Диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности организации

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности представляет собой ее характеристику, полученную в результате комплексного исследования, т. е. одновременного и согласованного изучения совокупности показателей, отражающих все (или многие) аспекты хозяйственных процессов, и содержащую обобщающие выводы о результатах деятельности производственного объекта на основе выявления качественных и количественных отличий от базы сравнения.

Комплексная оценка служит инструментом учета, анализа и планирования; индикатором научно-технического состояния хозяйственного объекта в изучаемой совокупности;

критерием сравнительного оценивания коммерческой деятельности предприятий и их подразделений; показателем эффективности принятых ранее управленческих решений и полноты их реализации; основой выбора возможных вариантов развития производства и показателей ожидаемых результатов в будущем: стимулятором производства.

В настоящее время, к сожалению, существуют препятствия как методологического, так и организационного характера тому, чтобы комплексная оценка удовлетворяла этим требованиям. Поэтому нередко возникают ситуации, когда полученные тем или иным методом обобщающие оценки финансовохозяйственной деятельности, не соответствуют экономической действительности или на практике не оправдывают средств и усилий, затраченных на сбор и обработку данных.

В учебном пособии рассмотрены показатели, включаемые в комплексную оценку финансовых результатов и финансового состояния организации. Финансовые коэффициенты представляют собой отношение показателей финансового состояния организации. Анализ финансовых коэффициентов заключен в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за исследуемый период.

В практике экономической работы для точной и полной характеристики финансового состояния фирмы достаточно проанализировать 4 группы показателей (Приложение К):

1 группа: Показатели оценки рентабельности;
2 группа: Показатели деловой активности или оборачиваемости оборотных средств;
3 группа: Показатели платежеспособности и ликвидности;
4 группа: Показатели финансовой устойчивости.

Необходимо отметить, что названия показателей, формирующих указанные группы, в экономической литературе не всегда стандартизированы. Следовательно, важно понять их суть и методику расчета, которая дана в предыдущих темах учебного пособия.

Устойчивое финансовое положение является результатом умелого, просчитанного влияния всех факторов, определяющих финансовые результаты и устойчивость предприятия.

Комплексный анализ дает возможность оценить:

• финансовое положение компании;
• имущественное состояние;
• степень предпринимательского риска;
• достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• способность к наращиванию капитала;
• рациональность использования заемных средств;
• эффективность деятельности компании.

1 группа: Показатели оценки рентабельности

Для сравнительной оценки используются:

1.1. рентабельность продаж;
1.2. рентабельность основной деятельности;
1.3. рентабельность собственного капитала;
1.4. рентабельность совокупного капитала;
1.5. структура и динамика финансовых результатов;
1.6. структура затрат, формирующих себестоимость продукции.

2 группа: Показатели деловой активности:
2.1. оборачиваемость активов;
2.2. оборачиваемость текущих активов;
2.3. оборачиваемость дебиторской задолженности;
2.4. оборачиваемость запасов;
2.5. оборачиваемость собственного капитала;
2.6. оборачиваемость кредиторской задолженности;
2.7. длительность операционного цикла;
2.8. длительность финансового цикла.

3 группа: Показатели платежеспособности и ликвидности:
3.1. коэффициент абсолютной ликвидности;
3.2. коэффициент быстрой ликвидности;
3.3. коэффициент текущей ликвидности;
3.4. коэффициент восстановления платежеспособности;
3.5. коэффициент утраты платежеспособности.

4. группа: Показатели финансовой устойчивости:
4.1. коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными активами;
4.2. коэффициент автономии;
4.3. коэффициент концентрации заемного капитала;
4.4. коэффициент маневренности собственного капитала;
4.5. коэффициент финансовой зависимости;
4.6. коэффициент финансовой устойчивости;
4.7. коэффициент маневренности собственного капитала;
4.8. коэффициент долгосрочных кредитов и займов;
4.9. плечо финансового рычага;
4.10. коэффициент имущественной платежеспособности;
4.11. коэффициент самофинансирования.

Эти группы показателей являются также исходными для рейтинговой оценки эмитентов и их экспресс-диагностики.

Увеличение числа показателей не заменяет необходимости исследования реального состояния дел на предприятии. В учебном пособии дается минимально необходимый перечень коэффициентов для определения комплексной оценки финансовой деятельности. Основная цель расчета указанных показателей — выявление резервов дальнейшего развития компании и установление деловых связей с наиболее надежными партнерами.

Все представленные коэффициенты должны быть изучены в динамике и сравнении полученных результатов с нормативными значениями, рекомендуемыми уровнями, со среднеотраслевыми значениями. Анализ динамики коэффициентов позволяет выявить основную тенденцию направления развития (тренд) организации.

Экспресс-диагностика финансово-хозяйственной деятельности

Для определения рейтинговой оценки финансовохозяйственной деятельности организации необходимо использовать систему индикаторов, позволяющих провести экспрессдиагностику и выявить тип финансовой устойчивости.

Важнейшие индикаторы угрозы возникновения финансового кризиса в разрезе отдельных объектов наблюдения, используемых в процессе осуществления экспрессдиагностики приведены в таблице40 48.

Таблица 48

На основе анализа динамики важнейших показателей (индикаторов), представленных в таблице 48 формируется предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния организации.

Каждый объект наблюдения «кризисного поля» раскрывает разные особенности в зависимости от масштаба финансового кризиса организации.

Кризисные симптомы финансового развития организации и степень их проявления при различных масштабах финансового кризиса даны в таблице 49.

Таблица 49

Расчет объемных и структурных показателейиндикаторов позволяет провести дальнейший анализ финансового состояния и развития организации. Содержание и методика расчета показателей-индикаторов приведены в таблице 50.

Таблица 50

На основе представленных алгоритмов расчета появляется возможность определения масштабов финансового кризиса организации, и выявления причин его наступления.

Данные для расчета объемных показателей ОАО «Синергия» представлены в таблице 51.

Таблица 51

Применяя детализированную диагностику финансового состояния организации, предложенную И. А. Бланком и авторами учебника, используем структурные показатели, которые выражаются в коэффициентах. Полученные значения коэффициентов сопоставляются с их нормативными критериями, что позволяет определить проблемные места в деятельности организации.

Стоит отметить, что некоторые коэффициенты входят в систему стандартных приемов исследования финансовой отчетности, что позволяет говорить о прямой взаимосвязи всех элементов экспресс-диагностики.

По данным бухгалтерского баланса в структуре капитала нормативным значениям не соответствуют коэффициенты финансовой устойчивости, которые значительно ниже или имеют отрицательные значения. Коэффициент финансового левериджа нестабилен за период 2015-2017 гг., что свидетельствует о несбалансированной структуре капитала.

В составе активов организации не соответствуют своим нормативным значениям коэффициенты ликвидности и платежеспособности, за период 2015-2017 гг., которые изменяются и не достигают нормативных значений.

Подводя итоги экспресс-диагностики, сделаем итоговую оценку масштабов кризисного финансового состояния по объектам наблюдения «кризисного поля» в ОАО «Синергия», представленную в таблице 52.

Таблица 52

Из оценки масштабов кризисного финансового состояния ОАО «Синергия» за 2015-2017 гг. можно сделать вывод, что в структуре капитала организации сложилось неэффективное соотношение собственных и заемных средств, низкий уровень платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости. Все это в совокупности свидетельствует о глубоком финансовом кризисе ОАО «Синергия» и подтверждает ранее сделанные выводы об имущественном положении, капитале, типе финансовой устойчивости и ликвидности (см. главу 6 «Анализ финансового состояния деятельности организации»).

Банкротство и система показателей оценки несостоятельности (банкротства)

Банкротство и несостоятельность организации являются важными составляющими процесса антикризисного финансового управления, который можно представить следующими этапами:

− мониторинг, обнаружение ранних признаков кризиса, диагностика и идентификация финансового состояния, прогнозирование вероятности банкротства организации на всех стадиях развития кризиса. Постоянный мониторинг финансовой деятельности организации проводится для обнаружения ранних признаков кризиса. В систему контролируемых показателей деятельности организации включаются специальные показатели — индикаторы безопасности (направленности развития предприятия), по изменению которых за определенный временной период осуществляют диагностику и идентификацию финансового состояния организации: нормальное, предкризисное и кризисное. Одновременно можно осуществлять прогнозирование вероятности банкротства организации. В цикле управления организацией этап выполняет функцию «контроля и анализа».

− введение в действие превентивных механизмов нейтрализации кризиса организации при обнаружении ранних признаков его развития. При обнаружении ранних признаков кризиса вводятся превентивные механизмы, нейтрализующие развитие кризиса и возвращающие организацию в нормальное финансовое состояние. Если это не удается, то предприятие остается в предкризисном финансовом состоянии. К числу превентивных антикризисных механизмов нейтрализации начала развития кризиса относят: сокращение объема финансовых операций на наиболее рискованных направлениях финансовой деятельности предприятия; повышение уровня внутреннего и внешнего страхования финансовых рисков, создающих угрозу кризиса; реализацию части излишних или неиспользуемых активов предприятия для увеличения финансовых ресурсов; конверсию в денежную форму дебиторской задолженности и эквивалентов денежных средств.

− применение антикризисных механизмов противодействия развивающемуся кризису в предкризисном финансовом состоянии организации. Если в процессе мониторинга и идентификации финансового состояния организации диагностируется его предкризисное финансовое состояние, то применяются антикризисные механизмы противодействия развивающемуся кризису: организационные, корректировка стратегии развития, финансовой стабилизации. При успешном воздействии механизмов финансовой стабилизации на кризисный процесс возможно преодоление кризиса и возвращение организации в нормальное финансовое состояние. Если борьба с кризисом оказывается длительной, то организация может остаться в предкризисном финансовом состоянии. При дальнейшем развитии кризиса возможен переход организации в кризисное финансовое состояние.

− использование антикризисных механизмов санации в кризисном финансовом состоянии организации. При диагностировании кризисного финансового состояния организации в стадии острого (легкого и глубокого) преодолимого кризиса используются механизмы санации. Механизмы санации включают мероприятия по реструктуризации задолженности, по реорганизации предприятий и по санации кадрового потенциала. Цель использования этих механизмов — не допустить острого непреодолимого (катастрофического) кризиса и признания организации несостоятельной. Санация, инициируемая самим предприятием, до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, носит упреждающий характер и полностью согласуется с целями и интересами организации.

− применение судебных процедур банкротства при несостоятельности организации. При дальнейшем развитии кризиса организация переходит в разряд несостоятельных проведением судебных процедур банкротства, которые ставят своей целью восстановление платежеспособности предприятия — должника. Среди антикризисных судебных процедур используются механизмы наблюдения, финансового оздоровления или принудительных мер санации, внешнего управления и мирового соглашения. При отрицательном результате этих процедур организация юридически признается банкротом с открытием конкурсного производства и ликвидацией предприятия.

Все элементы механизма антикризисного финансового управления наглядно представлены на рисунке 11.

Рисунок 11 — Составляющие механизма антикризисного финансового управления

Актуальность проблемы предотвращения банкротства наиболее остро возникла в связи с ухудшением геополитической и экономической обстановки в мире. Достаточно высокий уровень банкротства в России связан с тем, что нет четко разработанной государственной программы формирования инновационно-ориентированной экономики.

Предприятие любой сферы деятельности в условиях нестабильной внешней среды имеет высокий риск оказаться в кризисном финансовом положении. На ухудшение финансового состояния могут сказываться как управленческие ошибки и просчеты (внутренние факторы), таки ухудшение геополитической обстановки (внешние факторы), которые влияют на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Необходимо помнить, что оздоровление организации зависит от срока выявления предкризисного состояния. Чем раньше будут обнаружены предпосылки ухудшения финансово-экономического состояния, тем существеннее будет упрощен процесс оздоровления компании.

Такие понятия как «банкротство» и «ликвидность» тесно взаимосвязаны между собой. Банкротство предприятия — это неспособность компании отвечать по своим обязательствам перед государством и другими кредиторами. Ликвидность означает способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Наряду с общими признаками эти институты имеют и много различий. Главное отличие состоит в том, что к банкротству в современной экономике нужно относиться не как к вынужденной мере, а как к творчеству, позволяющему перестроить стиль управления и ликвидировать неконкурентоспособные производства. Это, в свою очередь, позволит перераспределить необходимые ресурсы для формирования предпринимательской среды готовой к рискам и способной к инновационности и проактивности.

В странах с развитой рыночной экономикой, статистика банкротства компаний свидетельствует о том, что каждое третье предприятие обанкротилось вследствие негативного влияния внешних факторов. Чаще всего, к внешним факторам относятся: экономическое и политическое влияние, финансовые и экономические кризисы, прогрессирующие технологии, инновации, изменение потребительского спроса и др.

Согласно статистике, количество обанкротившихся российских предприятий увеличилось в июне 2016 года до 1112 компаний по сравнению с 1020 компаний в мае того же года. В среднем по стране уровень банкротства оставляет 1209 компаний за последние два года. Наибольшее количество обанкротившихся предприятий зафиксировано в декабре 2014 года — 1580 компаний. Рекордно низкий уровень банкротства на уровне 917 компаний отмечен в январе 2015 г. Динамика и темпы банкротства в странах Европы за 2015-2016 гг. представлены в таблице 53.

Таблица 53

Источник: Электронно–правовая система «TradindEconomicsс». Режим доступа: http://www.tradingeconomics.com/. Дата обращения (26.03.2018).

Данные таблицы наглядно демонстрируют динамику банкротства и темпы его роста (снижения) в Европе. Как показывает сравнительный анализ, количество обанкротившихся компаний сильно различается, что связано: во-первых, с экономическим ростом или снижением важнейших макроэкономических показателей; во-вторых, с масштабами государства; в-третьих, с геополитической ситуацией и экономическим кризисом.

Положительную тенденцию по снижению уровня банкротства можно отметить в России на 9,2%, Великобритании — на 14,9%, Швеции — на 3,8%. Значительные темпы прироста наблюдается в Германии — 33,2%, Норвегии — 31,9% и Дании — 17,5%, незначительное увеличение в Италии — 3,5%. Среднее количество компаний-банкротов в Германии на уровне 1973 ед., Дании — 870 ед., Норвегии — 371ед., Италии — 3946 ед.

Несмотря на увеличение уровня банкротства в Норвегии и Швеции, общая численность обанкротившихся компаний достаточно низкая: 320 компаний в 2015 г. и 422 ед. в 2016 г., в Швеции, соответственно, 605 и 582 компании. Особо следует отметить Италию, которая по количеству обанкротившихся компаний превышает российские показатели.

В качестве оценки банкротства и его признаков используется большое количество моделей и методов, которые можно разделить как количественные и качественные. В основе количественных моделей статистические метода оценки. Качественные модели строятся на методах и приемах, позволяющих сделать достоверные и объективные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Количественные модели оценки несостоятельности (банкротства) организации:

1) Метод (модель) Альтмана представляет собой поэтапный анализ на базе ряда коэффициентов, который позволяет оценить финансовую ситуацию фирмы в части ее жизнеспособности и перспектив хозяйственной деятельности в краткосрочном периоде. Модель S Альтмана — «сумма Альтмана», как назывался этот показатель первоначально, разработана на основе статистического метода, называемого «анализом множественных дискриминант».

Модель Альтмана создана при помощи множественного дискриминантного анализа (multiple-discriminant analysis — MDA). На основе 22 разных финансовых коэффициентов был осуществлен пошаговый дискриминантный анализ 66 организаций (33 из них функционировали успешно и 33 потерпели банкротство в период между 1946 и 1965 гг.), позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей. В итоге в модели осталось только пять основных финансовых коэффициентов, наделенных определенным весом, установленным статистически. При помощи своего аналитического метода Альтман вывел следующую формулу надежности:

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5, (132)
Где:
Х1 — доля чистого оборотного капитала в активах;
Х2 — отношение накопленной прибыли к активам;
Х3 — рентабельность активов;
Х4 — отношение рыночной стоимости организации к заемным средствам;
Х5 — оборачиваемость активов.

В рассматриваемой модели первый фактор представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом и характеризует платежеспособность организации; второй и четвертый отражают структуру капитала; третий — рентабельность активов, исчисленную исходя из балансовой прибыли; пятый — оборот капитала.

Уровень угрозы банкротства организации в модели Альтмана оценивается по шкале (таблица 54)

Таблица 54

2) Для определения возможности наступления кризисных ситуаций в организациях в конце 70-х гг. XX в. была построена модифицированная функция Альтмана (Z).

Модифицированная функция имеет вид линейной дискриминантной функции пяти финансовых показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах организации. Модифицированная функция рассчитывается по формуле:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 +3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5 (133)
Где:
Х1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 — чистая прибыль / сумма активов;
Х3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
Х4 — балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал;
Х5 — выручка от продаж / сумма активов.

Чем меньше значение модифицированной функции Альтмана, тем больше вероятность того, что организация находится в состоянии кризиса. Для данной функции были установлены следующие нормативные значения:

• константой сравнения в модели Альтмана является значение 1,23;
• если значение функции меньше 1,23, то организации угрожает реальная угроза кризиса;
• если значение функции больше 1,23, то организация находится в устойчивом состоянии.

3) Г. Спрингейт использовал мультипликативный дискриминантный анализ для выбора четырех из девятнадцати самых известных финансовых показателей. Прогнозная модель Спрингейта определяется по следующей формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (134)
Где:
Х1 — оборотный капитал / баланс;
Х2 — (прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / баланс;
Х3 — прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства;
Х4 — балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал;

Критическим значением для модели Спрингейта является Z равному 0,862. При Z меньшего значения организация является потенциальным банкротом.

К еще одной зарубежной прогнозной модели можно отнести систему показателей известного финансового аналитика У. Бивера. Данная система подходит для оценки финансового состояния организации с использованием аналитических данных зарубежных экономик. В модели Бивера используется небольшое количество показателей (пять), однако отсутствует интегральная оценка всех показателей. Принадлежность к определенному финансовому состоянию осуществляется по каждому показателю отдельно.

Для успешного внедрения прогнозных моделей зарубежных исследователей под российскую специфику, отечественными экономистами были предложены различные их модификации.

1) Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза наступления кризисного финансового состояния (модель R-счета). Расчет такой модели представлен следующей формулой:

R = 8,38K1 + 0,1K2 + 0,054K3 + 0,63K4 (135)
Где:
К1 — оборотный капитал / актив;
К2 — чистая прибыль / собственный капитал;
К3 — выручка от реализации / актив;
К4 — чистая прибыль / затраты на производство и реализацию.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется по данным таблицы 55.

Таблица 55

2) Следующей дискриминантной моделью диагностики финансового состояния организации с учетом российских особенностей является двухфакторная модель М. А. Федотовой, представленная уравнением:

X = 0,3877 (1,0736Kтл + 0,0579Кза) (136)
Где:
Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
Кза — заемные средства / активы.

Если X больше 0, то вероятность наступления кризиса организации больше 50% и возрастает с увеличением X.

При X меньше 0 вероятность наступления кризиса меньше 50 % и уменьшается по мере снижения X.

3) Модель Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова позволяет оценить финансовое состояние организации по вычислению рейтингового числа Z в уравнении:

Z5 = 2X1 + 0,1X2 + 0,08X3 + 0,42X4 + X5 (137)
Где:
Х1 — собственный оборотный капитал /оборотный капитал;
Х2 — оборотные средства / краткосрочные обязательства за вычетом доходов будущего периода и резервов предстоящих расходов;
Х3 — выручка от продаж / активы предприятия;
Х4 — прибыль от продаж / выручка от продаж;
Х5 — чистая прибыль / собственный капитал.

Если Z больше или равно 1, то финансовое состояние организации характеризуется как удовлетворительное.

Если Z меньше 1, то финансовое состояние организации неудовлетворительное.

4) Дискриминантная модель О. П. Зайцевой представляет собой комплексный коэффициент банкротства (К), который рассчитывается по уравнению:

K = 0,25X1 + 0,1X2 + 0,2X3 + 0,25X4 + 0,1X5 + 0,1X6 (138)
Где:
Х1 — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (норматив — 0);
Х2 — коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (норматив — 1);
Х3 — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности (норматив — 7);
Х4 — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции (норматив — 0);
Х5 — коэффициент финансового левериджа (финансового риска) — отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования (норматив — 0,7);
Х6 — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов — отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке (Х6 = Х6 прошлого года).

5) Модель Лиса — это модель оценки вероятности банкротства, в которой факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации. Рассчитывается по следующей формуле:

Z4 = 0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0,001X4 (139)
Где:
Х1 — оборотный капитал /сумма активов;
Х2 — прибыль от продаж / сумма активов;
Х3 — чистая прибыль / сумма активов;
Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

а) Если Z больше 0,037, то существует малая вероятность банкротства.
б) Если Z меньше 0,037, то существует высокая вероятность банкротства.

9) Модель Таффлера впервые была опубликована в 1977 году британским ученым Ричардом Таффлером. Он разработал линейную регрессионную модель с четырьмя финансовыми коэффициентами для оценки финансового здоровья фирм Великобритании на основе исследования 46 компаний, которые потерпели крах и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 года.

Модель применима для компаний в форме публичных акционерных обществ, акции которых прошли процедуру публичного размещения и торгуются на различных фондовых площадках.

Наглядно представить модель Таффлера можно следующим формулой:

Z4 = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4 (140)
Где:
Х1 — прибыль от продаж /краткосрочные обязательства;
Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;
Х4 –выручка от продаж / сумма активов.

При Z больше 0,3 существует малая вероятность банкротства.

При Z меньше 0,2 наблюдается высокая вероятность банкротства.

Преимущества и недостатки количественных моделей обобщены в Приложении Р.

В результате прогнозирования банкротства и способности организации к ликвидации кризисного состояния определяется, в течение которого времени предприятие имеет возможность:

• обеспечить рост чистого денежного потока;
• сократить общую сумму финансовых обязательств;
• реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;
• уменьшить масштаб текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;
• снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;
• изменить в положительную сторону другие финансовые показатели, игнорируя негативный эффект отдельных факторов.

Количественные модели нашли широкое применение в практике аналитической работы. Однако использование этих практик без надлежащей корректировки часто становится бесполезным. К тому же многие из показателей невозможно определить на основании российской бухгалтерской отчетности и традиционного бухгалтерского учета.

Для решения этой проблемы в учебнике рассмотрены основные показатели, которые используются в настоящее время несмотря на то, что многие Постановления о методике финансового состояния утратили силу в связи с принятием Закона о банкротстве. Но это не умаляет их практического значения, аналитичности и информативности.

Банкротство (англ. “Bankruptcy”, нем. “Bankrott”, итал. “Bancarotta”) — термин, обозначающий неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по долговым обязательствам. С 1 октября 2015 года возможно банкротство физических лиц. В связи с принятием поправок в Закон о банкротстве, Верховный Суд РФ разъяснил, как применять положения закона о банкротстве граждан.

Следовательно, теперь банкротом может быть признан не только индивидуальный предприниматель или юридическое лицо (организация, предприятие), но и гражданин — физическое лицо.

В учебном пособии рассмотрены признаки банкротства и его оценки для юридических лиц. К основным факторам банкротства (неплатежеспособности) относятся:

1. убытки в процессе текущей деятельности;
2. недостаток оборотного капитала.

При оценке подверженности юридического лица банкротству необходимо проанализировать отношения:

1. оборотный капитал / величина активов;
2. задолженность организации / акционерный капитал;
3. прибыль / активы;
4. основной капитал / акционерный капитал;
5. чистая прибыль / величина активов;
6. поступления денежной наличности / величина пассивов;
7. текущие активы / текущие обязательства (k покрытия).

Основанием для принятия решения о банкротстве (несостоятельности) является система критериев, в которой определены 4 показателя, в том числе: 2 основных коэффициента и 2 дополнительных.

Основные показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) — К1 (см. § 6.5 «Анализ платежеспособности и ликвидности»). Нормативное ограничение К1 составляет>= 2.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными активами — К2 (см. § 6.4 «Анализ финансовой устойчивости»). Значение коэффициента должно быть>= 0,1.

Дополнительные показатели:

3. Коэффициент восстановления платежеспособности (К3). Длительность периода восстановления платежеспособности составляет 6 месяцев. Минимальная норма установлена в размере 1,0.

К3 = (К1 + ΔК1 × 6/Т) / 2,0 (141)
Где:
К1 — коэффициент текущей ликвидности на конец года;
ΔК1 — изменение коэффициента за отчетный период;
Т — продолжительность отчетного периода (в мес.).

4. Коэффициент утраты платежеспособности (К4). Нормативное ограничение составляет >= 1,0. Период утраты платежеспособности — 3 месяца.

К4 = (К1 + ΔК1 × 3/Т) / 2,0 (142)

Существуют две схемы:

1. Если К1 и К2 соответствуют нормативным требованиям, то структура баланса признается удовлетворительной, а предприятие — платежеспособным. В этом случае необходимо проверить реальную возможность утраты платежеспособности в течение 3-х месяцев. Для этого определяется К4, если К4 >= 1, то решение о банкротстве не принимается. Если же К4 < 1, то решение откладывается на 3 месяца.

2. Если К1 и К2 не соответствуют нормативным значениям, то структура предприятия признается неудовлетворительной, а коммерческая организация — неплатежеспособной.

Однако проверяется возможность восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев, т. е. определяется К3. Если К3 >= 1, то принятие решения о банкротстве откладывается на 6 месяцев, если К3 < 1 — принимается решение о начале процедуры юридического банкротства.

Со дня официального объявления банкротства (несостоятельности) должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Основными элементами механизма защиты организаций от банкротства (несостоятельности) являются:

• правовое регулирование банкротства;
• наличие организационного, экономического и нормативно-методического обеспечения при принятии решений о банкротстве;
• меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;
• финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;
• обеспечение гласности информации о банкротстве для широкой общественности.

Действующим в РФ порядком установлено, что решения о банкротстве (несостоятельности) принимаются: в добровольном порядке; по заключению арбитражного суда; Федеральным управлением по делам о банкротстве при Госкомимуществе России.

В сложившихся условиях государство не должно быть в стороне от проблем финансового оздоровления и в больше степени заниматься созданием условий по преодолению кризисных явлений в экономике России. В определенной степени этому способствует мониторинг финансового состояния и учета платежеспособных крупных, экономически или социально значимых организаций, который проводится ФСФО РФ по финансовому оздоровлению и банкротству в соответствии с действующим Приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» (действующая редакция).

Основной целью анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности. Методические указания содержат 26 показателей, объединенных в следующие группы:

• общие показатели;
• показатели ликвидности и финансовой устойчивости;
• показатели эффективности использования оборотных средств;
• показатели эффективности использования внеоборотного капитала;
• показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Использование этой методики позволяет определить реальное положение дел организации и ее стейкхолдеров.

В результате прогнозирования банкротства и способности к ликвидации кризисного состояния определяется, в течение которого времени предприятие имеет возможность:

• обеспечить рост чистого денежного потока;
• сократить общую сумму финансовых обязательств;
• реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;
• уменьшить масштаб текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;
• снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;
• изменить в положительную сторону другие финансовые показатели, игнорируя негативный эффект отдельных факторов.

Решение проблемы эффективного управления финансами и оздоровления российских организаций заключается в системном подходе, который в настоящее время отсутствует.

Разработанные методики по улучшению финансового состояния не охватывают все аспекты деятельности организации, вследствие этого многие показатели не согласованны между собой и противоречат друг другу.

Как показала практика, Закон о банкротстве многое отдает на усмотрение суда, в том числе анализ и оценку реального финансового и имущественного положения должника, соотношение активов и долгов, объемы планируемых доходов, рост дебиторской задолженности и пр.

Однако вследствие непредсказуемости судебной оценки финансового положения должника, позиции кредиторов, финансового управляющего, большая часть должников идет в суд, когда задолженности уже прошли стадию исполнительного производства и не были погашены в рамках принудительных мер.

Таким образом, в условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность возникновения кризиса организации, который может приобретать различные формы. К частной форме экономического кризиса относят финансовый кризис, характеризующий противоречия в состоянии финансовой системы или финансовых возможностей организации.

Финансовый кризис организации является объективным экономическим процессом. Кризис рассматривается не только как объективно неизбежный процесс, но и как процесс, придающий импульс позитивному развитию организации (при эффективном финансовом менеджменте).