Ипотечное кредитование в США и его влияние на современный финансовый кризис

Америку большинство экономистов сегодня считают виновницей финансового кризиса. По мнению экспертов, причина кроется в ипотечном кризисе, возникшем в США вследствие безудержного стремления банков выдать как можно больше жилищных кредитов и получить тем самым огромную прибыль.

В процессе развития экономики в контексте информационно-технологической революции и процессов глобализации увеличиваются масштабы перелива капитала. Все большее значение в динамично развивающемся мире приобретают кредит и кредитные деньги, а не денежная масса, что создает разрыв между финансовой и реальной экономикой, а это, в свою очередь создает, так называемые, «финансовые пузыри». Кредитные деньги, лишенные залогового обеспечения, находятся во власти финансовых рынков [1].

С позиции традиционных представлений можно заметить, что при очевидном экономическом превосходстве США над другими странами мира в финансовом положении этой страны сложились значительные отклонения от принятых критериев равновесия. Это неизбежно вызывает вопросы относительно обоснованности и устойчивости позиции Соединенных Штатов как мирового экономического лидера. Принимая как факт мировое лидерство США по экономическому потенциалу, достижениям в области научно-технического прогресса, финансовому могуществу и мировому влиянию, аналитики настороженно ожидали «внезапных» и сильных кризисных потрясений, способных мгновенно все переменить.

Эти опасения перед возможными кризисными тенденциями в американской финансовой системе имели определенные основания, вытекающие из процессов глобализации, меняющих облик мировой экономики.

Деятельность коммерческих банков направлена главным образом на извлечение максимальной прибыли. Даже осознавая необеспеченность кредитных денег, финансовые институты не отказываются от использования данных инструментов, несущих им прибыль, игнорируя высокие риски, связанные с данными спекулятивными операциями. Иллюстрацией данного утверждения может служить прирост денежно-ссудного капитала в 1996−2007 гг. в США по сравнению с реальным сектором на 74 %, а в странах Евросоюза увеличение составило более 65 % и т.п. [2]. Последствием данной тенденции является разразившийся мировой финансовый кризис в 2008 г. в США.

Существует множество версий относительно причин одного из самого катастрофичного для мировых финансов кризиса. Основная версия – это влияние монетарной политики «дешевых» денег, проводимой центральными банками развитых стран за последние годы. Она, якобы, привела к формированию глобальной избыточной ликвидности, которое отразилось не на росте цен на товары и услуги, а на финансовой сфере [3].

Другая теория возникновения нынешнего кризиса принадлежит Клаудио Борио. Автор считает, что кризис возник из-за циклических финансовых дисбалансов, обусловленных увеличением разного рода кредитных продуктов. Именно кредитование и долги в целом являются двигателем любого бума, так как это ведет к нерациональному распределению ресурсов, причем как капитала, так и рабочей силы [4]. На наш взгляд, основной причиной кризиса 2008 г. в США выступает, с одной стороны, его количественная составляющая, вызванная бурным ростом ипотечного кредитования, а с другой, - его качественная данность, обусловленная высокими рисками. Истоки современного глобального кризиса относятся к первой половине 2003 года. По достижению возможного расширения потребительского спроса, США активно начали заниматься строительством жилья и предоставлением его в ипотеку.

В тоже время, рост стоимости жилья в США в десятки раз увеличил спекулятивные операции на финансовом рынке. К 2005 г. 40 % всех покупаемых домов рассматривались покупателями не как место проживания, а как объект инвестиций и спекуляций [5]. Так как рост среднего дохода в начале 2000-х гг. был достаточно слабым, то кредиторы создали несколько механизмов, способствующих повышению привлекательность ипотеки [9]. Наиболее распространенным было предоставление кредитов под «плавающие» процентные ставки, обычно привязанные к индексу LIBOR. В период с 2004 по 2006 гг. размер годовой ставки LIBOR увеличился с 1,67 % до 5,39 %. В результате, ежемесячные платежи по ипотечным кредитам, частично основанным на ставке LIBOR, повысились, и заёмщики стали испытывать затруднения с выплатами по кредитам [10].

Так, в 2008 г. ипотечная задолженность американских домохозяйств достигла максимальной отметки 14 513,1 миллиардов долларов или 99 % ВВП США. Рекордные темпы прироста задолженности по ипотечным кредитам в 2002−2008 гг. – (с 4,7 % − 2002 г. и 61,4 % − 2006 г.), одновременно опережая соответствующий прирост ВВП (среднее значение за данный период − 2,1 %), демонстрируют дальнейшее увеличение финансового «пузыря».

Неплатежи по кредитам нефинансового сектора привели к снижению объемов кредитования физических лиц, а заемщики, потеряв доверие к банкам, не спешили совершать покупку недвижимости. Таким образом, в 2006 г. началось массовое снижение спроса на недвижимость, что привело к падению рыночных цен на жилое имущество. Как следствие, образовалась просроченная задолженность, которую не покрыть за счет упавшей в цене недвижимости. Одновременно в преддверии кризиса широкое распространение получил метод секьюритизации долга, что существенно повлияло на чувствительность кредиторов к кредитным рискам и послужило дополнительным стимулом к развитию кризисных процессов.

Период 2008-2012 гг. в США, не смотря на совокупность мер по поддержанию банковского сектора силами ФРС, характеризуется падением объемов ипотечного кредитования. В это время отмечается уменьшение доли просроченной задолженности в активах внутреннего кредитного рынка − с 44,8 % в 2008 г. до 32,2 % в 2012 г. Соотношении совокупного долга домохозяйств к ВПП за четыре года сократилось до 80 % и в IV квартале 2012 г. составило $13 000,2. Это связано с началом процесса финансового делевериджа, выраженным в ужесточении стандартов кредитования, уменьшением сроков погашения кредитов и прочих антикризисных мер по сокращению уровня кредитного плеча.

Кризис вышел за пределы высокорисковой части ипотечных кредитов и за переделы как ипотечного рынка в целом, так и границ США, создав проблемы для банковских систем всего мира.

Масштабы кризиса на ипотечном рынке США приобрели глобальный характер. В современных условиях интеграции международного капитала кризис, распространяясь в мировом финансовом пространстве, вызвал общемировой спад производства.

Очень важно найти верный путь выхода из экономического кризиса. И разными лидерами предпринимается множество попыток сделать это. Тем не менее, действовать поодиночке весьма непросто. Поэтому руководители мировых держав пришли к соглашению: все действия по выходу из кризиса 2008-2009 нужно принимать совместно и согласованно. Несмотря на пессимистические прогнозы, рецессию и обвал мировой экономики, основные надежды возлагаются именно на общие усилия в поисках выхода из кризиса. И все же, пока эти старания не приносят ожидаемых и устойчивых результатов.

Список использованных источников

1. Алтунян А.Г. Истоки мирового кризиса и пути обеспечения глобальной финансовой безопасности // Вестник. 2009, сер. 5., вып. 4 – С. 3, 4

2. International Finacial Statistics Yearbook. Wash. 2009 – С. 290.

3. Кожура О.М. Ипотечный кризис в США и его влияние на экономическую ситуацию в мире / Банковское дело. 2009, № 1 – С. 81-82, 84.

4. Борио К. Теория финансовых циклов: Кризис создал сам себя, и он никуда не делся // Программное эссе. 2012 – С. 2-3.

5. Обзор банковского сектора США / QB Finance. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.banki.ru/news/research/?id=5437941- Дата доступа: 10.12.2014

6. Сорос Дж. Новая парадигма финансовых рынков. 2008 – С. 17.

7. Гришина О.А. «Финансовый пузырь на рынке ипотеки США как механизм запуска финансового кризиса // Управление. 2010, № 9 – С. 76-77.

8. Бембиева А. Ипотечный кризис США и его последствия для остального мира // Бизнес и банки. 2008, № 6 – С. 3

9. New and Existing Single Family Home Prices // Housing statistics. [Электронный ресурс] – Режим доступа:www.HousingEconomics.com – Дата доступа: 10.12.2014

10. Bank National Association // Mortgage Interest Rates. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.usbank.com/cgi_w/cfm/personal/products_and_services/mortgage/interest_rates.cfm - Дата доступа: 10.12.2014