Международный экономический форум 2015

Танатова С.О., докторант PhD

Международный университет Кыргызстана, г. Бишкек

Этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия

На уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого управление инвестициями включает в себя несколько этапов, основные из которых перечислены на рисунке 1.

Первый этап управления инвестициями на уровне предприятия – это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучения следующих прогнозов:

Следующий этап – выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы отдельного инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики – их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей.

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей:

Существуют следующие стадии жизненного цикла отрасли:

1) пионерная стадия, характеризующаяся ростом объема продаж и прибылей с ускорением, высоким замедлением, высоким уровнем риска и конкуренции, наличием новых участников  рынка и относительно низким уровнем капиталовложений;

3) стадия стабилизации – прекращается или замедляется рост продаж и прибылей, заканчивается модернизация продукции, ассортимент стабилизируется, останавливается рост капитальных затрат и наблюдается их снижение;

4) стадия затухания, характеризующаяся уменьшением числа компаний, занятых в отрасли, прибылей, продаж и капиталовложений.

Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост курсовой стоимости их акций и четко просматриваются положительные перспективы бизнеса.

Оценка цикличности отрасли основана на сравнении ее динамики развития с общеэкономическими  тенденциями. По этому признаку различают:

Данный анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения общеэкономической конъюнктуры.

Качественный анализ, проводимый в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:

Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей является уровень прибыльности используемых активов, который рассчитывается в двух вариантах:

1) прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

2) балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Кроме оценки инвестиционной привлекательности отраслей в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеют различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется такими факторами, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий, развитие предпринимательской инфраструктуры, природно-климатические условия, наличие ресурсов и т.п.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов РК проводится по различным значимым факторам, и показатели региона сравниваются со средними показателями по республике.

На основе полученных результатов предпринимательская фирма принимает решение о выборе конкретных направлений и форм инвестиций.

Следующий этап – выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке. Затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, соответствующие основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии фирмы. Все отобранные объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам этого анализа проводится ранжирование объектов по критерию их эффективности – доходности и из этого перечня отбираются к реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

Следующий этап – определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая норм доходности может значительно снизиться. Поэтому необходимо тщательно отслеживать  все эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. С учетом возможности такой ситуации по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

Важный этап управления инвестициями – определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяют источники их формирования. При недостатке собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств.

В результате осуществления всех перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.

Заключительный этап управления инвестициями – это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.

Литература

1. Инвестиции: учебник / Под ред.В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Ляпина.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.- 440с.   

2. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 144с.    

3. Игошин, Н.В. Инвестиции.Организация управления и финансирование: учебник для вузов / Н.В. Игошин.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.- 413с.