Мейрамбекова Динара Талғатовна

Академия «Кокше» магистант 2 курса

Создание условий для более эффективного использования инвестиционных ресурсов

Инвестиционная политика Республики Казахстан направлена на последовательное осуществление одного из главных приоритетов стратегии “ Казахстан 2030”, предусматривающего экономический рост на основе иностранных инвестиций и внутренних сбережений, диктуется в первую очередь факторами внутреннего развития, основными из которых по-прежнему остаются дефицит внутренних накоплений и низкие объемы капиталовложений в реальный сектор экономики.

Поэтому целью инвестиционной политики в Казахстане является достижение высокого уровня внутренних и внешних инвестиций, направляемых в приоритетном порядке на развитие конкурентоспособных, высокотехнологичных и наукоемких производств, в целях обеспечения устойчивого экономического роста.

Одной из главных  стратегических задач в Казахстане всегда являлось привлечение в страну прямых и портфельных инвестиций, позволяющих реализовать программы экономического роста.

Сегодняшний объем государственных и частных инвестиций  в экономику недостаточен для удовлетворения быстро растущих потребностей современной экономики. Объем инвестиций в основной капитал составляет в настоящее время не более 18 % от ВВП, в то время как стран необходимы объемы инвестиций, вдвое превышающие существующий уровень.

Проводимая в настоящее время инвестиционная политика характеризуется рядом положительных сторон, среди которых следует отметить сохранение в целом благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранных инвестиций, создание и развитие рынка ценных бумаг, формирование новых институциональных инвесторов, усиление роли банков в кредитовании экономики.

Казахстан занимает лидирующее положение по объему привлекаемых иностранных инвестиций на душу населения среди стран СНГ.

Благоприятный инвестиционный климат в республики достигается путем:

• сохранения политической стабильности;
• поддержание стабильности валюты;
• проведение политики приверженности реформам, направленным на рыночные преобразования и создание демократического правового государства, интегрированного в мировую экономику.

Немаловажное значение  придается развитию рынка ценных бумаг, как эффективного механизма для переправления внутренних и внешних финансовых ресурсов на развитие производственных секторов экономики.

Получает развитие рынок  страхования. Изменения, внесенные в страховое законодательство, устанавливает организационно-правовую форму страховых организаций.

Сформирован развитый рынок государственных ценных бумаг и получает развитие рынок негосударственных ценных бумаг.

Появление на рынке ценных бумаг новых институциональных инвесторов накопительных пенсионных фондов позволило  институцианализировать  механизм мобилизации внутренних сбережений. При дальнейшем совершенствовании политики пенсионного обеспечения накопительные пенсионные фонды станут одними из крупнейших фондов по аккумулированию внутренних накоплений граждан.

Вместе с тем, следует отметить наличие ряда слабых сторон в слоившейся инвестиционной ситуации, преодоление которых необходимо для улучшения ситуации с инвестициями в стране.

Иностранный капитал не способствует развитию производственного сектора, поскольку практически полностью направляются в добывающие сектора экономики, в основном в нефтедобывающую и металлургическую отрасли. Опыт экономического регулирования последних лет показал, что иностранные частные инвестиции никогда не пойдут на создание конкурентоспособных производств, выпускающих продукцию с высоко добавленной стоимостью. Иностранному капиталу  просто не имеет смысла создавать конкурентов собственному производству.

Существует ряд факторов, препятствующих увеличению объема привлекаемого иностранного капитала, среди которых можно выделить:

• низкую деловую активность на казахстанском рынке;
• нечеткость законодательства и регулирующих мер;
• низкую ликвидность финансовых средств, обостряемую кризисом неплатежей;
• острую нехватку достоверной информации.

Кроме того, слабая роль государства создала возможности для контрактных условий, не обеспечивается защита прав интеллектуальной собственности.

Вследствие низкой инвестиционной активности основной капитал реального сектора экономики сильно устарел, происходит деградация практически всех отраслей экономики. При существующем уровне инвестиций в основной капитал в размере 18-19 % от ВВП, в ближайшие годы возможно полное выбытие основного капитала из-за его физического износа.

Амортизационные отчисления предприятий не выполняют функцию воспроизводства основных производственных средств и используются не по назначению. Многие предприятия были приобретены иностранными инвесторами по цене, значительно меньшей остаточной стоимости производных мощностей. Однако, при этом новые собственники предприятии пользуются возможностью произведения амортизационных вычетов из налогооблагаемой прибыли наравне с другими предприятиями.

Значительный рост объемов вкладов населения вызвал рост объемов кредитов банков реальному сектору экономики, но в тоже время из-за высоких рисков объемы кредитования банками не соответствуют потребностям реального сектора экономики.

В кредитном портфеле банков преобладают краткосрочные кредиты. Высокие процентные ставки по кредитам делают банковские кредиты труднодоступным источником средств для среднего и малого сектора.

В разрезе отраслей экономики преобладают кредиты торговому    сектору.

Ситуация  на рынке ценных бумаг  затруднена следующими факторами:

• основными участниками фондового рынка в настоящее время выступают банки и крупнейшие компании, в то время как малые и средние предприятия испытывают трудности в доступе на фондовый рынок;
• участники фондового рынка ориентированы на получение спекулятивного дохода и незаинтересованные в долгосрочных вложениях;
• одной из основных причин неразвитости фондового  рынка  остается низкая конкурентоспособность промышленного сектора казахстанской экономики;
• кроме слабого предложения негосударственных ценных бумаг существует проблема их привлекательности для инвесторов. Ключевой проблемой корпоративного управления остается отсутствие достаточной прозрачности, отвечающей международным стандартам.

Кроме того, акционерными обществами допускаются нарушения законодательно установленных норм по раскрытию информации о своей деятельности, что не позволяет инвесторам оценивать их инвестиционную активность.

В республики практически не реализуется имеющийся в стране огромный потенциал внутренних сбережений. Создание пенсионных фондов, как полноценных институциональных инвесторов , должно было положить начало институту коллективного инвестирования в Казахстане. К сожалению, в настоящее время лишь незначительная часть пенсионных активов используется для инвестирования в производственный сектор экономики.

Если рассматривать государственные инвестиции, то их недостаточно для финансирования даже имеющих жизненное значение для страны проектов. Действующая в настоящее время Программа государственных инвестиций  практически не предусматривает средств для реального кредитования предприятии.

Продолжение такой пассивной  инвестиционной политики поставит под угрозу выполнение прогнозов относительно высоких темпов экономического роста. Без активного государственного вмешательства в инвестиционную политику будет происходить дальнейшее преобладание добывающих отраслей в экономике. Будущее страны будет поставлено в зависимость от наличия  у нее запасов природных ресурсов.

Без должного государственного контроля будет продолжен процесс оттока иностранного капитала, в связи с ограниченностью финансовых возможностей существующих внутренних инвесторов фондовый рынок может оказаться под влиянием иностранных инвесторов.

Поэтому необходима активная инвестиционная политика государства, которая создаст возможности для увеличения объема инвестиций в экономику, позволит наладить связь для соединения ликвидных средств с промышленными целями путем стимулирования развития различных финансовых инструментов, с конечной целью развития производств с высокой добавленной стоимостью.

Необходимо усилить роль государства в процессе привлечения и направления инвестиционных ресурсов на развитие реального сектора экономики с акцентом на реализацию потенциала внутренних сбережений; создать условия для становления фондового рынка как важного звена экономики, обеспечивающего организованное перемещение  финансовых потоков от инвесторов к заемщикам.

Необходимо активизировать кредитную деятельность банков в сфере реальной экономики, а также стимулировать приток иностранных инвестиций при соблюдении национальных интересов Казахстана.

Государство  должно стать  главной движущей силой развития экономики. Только государство может дать толчок развитию инвестиционных процессов и осуществлять крупные инвестиции в долгосрочные проекты внутри страны. Роль государства должна заключаться на только в создании условий для развития частного предпринимательства, но и в создании специализированных институтов и механизмов для направления имеющихся свободных ресурсов на поднятие реального сектора экономики.

Государственная инвестиционная политика будет направлена в первую очередь на развитие приоритетных отраслей экономики: химической и нефтехимической промышленности, строительной индустрии, биотехнологий, генной инженерии, машиностроения, электроэнергетики, сельского хозяйства.

Для осуществления активной государственной инвестиционной политики необходимо создание специальных организационных форм поддержки инвестиционных программ.

Для наиболее рационального построения системы государственных инвестиций Правительство намерено поводить политику использования инвестиционных ресурсов через следующие государственные финансовые институты и механизмы: Бюджет   развития, Национальный нефтяной фонд, Государственные кредитные институты развития.

Планируется деление государственных расходов на текущие и капитальные. Для этого выделение в республиканском бюджете отдельного раздела - Бюджет развития, предназначенного для кредитования, инвестирования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов.

В связи с тем, что реализация государственной инвестиционной политики зависит от достаточности финансовых ресурсов, остро встает вопрос о возможности обеспечить необходимый объем инвестиций. Действующая в настоящее время система реализации Программы государственных инвестиций свидетельствует о неспособности бюджета обеспечить стабильный достаточный объем государственных инвестиционных ресурсов.

Создание Бюджета развития и концентрация в нем всех возможных ресурсов для осуществления государственных инвестиций позволит повысить эффективность государственного инвестирования.

Средства Бюджета будут формироваться за счет льготных внешних займов, внутренних заимствований путем выпуска государственных ценных бумаг для инвестиционных целей, доходов от приватизации государственного имущества.

Разделение государственного бюджета на текущий и инвестиционный важно с точки зрения того, что использование части налогов на инвестиционные цели, в конечном итоге, приведет к увеличению налоговых поступлений.

Механизм Бюджета развития, формирующегося за счет привлекаемых средств внутренних институциональных инвесторов, позволит направить внутренние сбережения населения на финансирование реальных инвестиционных проектов.

Деятельность Национального нефтяного  фонда будет заключается в аккумулировании сверхдоходов государства от нефтяной деятельности в дальнейшем их инвестировании на мировых финансовых рынках. Поскольку запасы нефти являются истощаемыми и невосполнимыми ресурсами, важно правильно распорядиться ожидаемыми финансовыми потоками от их добычи, переработки и реализации. Создание нефтяного фонда преследует цель стерилизации нефтяных доходов, образования резервных активов на случай кризисных ситуаций в экономике, формирования накоплений для будущих поколений.

Средства Нефтяного фонда будут формироваться за счет трансфертов из республиканского бюджета, образуемых от нефтяных доходов. Подобные трансферты должны осуществляться только при условии достижения профицита по текущим расходам бюджета. Это означает, что в ближайшие годы сверхдоходы государства от нефтяной деятельности должны направляться, прежде всего, на снижение дефицита по текущим расходам бюджета и расходов по обслуживанию государственного и гарантированного государством долга.

Вместе с тем, Бюджет развития будет формировать постоянный инвестиционный дефицит бюджета в результате ежегодных заимствований на внутреннем и внешнем рынке. Дефицит капитальной части бюджета необходим для осуществления государственной инвестиционной политики, но его величина будет сохраняться в умеренных определенных пределах в связи с возвратностью и срочностью инвестиционных займов, финансируемых из него.

При этом чистые нефтяные доходы не должны направляться в Бюджет развития. Сформированные в результате трасфертов из текущего бюджета средства Нефтяного фонда будут инвестированы в широко диверсифицированный портфель ценных бумаг на мировых финансовых рынках. Для инвестирования во внутреннюю экономику будут использоваться средства с распределительного счета Нефтяного фонда, сформированные за счет заработанного инвестиционного дохода.

Создание Национального нефтяного фонда целесообразно в виде счета в Национальном банке с применением к нему бюджетных процедур. Оперативное управление фондом также следует возложить на Национальный банк, образовав для этого внутри Национального банка отдельный Департамент по размещению средств нефтяного фонда.

Непосредственное инвестирование и кредитование предприятий будут осуществлять Государственные кредитные институты развития(ГКИР).

ГКИР будут созданы в виде специализированных государственных кредитных организаций, способствующих реализации государственной инвестиционной политики. Аккумулированные в Бюджете развития средства будут распределяться среди ГКИР для дальнейшего их вложения в конкретные инвестиционные проекты. Возможно создание ГКИР в сфере промышленного развития, развития сельского хозяйства, кредитования малого и среднего бизнеса, развития жилищного строительства, инфраструктуры.

Основная задача ГКИР буде заключаться в кредитовании нуждающихся в финансировании предприятий и проектов, представляющих приоритетные отрасли экономики, разработке и осуществлении программ экономического оздоровления структурообразующих промышленных предприятий. Распределение средств Бюджета развития должно осуществляться на принципах открытости, прозрачности, доступности и равноправия. Государственный инвестиционный портфель будет содержать как коммерческие окупаемые проекты, так и имеющие косвенный эффект окупаемости, но необходимые для государства проекты.

Создание институтов развития обеспечит возможность концентрации ресурсов  с достижением текущей ликвидности и доходности при активном и профессиональном управлении; направление адресных инвестиций в приоритетные отрасли с соответствующей квалифицированной экспертизой при условии, что все финансовые  ресурсы для инвестиций расходуются не единовременно - это даст возможность увеличить доходность инвестиционных ресурсов, а значит понизить стоимость инвестиций.

ГКИР будут контролировать целевое использование предоставленных кредитов в целях обеспечения возвратности  средств пол окупаемым проектам в установленные сроки на основе постоянного тесного взаимодействия с предпрятиями-заемщиками. Строгие процедуры выдачи кредитов  и их постоянный дальнейший мониторинг позволят оперативно преодолевать риски, существующие в реальном секторе экономики. Для повышения эффективности и возвратности государственных инвестиций обязательным условием кредитования государственными финансовыми корпорациями должно стать софинансирование проектов со стороны частных банков. Помимо осуществления инвестиционных и регулирующих функций ГКИР могли бы оказывать реабилитационные и лизинговые услуги.

Помимо механизмов Бюджета развития, накопительные пенсионные фонды, страховые   организации и инвестиционные фонды будут иметь возможность кредитования реального сектора экономики путем расширения вложения своих активов в корпоративные ценные бумаги и акции казахстанских предприятий. включенных в листинг Казахстанской фондовой биржи.

Рост инвестиций в основной капитал должен обеспечить не только годовое возмещение выбытия основных производственных мощностей, но и непосредственно приводить к наращиванию производственного потенциала новых перспективных отраслей экономики. Инвестиции должны идти в ногу с научно-техническим прогрессом, поэтому данный поток инвестиций должен быть направлен прежде всего на создание современных производственных мощностей и замену и модернизацию морально устаревшего и неэффективного выбывающего основного капитала.

Следует пересмотреть политику предоставления амортизационных вычетов  из налогооблагаемой прибыли для всех предприятий. Необходимо ввести жесткий контроль за процессом использования амортизационных  отчислений на целевое инвестирование в производственные фонды. Для этого следует разграничить предприятия, приобретающие новое оборудование, и те компании, которым оборудование переходит при смене собственников предприятия. К последним должны быть введены требования по размещению амортизационных отчислений на специальных счетах в банках для контролирования их целевого использования.

Важно и то, что государству просто необходимо стать собственников в стратегически важных для национальной экономической безопасности отраслях экономики.

Государство должно участвовать в собственности предприятий с государственным участием в каждой крупной отрасли экономики, так называемые системообразующие национальные компании. Поэтому часть государственных ресурсов должна быть направлена на выкуп контрольного пакета стратегических предприятий. При необходимости следует выкупать акции у иностранных компаний, предварительно проведя мероприятия по их принудительному акционированию.

Для обеспечения стратегических и экономических интересов страны необходимо направить дальнейшие действия на приобретение и перевод под свой контроль соответствующих предприятий в ближнем зарубежье. Интерес представляют инфраструктурные объекты, трубопроводы и НПЗ.

Успех проведения широкомасштабной инвестиционной деятельности государством будет зависеть от эффективности управления государственной собственностью и внешним долгом, собираемости налогов, преодоления коррупции.     

Фондовый рынок должен стать тем важным звеном экономики, который обеспечивал бы организованное перемещение финансовых потоков  от инвесторов к заемщикам. Развитие фондового рынка требует проведения мероприятий по привлечению на фондовый рынок внутренних инвесторов, развитию различных форм коллективного инвестирования, поощрению новых эмитентов к листингу, активизации обращения ценных бумаг на вторичном рынке. Необходимо усилить государственное регулирование участников рынка ценных бумаг в части выполнения ими обязательных требований по раскрытию информации об их деятельности, по повышению платежной дисциплины при наличии и выплате доходов по ценным бумагам.

Для отдельных компаний следует ввести требование обязательного прохождения аудита внешними аудиторскими компаниями.

Требуется усилить административную ответственность за нарушения прав владельцев ценных бумаг, принять нормативные акты, защищающие права акционеров, не владеющих контрольным пакетом.

Для повышения уровня информированности населения необходимо:

• освещать деятельность на рынке ценных бумаг в средствах массовой информации;
• обеспечить выпуск специализированной литературы;
• проводить семинары для потенциальных эмитентов ценных бумаг.

Одной из основных задач  эффективного использования имеющихся ресурсов в республике является активизация кредитной деятельности коммерческих банков в сфере реальной экономики.

Активизация кредитной политики коммерческих банков требует увеличения их ресурсной базы.

Мероприятия по укреплению системы  обязательного страхования вкладов населения и повышению системной устойчивости банков позволят повысить доверие населения к банковской системе и приведут к положительной тенденции увеличения доли долгосрочных депозитов населения.

Рассматривая иностранных инвесторов как важный источник  капитальных средств, технологий, опыта в области управления и маркетинга, Казахстан не должен допустить подрыва своих национальных интересов в результате нечеткой и непоследовательной политики.

Список использованной литературы

1. Гайнуллин  Экономическая политика- А., 2003

2. Гейдаров М.М. Финансирование и кредитование инвестиций - А., 2005

3. Государственное регулирование  рыночной экономики. Под ред. В.И.Кушлина- М.,2006

4. Государственное регулирование экономической деятельности- Сб. статей, М.,2006

5. Дуйсембеков Ж.О. Проблемы управления строительством в рыночной системе хозяйствования - А.,2004

6. Инвестиционная деятельность: теория и практика-М., 2004