банковская структура с тремя основными направлениями деятельности: кредитование корпораций; розничные операции; инвестиционная банковская деятельность.

Концентрация мировой банковской системы происходит в нескольких крупнейших мировых финансовых центрах: в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке, Токио, Люксембурге, Гонконге, Франкфурте-на-Майне, Гонконге, Сингапуре, Мумбае и др. Тринадцать крупнейших мировых финансовых центров охватывают около 1000 отделений и филиалов крупнейших ТНБ, формируя глобальный банковский механизм. Через систему электронных сетей связи он действует круглосуточно, регулируя движение мировых финансовых потоков. Для того чтобы стать основными участниками мирового финансового рынка, ТНБ создают свои филиалы и аффилированные структуры в мировых финансовых центрах или в оффшорных зонах.

Оффшорные коммерческие банки в настоящее время многие эксперты-практики выделяют в отдельный слой мировой системы коммерческих банков, отграничивая их от структур транснациональных банков в отдельную группу институциональных участников мирового финансового рынка.

Банки как участники мирового финансового рынка также проводят инвестиционные финансовые операции на рынке, став за последние двадцать лет крупнейшими институциональными инвесторами.

Банковский инвестиционный бизнес в последние двадцать лет развивался стремительными темпами и составил жесткую конкуренцию по доходности операций традиционным банковским операциям — кредитным и депозитным. Инвестиционный банковский бизнес более мобилен и доходен, а также обусловлен переплетением взаимных интересов торгового, промышленного и финансового капитала по привлечению ресурсов мирового финансового рынка в свои проекты. Инвестиционный бизнес банков на финансовом рынке стал системным, встроенным ускорителем всех инновационных процессов в банковском и корпоративном бизнесе. Благодаря инвестиционному бизнесу банки значительно расширили свою клиентуру. Многочисленные средние и небольшие, но высокотехнологичные корпоративные клиенты расширили свое присутствие в фондовом секторе финансового рынка. Они объединяются в ассоциации и альянсы, возглавляемые крупным профессиональным игроком финансового рынка — коммерческим банком, — осуществляющим первичное размещение акций альянсов и ассоциаций под свои гарантии на крупные суммы.

Развитие инвестиционных операций банков в качестве участников мирового финансового рынка радикально поменяло структуру банковского бизнеса.

Банки как участники мирового финансового рынка в конце XX в. представляли собой следующую картину. Банки, традиционно получавшие доход от депозитно-кредитной деятельности, теряли свою конкурентоспособность на рынке и в конечном счете уступали свою клиентуру другим участникам рынка: финансовым холдингам, инвестиционным банкам, компаниям и фондам, страховым компаниям и хедж-фондам и проч. В мировом банковском бизнесе произошла технологическая революция, стали цениться те банковские работники, которые, имея соответствующую квалификацию, пользовались всеми современными технологиями, обеспечивающими онлайновые торги, расчеты, платежи, регистрацию собственности, поставку ценных бумаг против платежей и проч. В банковский бизнес со второй половины 1990-х гг. привлекались программисты, инженеры, математики, физики-теоретики, биологи и другие представители естественно-научных профессий.

Кроме технологической стороны современного банковского дела для инвестиций коммерческих банков на финансовом рынке не менее важной была экономическая ситуация, сложившаяся с середины 1990-х до 2008 г. в развитых странах. Это было время ускоренного экономического роста экономик США и Европы, что требовало долгосрочных ресурсов. Такие ресурсы может дать только мировой финансовый рынок, при условии что каждый участник рынка использует соответствующую инфраструктуру, переводящую “короткие деньги”, в которых у банков нет недостатка, в “длинные” с заданным коэффициентом “удлинения”, отвечающим темпам прироста экономики.

На современном мировом финансовом рынке к началу 2000-х гг. такая инфраструктура была создана. Она позволила банкам инвестировать в экономику долгосрочные ресурсы, выпуская и продавая под них различные формы долговых обязательств. Такой механизм позволял через фондовый сектор финансового рынка компенсировать ухудшение показателей капитализации и рентабельности банка вследствие выпуска “длинных денег” за счет роста оборота и прямых продаж выпущенных обязательств.

Основным источником “удлинения” банковских денег до 2008 г. служил фондовый сектор финансового рынка. Особенно эффективна деятельность многочисленных электронных бирж, использующих единые правила и стандарты, что делает операции на них прозрачными.

Глобализация финансового рынка привела к развитию транснационального инвестиционного банковского бизнеса с образованием международного инвестиционно-банковского института — субкастодиальных (подчиненных) банков. Институты мирового финансового рынка — субкастодиальные банки представляют собой синтез банковского и инвестиционного финансового бизнеса. Они выступают на рынке в качестве крупных оптовых покупателей электронных биржевых услуг по онлайновым поставкам ценных бумаг на биржи более 120 стран против платежей, а также в качестве международных банковских альянсов по трансформации посредством операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами “коротких денег” в “длинные”.

Субкастодиальные банки совершают свои операции на мировом финансовом рынке, опираясь на единые стандарты и правила ведения биржевой и банковской отчетности.

Новыми в связи с расширенным присутствием банков на финансовом рынке стали их отношения с клиентами. Снижается роль банков в качестве посредников. Банки выступают в новой для них роли: организаторов торговли, стремящихся создавать максимально комфортные условия для работы клиентов, например, на валютном секторе финансового рынка. В 2006 г. шесть ведущих транснациональных банков — Royal Bank of Scotland, Bank of Tokyo — Mitsubishi, BNP Paribas, Dresdner Kleinwort Benson, Royal Bank of Canada, Westpac Banking Corporation — создали специализированную совместную валютную интернет-биржу. Она получила название FX Alliance LLC и позволила крупным институциональным банковским клиентам совершать валютные операции круглосуточно.

Помимо объективной необходимости объединяться с целью предоставления клиентам качественных финансовых продуктов и, главное, в необходимых объемах (объединяться не только между собой, но и с фондовыми и валютными биржами) банки ощутили в последние тридцать лет жесточайшую конкуренцию со стороны других институциональных участников мирового финансового рынка. За последние десятилетия конкуренция банков с небанковскими организациями на финансовом рынке была особенно сильной в области борьбы за клиентов.

В США накануне глобального финансового кризиса 2008 г. доля небанковских организаций в общем объеме привлеченных средств населения превышала 50 %. Одновременно очень динамично развивались фонды взаимного кредитования и (или) страхования, хедж-фонды, лизинговые, форфейтинговые и факторинговые компании, консалтинговые компании и другие специализированные институциональные структуры финансового рынка. Значительное распространение получили хедж-фонды — закрытые клубы крупных и сверхкрупных инвесторов, не попадающие под действие законов об инвестиционной деятельности банков. В этой связи они могут не открывать о себе информацию и не соблюдать определенную структуру активов в соответствии с требованиями Банка международных расчетов в Базеле (БМР).

Относительно присутствия на финансовом рынке в качестве конкурентов страховых компаний коммерческие банки заняли четкую позицию. Они стремятся интегрировать свой бизнес со страховым: во Франции, например, большинство банков взяли на себя еще с 1990-х гг. все функции страховых компаний. С этого времени многие банки стали вытеснять с финансового рынка консалтинговые компании. В настоящее время в качестве игроков финансового рынка банки участвуют в проектном финансировании, оплачивая все сметные расходы либо принимая активное участие в проектировании силами собственных специалистов, а также обеспечивая квалифицированные консультации. В ряде случаев банки становятся совладельцами построенных объектов. Расчеты по консалтинговым услугам в основном производятся из прибыли построенного объекта без привлечения других средств заказчика.

Банки также достаточно быстро освоили бизнес. Параллельно некредитные финансовые институты брали на себя такие исключительно банковские функции, как кредитование клиентов. В ответ на желание клиентов получить весь комплекс финансовых услуг в одной организации происходит диверсификация финансовых институтов независимо от того, какой вид деятельности в качестве основного указан в их лицензиях. Возникновение универсальных банков, выполняющих весь спектр финансовых операций для клиентов, стало естественным ответом мирового финансового рынка на изменившиеся условия функционирования.

Еще одно направление доходной деятельности банков на финансовом рынке — спекулятивные операции с ценными бумагами, валютами, производными финансовыми инструментами и другими финансовыми активами. В настоящее время на мировом финансовом рынке обращаются несколько тысяч финансовых инструментов и их производных.

Тенденции развития банков и банковского дела в условиях глобализации финансового рынка

Современный глобальный финансовый рынок сформировал целый ряд новых тенденций, характеризующих присутствие банков на мировом финансовом рынке. Можно выделить следующие тенденции:

• банки вошли в крупнейшие финансовые корпорации с широко диверсифицированными формами деятельности;
• возросла конкуренция финансовых институтов, включая банки, что заставило последние больше учитывать критерии эффективности своих вложений;
• быстрое развитие электронных технологий в банковском деле уничтожило границы между национальными, региональными и международными финансовыми рынками, упростив и убыстрив все банковские трансакции на глобальном финансовом рынке;
• финансовые инновации последних двух десятилетий в десятки раз повысили прибыльность банковских операций на мировом финансовом рынке;
• развитие инвестиционного банковского бизнеса на мировом финансовом рынке обусловило развитие процессов секьюритизации банковских активов;
• расширилось иностранное банковское кредитование, в том числе синдицированное и долгосрочное евровалютное кредитование;
• банки проявляют все большую активность на рынках развивающихся стран;
• усилились процессы концентрации банковского капитала и его слияния с другими формами финансового капитала, в результате чего образуются крупнейшие международные финансово-банковские холдинги и (или) транснациональные банковские компании;
• изменилась структура традиционного банковского бизнеса, депозитные и кредитные операции были вытеснены инвестиционными, спекулятивными, с производными финансовыми инструментами, страховыми, посредническими и консультационными.

Тенденция образования банками крупнейших транснациональных финансовых корпораций (групп) четко сформировалась на рынке с середины 1990-х гг. Во многом она стала следствием усиления конкуренции на мировом финансовом рынке между коммерческими банками и другими кредитнофинансовыми институтами.

Вследствие обострившейся конкурентной борьбы образовались две тенденции: 1) укрупнения и (или) концентрации банковского и другого финансового капитала; 2) диверсификации банковского бизнеса с последующей универсализацией деятельности банков на финансовых рынках. Обе эти тенденции породили очередную волну слияний и поглощений коммерческих банков. Банки не только объединялись с аналогичными институтами, но и с другими самыми разными компаниями — финансовыми, торговыми, промышленными. Поэтому сформировалась следующая тенденция в функционировании банков на современном финансовом рынке: возросшая конкуренция на рынке долгосрочного финансирования заставила банки больше учитывать эффективность своих вложений в соответствии с рыночными критериями. Банковские кредиты резко подорожали, что было напрямую связано с процессами финансового дерегулирования, инициируемыми национальными правительствами и Международным валютным фондом с целью развития локальных и региональных финансовых рынков. В результате снятия ограничений на финансовом рынке выросла стоимость привлекаемых банками депозитов, и, соответственно, подорожали банковские кредиты. Но процесс дерегулирования финансового рынка привел также к тому, что снизилась стоимость фондов, получаемых на фондовом секторе финансового рынка без посредников.

Эти две тенденции: снижения стоимости капиталов, привлекаемых без посредников, и роста стоимости банковских кредитов, — обусловили лавинообразное развитие процессов секьюритизации на рынке, т. е. “переупаковки” банковских кредитов в соответствующие транши специально выпускаемых под эти кредиты ценных бумаг.

Тенденция быстрого развития электронных технологий и телекоммуникаций в банковском сегменте финансового рынка способствовала размыванию каких-либо различий между местными, региональными и международными уровнями мирового финансового рынка. Если глобализация финансового рынка и последовавшее за ней усиление и обострение конкуренции между уровнями, секторами и институтами рынка представляют собой современный встроенный ускоритель развития мирового финансового рынка, то финансовые инновации являются тем “топливом”, которое способствует работе “двигателя”. Финансовые инновации двух последних десятилетий в десятки раз повысили прибыльность банковских операций на мировом финансовом рынке, позволили диверсифицировать и перекладывать риски банковской деятельности, дали возможность участникам рынка, и прежде всего банкам, проникать на ранее недоступные им локальные рынки, позволив и инвесторам, и эмитентам обходить налоговое законодательство. Финансовые инновации значительно повысили мобильность транснационального банковского капитала, укрупнили сделки на мировом финансовом рынке.

Тенденция секьюритизации банковских кредитов стала следствием формирования и эволюции другой тенденции — расширения инвестиционного банковского бизнеса. Инвестиционные банковские операции на мировом финансовом рынке дали банкам возможность стать активными участниками не только кредитного, но и фондового секторов этого рынка. Это существенно расширило ресурсную базу банков и дало им уникальную возможность при размещении средств на финансовом рынке осуществлять не только операции кредитования.

Кроме расширения инвестиционного банковского бизнеса на фондовом и других секторах мирового финансового рынка значительно возросли объемы собственно банковского кредитования, в том числе долгосрочного синдицированного. Синдицированные кредиты предоставляются специально объединившимися с этой целью несколькими банками одному заемщику. Такое объединение позволяет кредитору — синдикату банков — существенно снизить риски кредитования. Синдикатом обычно управляет банк, получивший запрос на кредитование. В зависимости от размеров и видов кредита синдикат получает комиссионные от 0,25 до 2 % суммы кредита.

Другой распространенной формой долгосрочного банковского кредитования на мировом финансовом рынке в два последних десятилетия стало евровалютное долгосрочное кредитование. Его принципиальная особенность состоит в том, что инвесторы открывают краткосрочные депозиты в банках, а банки, действуя в качестве посредников, превращают эти краткосрочные депозиты в долгосрочные кредиты конечным заемщикам.

Еще одна тенденция развития еврокредитования — еврооблигационное кредитование. В последние двадцать лет объем кредитования на еврооблигационном рынке резко увеличился и в настоящее время превышает объемы евровалютного кредитования. В выпуске и распространении еврооблигаций участвуют банки как посредники мирового финансового рынка. Еврооблигации — это облигации, продаваемые вне страны, в чьей валюте они выпущены. Они выпускаются на предъявителя, что сохраняет анонимность инвестора и позволяет ему избежать налогообложения. Около 75 % еврооблигаций номинированы в долларах. Под обеспечение еврооблигаций старше семи лет закладываются выкупной фонд и фонд погашения. Основной объем сделок с еврооблигациями осуществляется на внебиржевом рынке (ОТС market).

Еще одна современная тенденция присутствия банков на мировом финансовом рынке, проявившаяся в последние десятилетия, — все большая их активность на национальных рынках развивающихся стран, включая страны с переходной экономикой от плановой к рыночной. Развивающимися принято называть рынки, капитализация которых составляет менее десятой части мирового уровня. Термин “развивающиеся рынки” был введен в оборот экспертами Международной финансовой корпорации (МФК), входящей в группу Всемирного банка, в середине 1980-х гг. Самые развитые из развивающихся рынков — Китай, Юго-Восточная Азия, Россия, страны Восточной Европы, Средиземноморский бассейн, латиноамериканские страны. Заметными инвесторами и кредиторами на развивающихся рынках являются коммерческие и инвестиционные банки, далее следуют страховые и пенсионные фонды, а также хедж-фонды.

Наиболее яркая тенденция развития современного мирового финансового рынка — усиление процессов концентрации банковского капитала и его слияния с другими формами организации финансового капитала, в результате чего образуются крупнейшие международные банковско-финансовые холдинги. В странах Евросоюза объединительные процессы усиливались после введения в обращение евро. Процесс концентрации банковского капитала продолжался вплоть до начала глобального финансового кризиса 2008–2009 гг. Кризис приостановил и изменил этот процесс. Речь не идет о полном прекращении слияний и поглощений в банковском секторе, а об изменении архитектуры мирового финансового рынка, в том числе и в части банковских институтов.