Долгушина А.Д, Остапченко Л.А

ФГБОУ ВПО «Магнитогорский государственный технический университет им. Г.И. Носова»

Инструменты денежно-кредитной политики в 2015-2017 году

Ухудшение внешнеэкономических отношений России повлияло на качество осуществления ДКП. Сдерживающее воздействие экономического роста и воздействие различных структурных факторов привело к росту инфляции (В годовом выражении данный показатель в марте составляет 16.9%)[1].

На выбор инструментов кредитно-денежной политики страны на 2015 и 2016-2017 год повлияют два основных фактора. В связи с ростом задолжностей по операциям рефинансирования у кредитных организаций, ЦБ РФ попытается уменьшить данный структурный дефицит ликвидности. Такое поведение поможет предотвратить значительное увеличение разрыва между срочностью пассивов и активов кредитных организаций. Также неравенство потребности рефинансирования  и объема ценных бумаг в банковских портфелях, которые выступают в виде обеспечения по данным операциям, вынуждает ЦБ РФ предпринять  действия по снижению нагрузки на обеспечение рынка. В таких условиях Банк России «продолжит наращивать объемы предоставления ликвидности с использованием других видов активов»[2].

Рассмотрим инструменты ЦБ РФ, которые будут  основными на 2015-2017 года.

Для регулирования банковской ликвидности Банк России оставит  аукционы РЕПО на срок 1 неделя по минимальной ставке, равной ключевой. В связи с тем,  что в настоящее время наблюдается структурный дефицит ликвидности, ЦБ РФ использует данный инструмент для предоставления средств банковскому сектору таким образом.

Также ЦБ РФ намерен продолжить проведение операций рефинансирования на длительный срок под залог нерыночных активов, золота и  поручительств. «Применение данных инструментов позволит поддержать задолженность по основным операциям на уровне, при котором Банк России может наиболее эффективно управлять ставками денежного рынка»[2]. Также данные операции позволят уменьшить воздействие на срочность пассивов кредитных организаций со стороны  структурного дефицита ликвидности.

В 2015-2017 году Банк России планирует не только опираться на уже существующие, но и дополнить  систему инструментов ДКП сделками СВОП с золотом  с применением металлических счетов. К нововведениям будут относиться аукцион на срок от 1 до 7 дней, и возможность проводить операции по зафиксированной процентной ставке сроком на 1 день. ЦБ РФ утверждает, что «Заключение сделок своп с золотом с применением биржевых технологий будет способствовать повышению удобства использования данного вида обеспечения для кредитных организаций и увеличению потенциального объема рефинансирования»[2].

Что касается стимулирования и развития отдельных частей кредитного рынка, то Банк России намерен продолжать использование специальных программ рефинансирования. (Будет производиться мониторинг итогов реализации указанных программ и корректировка параметров). Данные мероприятия  позволят уменьшить влияние структурных факторов.

К одной из важных операций будет относиться, как и прежде, обязательные резервные требования. « В 2015 году Банк России планирует синхронизировать график периодов усреднения обязательных резервов с графиком проведения регулярных аукционов на срок 1 неделя».[2] ЦБ РФ также будет продолжать увеличивать коэффициент усреднения обязательных резервов. «Это позволит банкам эффективнее адаптироваться к колебаниям совокупного объема ликвидности, в том числе посредством перераспределения средств на межбанковском рынке, и будет способствовать снижению волатильности ставок денежного рынка».

Вместе с развитием системы инструментов ЦБ РФ продолжит работу по реализации мер в близких областях ДКП. Планируется проведение работы по повышению согласованности между временем проведения определенных операций  и работой системы платежей. Также параллельно ЦБ РФ направлено на развитие платежной инфраструктуры и мер по ее совершенствованию. Данные действия направлены на регулирование вднутридневного дисбаланса и расширение банковских возможностей.

Для сглаживания влияния сезонных тенденций, ЦБ РФ направлен продолжать сотрудничество с Федеральным казначейством. Данное взаимодействие показало положительную динамику в последние несколько лет. Проводимые аукционы «по размещению временно свободных средств на депозиты кредитных организаций», влияют на осуществление не только монетарной, но и бюджетно-налоговой политики страны.

Таким образом, инструменты ДКП играют значительную роль в развитие экономики страны. Их грамотное применение в существующей экономической ситуации может значительно  повлиять на  реальное достижение целей и задач поставленных ЦБ РФ на 2015-2017 года.

Литература:

1. Измерение инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения. Краткий отчет по третьему опросу Март 2015 // http: www.cbr.ru

2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов//http: www.cbr.ru