Инвестиционная деятельность страховых компаний

Инвестиционная деятельность подразумевает осуществление инвестиций. Термин «инвестиции» образован от латинского invest, что означает «вкладывать», что является логичным объяснением, что основой для данного понятия является латинское слово investio, которое переводится как «одеваю», что менее логично соотносится со смыслом данного слова. В наиболее общем плане инвестиции рассматривают как вложения капитала в целях его возрастания в будущем. Однако такая трактовка является широкой и требует дальнейшего уточнения. В современной экономической литературе эффективность инвестиций в любом секторе экономического комплекса республики необходимо оценивать комплексно, то есть не только экономическими величинами, но и вне экономическими категориями. Она должна определяться в динамике, поскольку постоянно изменяется: то повышаясь, то понижаясь. Анализ же эффективности инвестиций статике малосодержателен, ограничен и не представляет интереса как для теории, так и для практики.

В цивилизованном мире, духовно продвинутой общественной среде, инвестиции дают «чистый» эффект, а в противоположных условиях им сопутствует масса негативных проявлений [3]. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов экономики. Определенные методологические трудности связаны со сложностью категории «инвестиции», осмысление экономической сущности которой требует выяснения внутренних связей и зависимостей. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений. С развитием рыночных отношений в отечественной экономике, обусловившем необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями, данный подход получил развитие и в отечественной экономической литературе. Его характерными чертами являются:

связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности:
рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: доходов (капитальных ценностей) и вложений (затрат):
анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения:
включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих социально-экономический эффект [4].

Для инвестирования страховая компания может использовать только часть имеющихся денежных средств, к которым относятся страховой фонд и собственный капитал. При этом, временно свободными от страховых обязательств денежными средствами является страховой фонд до его использования на страховые выплаты. В этом своем качестве он оказывает значительное влияние на изменение инвестиционного потенциала страхового общества в зависимости от наличия и объема страховых выплат. Собственный капитал является относительно свободными от страховых обязательств денежными средствами, которые могут использоваться для страховых выплат в случае недостаточности средств страхового фонда. Их величина с высокой степенью вероятности поддается планированию, и она значительно меньше влияет на изменение инвестиционного потенциала страхового общества. Графически структура формирования инвестиционного потенциала и факторы его изменения представлены нарис. 1.

Рисунок 1 - Схема формирования инвестиционного потенциала страховой компании.

Именно страхование повышает инвестиционный потенциал и дает возможность увеличить состояние и богатство нации. Проводимое сегодня экономические преобразования в Казахстане превратили страну в одно из наиболее инвестиционно-привлекательных государств на пространстве СНГ, и заняв 71-е место в мире, рассмотрено на Рис. 2 [2].

Инвестиционная деятельность страховых компаний отличается тем, что она не является первичной и должна учитывать потребности основной активности в платежных средствах, вместе с тем, уже давно многие страховщики продолжают существовать и зарабатывать прибыль исключительно за счет инвестиционного дохода, полученного путем использования средств резервов по убыточным видам страхования. Инвестиционная активность обеспечивает ведение учета операций с различными видами финансовых инструментов – акциями, облигациями, векселями, депозитами и др.

Список видов финансовых операций определяется при разработке технического задания на автоматизацию конкретной страховой компании [5]. Бизнес, входящих в круг объектов управленческого учета страховых компаний, является инвестиционная деятельность страховых компаний. В связи с этим управленческий учет инвестиционной деятельности страховых компаний, главным образом, должен быть направлен на определение объёма денежных средств, доступных для инвестирования, а не только на оценку их эффективности и расходов на их осуществление. Массив данных, формирующих необходимый объем данных для принятия управленческих решений в инвестиционной сфере, включает в себя исходные данные о свободных денежных средствах, находящихся в распоряжении организации в настоящий момент, и в их потребности на ближайшую перспективу. Отдельно анализируется исходные данные об инвестиционных активах: акциях, облигациях, депозитных сертификатах, доступных на фондовом рынке, а также структуре обязательств страховой компании, формирующих временно свободные ликвидные активы, что необходимо для оценки срока инвестирования тех или иных сумм. При этом, в основе любого инвестиционного решения лежит компромисс между стремлением решить две разнонаправленные задачи по максимизации инвестиционного дохода за счет увеличения объемов и сроков инвестиций и обеспечению запаса платежных средств, необходимого для осуществления текущих платежей, а также продиктованное государством требование по размещению средств страховых резервов и диверсификации инвестиционного портфеля.

В зарубежной практике применительно к страховым компаниям разделяют понятия «инвестиционная деятельность» и «размещение страховых резервов». Хотя принципы осуществления данных видов деятельности и схожи, их приоритетные цели различаются. Главной целью «инвестиционной деятельности» называют максимизацию прироста вложений (максимальное значение дисконтированного денежного потока). При «размещении страховых резервов» главным является надежность вкладов, даже если ради этого требуется снизить доходность. Однако отечественная практика предъявляет схожие требования к данным понятиям, поэтому их можно условно объединить в «инвестиционную деятельность страховых компаний». В своей деятельности страховая компания может столкнуться с различными видами инвестиционных рисков, поэтому управление инвестиционными рисками на уровне страховой компании является обязательным условием обеспечения ее финансовой устойчивости. Целевое назначение инвестиционной деятельности страховой компании обусловливает необходимость формирования сбалансированного инвестиционного портфеля, основанного на соблюдении следующих основных правил: надежности (возвратности), прибыльности (доходности), ликвидности, диверсификации и подчиненности (вторичности). Рассматривая отдельную страховую компанию мы выделили следующие основные ограничения на ее инвестиционную деятельность:

1. ограничения, вызванные состоянием отечественного финансового рынка, связанные с отсутствием или неразвитостью некоторых финансовых инструментов (по системе классификации: общие - объективные - цельные);

2. регулирование размещения активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, со стороны республики (по системе классификации: специфические - объективные - частичные);

3. ограничения, обусловленные структурой обязательств данной компании, структурой ее страхового портфеля (по системе классификации: частные - субъективные - частичные);

4. частные ограничения, связанные с обязательствами страховой компании размещать инвестиции в определенные финансовые инструменты вследствие договоренностей на уровне учредителей, из-за кэптивного характера страховой компании, наличия соглашений с банками (банкострахование) и т.д. (по системе классификации: частные - субъективные - частичные);

В целях минимизации инвестиционного риска размещение страховых резервов регулируется страной на основе «Правил размещения страховщиками средств страховых резервов», а размещение активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, — на основе правил, которые носят название «Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика». Следование названным правилам предполагает выбор активов, принимаемых для покрытия страховых резервов и собственных средств страховщика, и выполнение требований, которые предъявляются как к самим активам, так и к их структуре, что обеспечивает финансовую устойчивость страховой организации и соблюдение принципов надежности (возвратности), прибыльности (доходности), ликвидности и диверсификации. Соблюдение принципа подчиненности (вторичности) реализуется страховщиком на этапе формирования реального инвестиционного портфеля, обеспечивающего получение инвестиционного дохода, согласованного по месту, времени и размеру с возможными страховыми выплатами. Экономические основы активности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. По этой причин инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько эффективно страховая компания распорядится предоставленными ей средствами и не поставит под угрозу выполнение обязательств по договору страхования.

Основным источником прибыли страховой компании является страховая деятельность, но немаловажное значение имеет эффективность инвестиционных вложений. При «справедливом» расчете прибыль от страховой деятельности должна быть очень незначительна, иначе нарушается принцип эквивалентности потоков платежей. Можно отметить следующие проблемы инвестиционной деятельности страховых компаний:

предъявляемые нормативные требования, в частности правила диверсификации размещения страховых резервов и собственных средств, ограничивают инвестиционные возможности страхового сектора;
страховые компании не имеют заинтересованности в эффективном инвестировании, вследствие чего значительная часть активов является неработающей (в форме денежных средств), что влечёт низкую рентабельность инвестиций;
тенденция увеличения зависимости страхового сектора от вложений в банковский сектор. Основные мероприятия, необходимые для решения перечисленных проблем, заключаются в следующем:

1. Целесообразно передавать инвестиционный портфель в доверительное управление с целью увеличения доходности инвестиций, поскольку управляющая компания, являясь профессионалом фондового рынка, наиболее полно и достоверно может проанализировать инвестиционные риски. Страховой же компании экономически невыгодно проводить настолько детализированный инвестиционный анализ.

2. Необходимо наращивать страховые фонды, увеличивая клиентскую базу, что будет способствовать увеличению страховых резервов. Этого можно достигнуть, если страховщики не будут переоценивать принимаемые риски, и будут устанавливать приемлемые страховые тарифы.

3. С целью увеличения долгосрочных инвестиций страховщики должны развивать преимущественно программы страхования жизни, предлагая более выгодные условия, гарантии возвратности и возможность выкупа договора без существенных потерь[6].

В настоящее время на рынке инвестиций назрела необходимость вместо Закона РК «Об инвестициях» разработать более широкий по объёму и более прогрессивный по содержанию «Инвестиционный кодекс». Такой подход сможет гарантировать стабильность, предсказуемость активности, равенство финансово-экономических субъектов и их защищенность законодательными нормами и доктриной правовой защиты.

Литература:

1. Алексеев П.А. Особенности развития страховых компаний как институциональных инвесторов в ведущих странах // Страховое дело, №5, 2007 — с. 36 - 41

2. Awards for Excellence 2013: All regions and countries //URL:http://www.euromoney.com/Article/3054319/Awards-for-Excellence-2013-All-regions- and countries.html

3. Baimuratov U. Harmony of economy and society. The paradigm of «D+3D», laws, and problems. Xlibris Bloomington, IN 2014. E-Book. p.353

4. Кадырова Г.М. Инвестиции в России: международные сопоставления // Страховое дело, №1, 2009 — с. 12 – 28

5. Прокопьева Е.Л., Мещагина И.С. Инвестиционная политика страхового сектора: основные тенденции, проблемы, перспективы// Страховое дело, №8, 2011 — с. 4 – 8.

6. be5.biz