Международный экономический форум 2015

Клевченя А.М.

Полесский государственный университет, Беларусь

Рынок облигаций Республики Беларусь

Рынок облигаций— составная частьрынка капиталов(рынка ценных бумаг), на которой осуществляются средне- и долгосрочные заимствования. Для него характерны инструменты (векселяиоблигации), по которым, как правило, выплачивается процент за фиксированный период времени и которые по условиям займа имеют срок погашения от года до 30 лет [1]https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%FB%ED%EE%EA_%EE%E1%EB%E8%E3%E0%F6%E8%E9 - cite_note-.D0.A0.D1.8B.D0.BD.D0.BE.D0.BA.

Формирование рынка облигаций в Республике Беларусь началось в конце 1992 года, были выпущены первые корпоративные ценные бумаги. Ими были акции ОАО «Белорусская агропромышленная товарно-фондовая биржа» (впоследствии ликвидированная), зарегистрированные за № 1 в Государственном реестре ценных бумаг. В числе первых эмитентов акции также были отдельные коммерческие банки (Беларусбанк, Белвнешэкономбанк, Белагропромбанк), а также известные предприятия (Милавица, Амкодор и др.).

Первые корпоративные облигации были выпущены лишь спустя пять лет - в октябре 1997 года. Их эмитентом стало СП ООО «Бел-паркет».

Следует отметить что рынок облигаций развивался медленно и  в период с 1998 по 2001 год в Госреестре не было зарегистрировано ни одного выпуска корпоративных облигаций.

В 2002 году были выпущены первые жилищные облигации. С 2003 года облигации начали выпускать коммерческие банки страны [2].

Импульсом для развития рынка корпоративных облигаций стала отмена налогообложения доходов по корпоративным облигациям, выпущенным в период с 1 апреля 2008 года по 1 января 2015 года. Данная мера, а также иные мероприятия, в том числе обучающие семинары по вопросам выпуска ценных бумаг, позволили оживить рынок облигаций. Если в 2007 году зарегистрировано 59 выпусков, то в 2014 году - 456 выпусков.

Всего за 2014 год зарегистрировано 456 выпусков корпоративных облигаций и облигаций местных займов 211 эмитентов на сумму эмиссии 55 723,1 млрд. рублей (из них допущены без государственной регистрации к обращению в открытом акционерном обществе «Белорусская валютно-фондовая биржа»  36 выпусков 17 эмитентов (из них 4 банка, 13 – организации, не являющиеся банками) на сумму эмиссии 8 920,3 млрд. рублей), в том числе:

Условием выпуска облигаций юридическим лицом является его платежеспособность (соответствие установленным нормативам коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами). Кроме того, необходимо наличие обеспечения исполнения обязательств по облигациям, в качестве которого может быть залог имущества, поручительство юридического лица Беларуси, банковская гарантия банка-резидента, договор страхования ответственности эмитента по облигациям.

Для осуществления выпуска облигаций эмитент должен утвердить основной эмиссионный документ - решение о выпуске облигаций. Если размещение облигаций осуществляется путем открытой продажи - также утвердить проспект эмиссии облигаций, который должен быть зарегистрирован в Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов и находиться в местах продажи облигаций.

Порядок выпуска и размещения облигаций, требование к содержанию эмиссионных документов и иные вопросы изложены в соответствующей Инструкции, утвержденной постановлением Минфина от 11.12.2009 г. №146.

Преимуществом облигация является то, что облигации - это хорошая альтернатива продажи акций предприятия. Продавая пакеты акций, предприятие становится зависимым от инвесторов, а то и вовсе может сменить собственников. При выпуске облигаций таких рисков нет.

Кроме того облигации , позволяют диверсифицировать ресурсную базу (снижается зависимость от одного кредитора).

Для успешного развития рынка облигаций РБ необходимо размещать облигации на биржевом рынке, т.к. для выхода на зарубежные рынки и привлечения большего объема инвестиций под меньший процент очень важно успешное размещение на внутреннем рынке.

Так же при размещении облигаций на бирже есть ряд преимуществ:

В данный момент из 1700 зарегистрированных в Беларуси ОАО, акции 161 предприятия торгуются на Белорусской валютно-фондовая бирже.

Литература:

1. Рынок облигаций [Электронный ресурс].  –  Режим доступа:  https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%FB%ED%EE%EA_%EE%E1%EB%E8%E3%E0%F6%E8%E9. Дата доступа: 15.04.2015.

2.  Л. Зуенок. Рынок облигаций: этапы развития / Л. Зуенок // Финансы. Учёт. Аудит. - 2014. - №8. - С. 28.

3. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в 2014 году [Электронный ресурс].  –  Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/upload/depcen/otchet/dcb2014.pdf

Дата доступа: 15.04.2015.