Байдаирова Клара Божековна
Республика Казахстан г. Семей
Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) обеспечивали различную основу для проведения анализа финансовых отчетов. В то же время этот документ не исключает возможность личных контактов, имеющих весьма важное значение в отношениях между банком и заемщиком. В результате стало возможным последовательное рассмотрение результатов деятельности одинаковые понятия. Хотя многие фирмы в настоящее время не публикуют финансовые отчеты, подкрепленные независимым аудитом, большинство банков требуют, чтобы фирмы готовили свои отчеты в соответствии с GAAP.
В GAAP при оценке финансового состояния принимают различные виды анализа, многие из которых заслуживают особого внимания. Так, при развертывании финансовых отчетов вначале приводят анализ бухгалтерского баланса. Он предполагает оценку активов компании, далее – ее обязательств и разности между ними – ее собственного капитала.
Затем анализируется отчет о доходах – его именуют также отчетом о прибылях и убытках или отчетом о прибыли, главная задача которого – оценить имущество, созданное фирмой за данный период. Анализ заключается в рассмотрении достоверности поступлений и правильности отражения затрат.
Третий финансовый отчет, подлежащий анализу, – это отчет о движении наличности – "кэш-флоу". Из названия отчета следует, что эта модель хозяйственных операций компании показывает, как компания получает и использует свои денежные ресурсы без учета начисленных, но невыплаченных сумм. Как и отчет о доходах этот документ отражает динамику движения наличности (обычно за хозяйственный год).
Далее проводят анализ коэффициентов. Коэффициенты представляют собой относительные величины, аналитик может охарактеризовать показатели работы компании в динамике (анализ тенденций) или же в соответствии с конкурентами и отраслью в целом.
Для аналитических целей в GAAP коэффициенты подразделяют на три основные группы, причем две из них имеют подгруппы; каждая группа характеризует определенный аспект финансового благосостояния компании. Основные группы – это ликвидность, а две ее подгруппы – ликвидация и функционирование, левередж – с двумя такими же подгруппами; прибыльность.
Коэффициенты ликвидности. В финансовой практике ликвидность означает способность превратить актив в наличность быстро и без потерь рыночной стоимости. Аспект ликвидации при этом означает намерение кредиторов рассмотреть перспективу ликвидации фирмы для возмещения основной суммы ссуды.
Текущий коэффициент не является абсолютным показателем способности вернуть долги, так как при нормальных обстоятельствах компания никогда полностью не ликвидирует свои оборотные активы. Кроме того, текущий коэффициент характеризует не качество оборотных активов, а лишь их наличие. Некоторые аналитики полагают, что недостатки текущего коэффициента должны служить серьезным предупреждением в связи с имевшими место ошибками кредиторов, которые слишком полагались на этот показатель.
"Быстрый" коэффициент (именуемый также коэффициентом "лакмусовой бумажки") – это более строгий показатель ликвидности по сравнению с текущим коэффициентом, так как он включает теоретически наиболее ликвидные оборотные активы – он основан на предположении, что счета дебиторов более ликвидны, чем остальные активы. При таком расчете запасы и другие оборотные активы исключаются, а остаются лишь кассовая наличность, легкореализуемые ценные бумаги и счета дебиторов – активы, которые компания способна быстро превратить в наличность, чтобы рассчитаться по долговым обязательствам. "Быстрый" коэффициент рассчитывают по следующей формуле:
Быстрый коэффициент = (Касса + Легкореализуемые ценные бумаги + Счета дебиторов) / Текущие обязательства
Коэффициенты ликвидности (операционный тип). В отличие от приведенных ликвидационных коэффициентов, базирующихся исключительно на балансовых данных, приводимые ниже коэффициенты ликвидности (операционного типа) основаны на сочетании данных отчета о доходах и баланса.
Операционные коэффициенты позволяют лучше оценить, насколько эффективно компания использует свои активы [1].
Среднюю оборачиваемость кредиторской задолженности исчисляют по следующей формуле: Оборачиваемость кредиторской задолженности = Себестоимость проданных товаров / Средняя задолженность
Коэффициент "задолженность/собственный капитал" (или "задолженность/акционерный капитал") показывает, в какой мере вложения акционеров в фирму обеспечивают защиту от обесценения активов [1].
Подобно текущему коэффициенту, этот коэффициент показывает способность компании ликвидировать свои активы с целью погашения задолженности. Он позволяет аналитику определить, насколько компания может снизить оценку активов, не нанося ущерба кредиторам. Типичный коэффициент "задолженность/капитал" существенно колеблется по отраслям. Исчисляют его с помощью следующей формулы:
Коэффициент "задолженность/капитал" = Совокупные обязательства / Собственный капитал
Коэффициент "задолженность/капитализация" игнорирует краткосрочные заимствования для финансирования запасов и дебиторской задолженности, которая носит сезонный или сравнительно временный характер и, по идее, погашается за счет оборачиваемости текущих активов или в результате сезонного свертывания деятельности. Этот коэффициент показывает, в какой мере компания зависит от долгосрочных займов и лизинга при финансировании активов и какова, следовательно, потребность в прибыльных операциях, способных обеспечить такое привлечение заемных средств. Коэффициент "задолженность/капитализация" рассчитывают с помощью следующей формулы:
Коэффициент "задолженность/капитализация" = Долгосрочная задолженность /(Долгосрочная задолженность + Собственный капитал)
Коэффициенты привлечения средств (операционного типа). Коэффициенты покрытия — это еще одна разновидность коэффициентов привлечения средств, обычно применяемых при анализе финансовой отчетности. Они показывают, в какой мере фиксированные выплаты по долговым обязательствам покрываются потоком средств от операций компании [2].
В отличие от коэффициентов ликвидационного типа, которые оценивают перспективы кредитора в случае ликвидации, коэффициенты этого типа указывают на возможности погашения задолженности при условии, что компания продолжает функционировать. Обычно рассчитывают коэффициенты "средства (или наличности/текущие обязательства", "проценты уплаченные/доход", "дивиденды выплаченные/прибыль".
Коэффициент "поступление средств (наличности) /текущие обязательства по долгосрочным займам". Названный коэффициент показывает, какая доля поступлений средств (наличности) потребуется для погашения доли основной суммы долгосрочного займа, приходящейся на следующий год.
К сожалению, когда рассматриваемый коэффициент рассчитывают на основе годовых данных, не учитывают сроков поступления наличности, а они могут повлиять на способность компании производить выплаты по мере наступления сроков платежа. Однако в целом коэффициент служит хорошим показателем, особенно при анализе тенденций доходов компании за ряд лет.
Коэффициент "проценты уплаченные/доход". Еще один коэффициент операционного типа "проценты уплаченные/доход", применяемый главным образом при рейтинге ценных бумаг, показывает, какая доля доходов фирмы требуется для выплаты процентов по займам.
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования компанией своих активов, показывая, какой объем продаж обеспечивается каждым долларом активов.
Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается с помощью следующей формулы:
Коэффициент оборачиваемости активов = Объем продаж / Средняя величина активов
Приведенный коэффициент используют преимущественно для сравнения компании с равными ей по отрасли фирмами.
Коэффициент "прибыль/активы" характеризует прибыльность компаний, т. е. насколько эффективно она использует свои активы. В принципе он основан на сопоставлении чистой прибыли и совокупных активов.
Коэффициент "прибыль/активы" рассчитывается следующим образом:
Коэффициент "прибыль/активы" = (Чистая прибыль + Проценты уплаченные – Снижение налогов из-за процентов) / Средние совокупные активы
Еще один показатель прибыльности – это отдача от капитала, а именно коэффициент "прибыль/капитал", характеризующий эффективность использования компанией ее акционерного капитала (впрочем, без учета риска, связанного со структурой капитала компании или деловыми операциями).
Рассчитывают его следующим образом:
Коэффициент "прибыль/капитал" = Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала
Этот коэффициент на процентные расходы не корректируют, так как он характеризует отдачу для акционеров после расходов по обслуживанию долга.
Следующим этапом служит анализ тенденций. Выявление тенденций и отраслевые сопоставления – это два важных аналитических метода, которые используются в GAAP. При анализе тенденций сопоставляют информацию за сравнимые периоды или на сопоставимые даты для одной и той же компании. Анализ тенденций используется для определения благоприятных или неблагополучных изменений в хозяйственной политике в том виде, в каком они отражаются в доходах, расходах, активах и обязательствах.
Так же проводят сравнительный анализ, который очень интересен по своей методологии. В его основу входят сопоставление коэффициентов и другой финансовой информации, относящихся, по меньшей мере, к двум компаниям, желательно одинакового размера и одной отрасли. Это позволяет аналитику сравнить эффективность работы этих фирм. Используя "Анализы годовых отчетов" ("Annual Statement Studies") компании "Robert Morris Associates", можно сравнить нужную фирму со многими другими компаниями и получить статистические выводы. Сравнительный анализ позволяет аналитику получить представление о том, как выглядит фирма в сопоставлении с прежним ее положением и другими аналогичными фирмами. Это включает сопоставление последнего баланса компании с ее балансами за предшествующие годы (обычно это именуют анализом тенденций) и сопоставление результатов ее деятельности с результатами других компаний или среднеотраслевыми показателями [3].
Список использованной литературы
1. М.И. Баканов, А.Д.Шеремет Теория экономического анализа . Москва «Финансы и статистика» 2000 г.
2. В.В.Бочаров Финансовый анализ Санкт – Петербург Москва – Харьков – Минск, 2002 г.
3. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2009 г.