к.э.н. Суйеубаева С.Н., студент Базикенова А.Е.

Восточно-Казахстанский  государственный технический  университет имени Д.Серикбаева, Казахстан

Плавающий валютный курс в Казахстане: преимущества и недостатки

На соотношение спроса и предложения на валюту, то есть на динамику ее курса систематически воздействуют долговременные экономические тенденции. Во-первых, на динамику валютного курса данной страны определяющее влияние оказывает конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках, изменение которой в конечном счете обусловлено уровнем техники и технологии ее производства. Высокая конкурентоспособность обеспечивает форсирование ее экспорта и тем самым стимулирует приток иностранной валюты. Такая ситуация содействует повышению валютного курса денежной единицы данной страны.

Две альтернативные позиции государства в отношения режима установления валютного курса сводятся к следующему:

1. Государство жестко фиксирует обменный курс национальной валюты на определенном уровне, беря на себя обязательства по поддержанию ее стабильности. Фиксированные курсы (fixed rates) очень удобны для бизнеса, так как позволяют прогнозировать предпринимательскую деятельность.

2. Государство позволяет валютному курсу свободно колебаться под влиянием спроса и предложения. В этом случае налицо гибкий валютный курс (flexible rates) или, как его еще называют, плавающий курс (floating rates).

Фиксированный курс – валютный режим, при котором курс национальной валюты устанавливается Национальным банком, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно Национальный банк устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, НБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную валюту или золото, и наоборот

Плавающий курс – это валютный режим, при котором обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного курса ничем не ограничены.

В настоящее время большинство стран мира применяет режимы курсовой привязки, однако все больше стран переходит к гибкому валютному курсу. По прогнозам экспертов, эта тенденция сохранится, так как в условиях растущих международных связей страны с фиксированным валютным курсом подвергаются все большему риску, связанному с изменчивостью потоков капитала. Гибкие валютные режимы, как правило, обеспечивают лучшую защиту от внешних шоков и большую независимость денежно-кредитной политики.

Рассмотрим варьирование курса доллара США к тенге с момента перехода к новому валютному режиму.

Как заметно из представленной выше статистики, имеется тенденция к падению курса тенге, относительно иностранной валюты. Разница между средним значением курса доллара в августе и ноябре текущего года составляет более чем 90 тг.

По словам властей, формирование рыночного курса без участия государства создаст предпосылки для восстановления экономического роста, повышения кредитной и инвестиционной активности, создания новых рабочих мест и снижения инфляции до 3-4% в среднесрочной перспективе.

Между тем, возникает множество споров, основывающихся на различных взглядах по этому поводу. Принципиальные  различия  между  режимами  валютных курсов  заключается  в  том,  что  одни  основываются  на плавающем курсе, а другие - на фиксированном. Рассмотрим аргументы в поддержку плавающего курса и против него.

Недостатки плавающего валютного курса:

1. Рынки редко работают с идеальной эффективностью, поэтому существует риск промахнуться, что приведет к тому, что обменный курс будет находиться, возможно, в течение продолжительного времени на уровне, не обусловленном  “экономическими основами”.

2. Будущая траектория обменного курса будет неопределенной, что может создать трудности для компаний в области планирования  и ценообразования. В некоторых случаях возможно страховаться от подобной неопределенности, используя вторичные рынки (например: форварды, фьючерсы или опционы), но это, неизбежно, приведет к дополнительным затратам.

3. Свобода осуществлять независимую внутреннюю денежно-кредитную политику может быть нарушена, например, правительство, будучи не обязанным противодействовать падению валютного курса, может склониться к проведению инфляционной бюджетной и денежно-кредитной политики.

Вместе с тем многие страны не хотят вводить плавающий валютный курс именно по причине опасений чрезмерной изменчивости, — вызывающей серьезную обеспокоенность стран, балансы которых подвержены валютному риску, а воздействие валютного курса на инфляцию сильнее. Кроме того, их беспокоит достижение планомерного отхода от курсовой привязки, так как это требует заблаговременной подготовки, правильного выбора сроков и надежной основы экономической политики.

Также существуют и значительные преимущества плавающего валютного курса:

1.  Курс определяется преимущественно рыночными силами. Основной принцип, лежащий в основе рыночной экономики, заключается в том, что рынки с успехом и эффективно распределяют ресурсы.

2. Если рынки работают эффективно и курс свободно плавает, у спекулянтов не будет возможности получать прибыль за счет Национального банка.

3. Спрос и предложение национальной валюты по отношению к иностранной валюте (и наоборот) будет балансироваться рынком. Нет ни обязанности, ни необходимости для Национального банка осуществлять интервенции (за исключением случаев выполнения поручений от имени его собственных клиентов). В целом поэтому внешние потоки не будут влиять на внутренние монетарные агрегированные показатели, и может осуществляться  независимая денежно-кредитная политика, которой не нужно будет постоянно оглядываться на денежно-кредитную политику других стран.           4.Еще одним плюсом рыночного валютного курса является возможность сбалансировать торговый баланс, то есть поддержать экспорт и ограничить импорт. Соответственно, будет происходить стимулирование развития экспортных секторов экономики и оказываться давление на потребительские, связанные преимущественно с импортными товарами: автомобильный сектор, сектор бытовой техники и так далее. Должна оказываться поддержка внутренним производителям в легкой, пищевой промышленности, так как импортные товары станут дороже.Преимущество плавающего обменного курса также состоит в том, что снижение цен на нефть окажет сильного влияния на ликвидность денежного рынка или темпы экономического роста.

Всвязи с текущими условиями, переход к свободно плавающему курсу тенге – это относительно положительное решение для экономики Казахстана в долгосрочном плане, дающее Национальному Банку республики пространство для маневра в валютной политике.Подводя итоги, можно сказать, что гибкость валютной политики одно из серьезных оснований стабильного развития страны.

Литература:

1. Абалкин Л.И. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы // Деньги и кредит. 2005.

2. Банки и банковские операции: Учебник для студентов вузов / Под ред. Е. Ф.Жукова – М.:Юнити, 2007

3. Банковские операции: Учебное пособие Ч.1: Виды банковских операций. Принципы их осуществления / Под ред. О. И. Лаврушина – М.: Финансы и статистика, 2007

4. ГК Forex Club http://forbes.kz/finances/

5. Воронин В. П., Федосова С. П. Деньги. Кредит. Банки: Учебное пособие. М.: Юрайт-Издат, 2006.

6. Тони Лэттер: Выбор режима валютного курса

7.Чем Карачадаг, Рупа Дуттагупта, Гилда Фернандес, Шого Ишии: Основные аспекты перехода стран к плавающему валютному курсу

8. Информация о курсах валют - http://kazfin.info/archive/