Становление финансово-промышленных групп и их роль в рыночной экономике Казахстана

Вертикально интегрированные финансово-промышленные группы с замкнутым циклом оборота капитала более благоприятны для рачительного использования финансовых ресурсов и ориентации на эффективность конечного продукта. Важно то, что интегрированные группы позволяют сочетать стремления к конкурентным преимуществам с корпоративной стратегией.

Оптимальное использование материальных и финансовых ресурсов ФПГ может способствовать реализации инвестиционных проектов, направленных на диверсификацию и модернизацию производства, на повышение конкурентоспособности продукции, а также создавать более благоприятные финансовые условия для решения социальных проблем. Еще одно из преимуществ самостоятельно сгруппировавшихся объединений в том, что они в определенной мере исключают недобровольные и невыгодные варианты группирования, снижая тем самым вероятность конфликтов между партнерами, а также между контролирующим звеном (держателем пакета акций) и администрацией и акционерами[1].

Что касается центра интегрированной группы, то, поскольку в условиях переходного периода именно банки стали «островками» сравнительного финансового благополучия, они могут стать центром финансово-промышленных образований. Постоянно работая с предприятием, банк имеет полную информацию о движении его финансовых ресурсов. Может контролировать и регулировать потоки, а также влиять на его финансовое состояние. Возрастают возможности банка в мобилизации временно свободных средств и их использования. В зависимости от того, насколько он эффективно справляется со своими функциями, зависят и его финансовые результаты. Заинтересованность банка в финансовой устойчивости «своего» предприятия способствует достижению эффективности производственного процесса. Взаимопроникновение интересов ведет к снижению финансового риска обоих звеньев финансово-промышленной группы [2].

В развитых странах и мировом хозяйстве в целом ФПГ, наряду с концернами, холдингами, консорциумами, составляют своего рода каркас их экономики, повышают макроэкономическую регулируемость производства, вносят устойчивость в экономическое сотрудничество, могут выступать в качестве естественных партнеров исполнительной власти в выработке и реализации стратегической линии в процессе модернизации экономики, тактика формирования ФПГ показывает, что основной механизм их создания – объединение крупных предприятий и банков[3].

В казахстанской экономике при сложившейся в переходный период достаточной инвестиционной активности отечественных банков и других кредитных учреждений в работе реального сектора экономики наметилась тенденция вовлечения крупных банков в процесс формирования корпораций со смешанным капиталом. Из числа наиболее крупных и активных банков, можно отнести Казкоммерцбанк и Евразийский банк, вокруг которых интегрируются важные стратегические компании сырьевых и обрабатывающих отраслей.

По итогам 2013 г. наибольшая доля (16,3%) общего объема промышленного производства сосредоточена в СП «ТенгизШевройл». Эта группа произвела 36% сырой нефти, 35% природного газа, 27,3% сжиженного газа, 99,5% сырой серы.

На втором месте по доле в общем объеме промышленного производства оказалась корпорация «Казахмыс». Она дала 8,6% от общереспубликанского объема промышленного производства. Корпорация произвела 63,8% аффинированного серебра, 24,1% аффинированного золота, 100% рафинированной меди и 27,1% цинка в концентрате.

В деятельности этих групп проявляются все корпоративные преимущества финансово-промышленной интеграции в Казахстане. К сожалению, экономическая выгода, полученная как эффект добавочной производительной силы интегрированного труда перетекает за рубеж, поскольку все группы созданы при участии иностранного капитала. Многие из них обслуживаются собственными банками (дочерними отделениями зарубежных банков) и контролировать отчетность и финансовые потоки почти невозможно.

Значительная часть неконтролируемых потоков (налоговые потоки, экологические затраты, размещение акций) возникает из-за отсутствия закона, регулирующего их деятельность как финансово-промышленной группы.

Так, например, Евразийский банк, размещая значительную часть активов в кредитах и ценных бумагах этих компаний, контролирует и влияет на их деятельность, участвует в принятии финансовых решений.

Однако, несмотря на тесные финансовые, технологические и организационные связи, реально существующее объединение не определено законодательством, соответственно не может предъявлять требования, адекватные условиям интегрированной структуры. Например, схемы по капитализации, распределения и использования и прибыли определяются самими компаниями и, естественно, приоритетными являются интересы зарубежных инвесторов. В этом обстоятельстве проявляется отсутствие четкой, конкретной законодательной базы ФПГ.

В этих условиях возрастает роль связанности взаимными интересами банков и предприятий, позволяющей банкам влиять на финансовое состояние предприятия, предоставляя ему льготные условия кредитования, оказывая консультационные услуги по финансовому менеджменту.

Финансово-промышленные группы в базовых отраслях могли бы представлять собой «несущие конструкции» для экономики вокруг них могли бы создаваться малые и средние фирмы.

Несмотря на явные экономические преимущества финансово-промышленных групп, в структуре предприятий казахстанской экономики финансово-промышленные группы до настоящего времени не нашли должного места. Причиной тому недостаточная зрелость структурных звеньев экономики отсутствие корпоративного духа в поведении экономических субъектов, традиций взаимной координации действий банковской и промышленной структур, тяжелое финансовое положение промышленных предприятий, т.е. неразвитость корпоративного управления.

В настоящее время в экономике Казахстана наметился процесс стихийного группирования предприятий и банков, это объясняется самостоятельной реакцией на возникающие проблемы, главными из которых являются:

рост конкуренции между банками и стремление наладить постоянные и устойчивые связи с целью повышения конкурентоспособности;
дефицит оборотных средств предприятий как результат жесткой денежной политики и обесценения собственного капитала;
отсутствие рыночных механизмов свободного перелива капитала, в частности из-за депрессивного состояния рынка корпоративных ценных бумаг.

Вероятно, следует сделать конкретные шаги на пути к финансово-промышленной интеграции, а именно:

придать статус ФПГ структурам, наладившим тесные финансовые и технологические связи;
разработать адекватные интегрированному производству схемы налогообложения, внебюджетных отчислений и других финансовых потоков;
использовать принципы корпоративного менеджмента и методы распределения дохода между интегрированными звеньями по принципу участия в конечном результате.

Принятие нового закона об акционерных обществах расширяет возможности тесной интеграции банков и предприятий, создания интегрированных корпоративных структур, свободного перелива капитала. Принятие специального закона о ФПГ необходимо, чтобы реализовать потенциальные преимущества этих групп и контролировать их реальное участие в улучшении экономическом развитии страны.

Список литературы

1 Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: «Экономист», 2003. - 472с.

2 Дюсембаев К.Ш. Анализ финансовой отчетности. – Алматы: Экономика, 1997.- 150с.

3 Тулегенова М. Финансовый капитал и интегрированные структуры. - А.: Экономика, 2007 – 422 с.