Проектное финансирование как инструмент стимулирования развития экономики России

Вопрос о развитии проектного финансирования в России является актуальным в силу того, что данной способ финансирования является стимулятором экономического роста.

Для реализации инвестиционных проектов на основе проектного финансирования требуются значительные финансовые ресурсы, которые сконцентрированы в банковском секторе. Сейчас проекты финансируются коммерческими банками не только на условиях получения будущих денежных потоков, но и на условиях получения твердых залогов, таких как здания, сооружения, оборудование, которые считаются низколиквидным активом и в связи с этим банки редко используют схемы проектного финансирования. Реализация проекта на основе проектного финансирования, как правило, занимает свыше трех лет, поэтому необходимы «длинные» деньги, которые на банковском рынке в дефиците. И даже если банки имеют пассивы и ресурсы, превышающие три года, они стараются, не размещать их на такой длительный срок, кроме случаев которые связаны с крупными государственными монополиями. Таким образом, можно выделить следующие проблемы развития такой формы финансирования, как проектное финансирование: нежелание банковского сектора брать на себя дополнительный риск и желанием получить прибыль в более короткие сроки, отсутствие качественно проработанных проектов, проблемы в законодательстве, препятствующие полноценному участию банков, низкое качество менеджмента на предприятиях так и в банках, жесткий контроль со стороны кредиторов на всех стадиях реализации проекта, возможность потери независимости инициатора проекта, длительные сроки рассмотрения и анализа проекта, высокие требования банков и другие.

Несмотря на имеющиеся проблемы, проектное финансирование обладает рядом преимуществ для участников:

возврат кредита происходит в ходе эксплуатационной стадии проекта за счет выручки от реализации;
возможностью реализации проектов, находящихся на начальной стадии и имеющих социально экономическую значимость для страны;
возможность привлечения такого объема инвестиционных ресурсов, который превышает стоимость активов инвестируемой компании;
индивидуальный подход со стороны банков (условия финансирования сделки зависят от особенностей конкретного проекта)
возможность участия банков в разработке бизнес-плана инвестиционного проекта;
возможность получение кредита инициатором проекта без отражения задолженности в балансе;
вероятность получения государственной поддержки финансирования проекта и другие [2].

Для увеличения объемов кредитования организаций реального сектора экономики на долгосрочных и льготных условиях коммерческими банками в России 25 апреля 2014года, Центральный Банк РФ выпустил информационное письмо «О рефинансировании кредитов на инвестиционные проекты», в котором определил основные параметры данной поддержки: банки будут рефинансироваться по формуле «ключевая ставка минус 1,5%», размер процентной ставки не должен превышать уровня ключевой ставки плюс 1% (в результате уровень процентной маржи банков составит 2,5%), срок рефинансирования 3 года с возможностью последующей пролонгации. По мнению представителей Банка России, такой подход должен обеспечить реализацию инвестиционных проектов на территории России на основе проектного финансирования. Функционирование данного механизма будет подкреплено различными законодательными постановлениями Правительства РФ[3].

Реакция банковского сектора на предложенные меры по стимулированию целевого финансирования весьма предсказуема. Банковскому сектору показалось, что риск не соответствует доходности (риск велик, а доходность минимальна). Банкиры предполагают расширить диапазон принятой процентной маржи (за счет снижения ставки рефинансирования или за счет повышения ставки предоставления кредитных средств конечным заемщикам). Так же банковский сектор беспокоит тот факт, что Центральный Банк будет предоставлять средства не на весь срок реализации инвестпроектов, который редко бывает меньше пяти лет, а только на три года с дальнейшей пролонгацией. Опасность заключается в том, что стоимость привлечения кредитных ресурсов банками выше стоимости, предусмотренной программой, следовательно, у банков возникают значительные риски получения негативного финансового результата в течение срока сделки, а в этом случае рефинансирование Банком России не будет пролонгировано[4].

Несмотря на вышеизложенное по мнению экспертов, программа поддержки на основе проектного финансирования послужит оживлению экономики и улучшению инвестиционного климата в стране, поскольку среди банкиров найдутся желающие рискнуть.

Подводя итоги, можно сказать, что рынок проектного финансирования в России находится на начальной стадии развития. На кредитном рынке доминируют краткосрочные операции, вложения средств в долгосрочные инвестиции – редкость. Государственные органы стараются изменить ситуацию, поскольку у России есть колоссальный потенциал, который благодаря применению проектного финансирования, способствовал бы росту социально экономических показателей.

Литература:

1. Никонова И. А. Проектный анализ и проектное финансирование / И. А. Никонова.- М: Альпина Паблишер 2012. — стр.83–121;

2. Лукасевич И. Я. Инвестиции: Учебник / И. Я. Лукасевич.- М: Вузовский учебник: Инфра-М: 2011. — стр. 356–359

3. КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. -Режим доступа : http://www.consultant.ru.- Информация Банка России от 25.04.2014 «О рефинансировании кредитов на инвестиционные проекты».-(Дата обращения: 14.11.2014)

4. Деникаева Р.Н., Альберт В.А. Скоринг в России и за рубежом// Научное обозрение. М.- 2013г.-№11.