Маловичко А.Ю., Лапина М.Г., Акинина В.П.

ФГАОУ ВПО «Северо-Кавказский федеральный университет», Россия, г. Ставрополь

Московская биржа: оценка результата слияния и перспектив развития

Слияние ММВБ и РТС было выгодно как для участников рынка, так и для акционеров. Так, например, снизились транзакционные издержки, процедура торгов и доступ были упрощены, участники торгов получили новые продукты и сервисы (новый режим расчета T+2, начались торги драгоценными металлами и др.), а акционеры получили возможность создать публичную компанию, также постоянно происходит увеличение их прибыли, вследствие повышенного интереса к бирже, что можно проследить в представленной ниже таблице:

Таблица 1 – Ключевые финансовые показатели, млн. руб. [1]

После создания единой биржи, в стране происходит бурное развитие рынка ценных бумаг, так, 6 ноября 2012 года НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» получил статус Центрального Депозитария (о необходимости его создания говорилось уже давно, но лишь появление единой торговой площадки способствовало решению этой проблемы),  шесть глобальных банков открыли своим клиентам доступ к торговле акциями на Московской бирже. Все эти изменения создают прекрасные условия для создания в Москве Международного Финансового Центра.

Центральный депозитарий обеспечивает принципиально новый уровень в обеспечение защиты прав держателей ценных бумаг. Обладая банковской лицензией и собственным капиталом, Национальный расчётный депозитарий получил возможность выступать в качестве третьей стороны на рынке акций, тем самым гарантируя полное исполнение сделки при любых обстоятельствах. Ещё одним важным шагом стало запуск РЕПО с центральным контрагентом. Этот сервис защищает участников сделки от риска неисполнения обязательств, так как берёт все риски на себя. Таким образом, присвоение  Национальному расчётному депозитарию статуса квалифицированного центрального контрагента демонстрирует его участникам  прозрачность финансового рынка и стабильность  существующей инфраструктуры.

15 февраля 2013 года Московская биржа  проводит IPO. Рыночная капитализация биржи на начало торгов составила порядка  4,2 млрд. долларов, посредством IPO планировалось привлечь еще 500 млн. долларов.  Цена за одну акцию была назначена в 55 рублей за штуку – это нижняя граница от диапазона  цены. Этот факт не случаен, так как на тот момент времени перспективы развития биржи выглядели весьма размыто. Однако, торги вызвали большой ажиотаж, проводились они на собственной площадке Московской биржи  и к 19.00 того же дня книга заявок была закрыта, при этом, заявок поступило на  1 млрд. долларов. Такой результат торгов можно интерпретировать как высокую заинтересованность населения, отметим также, что все акции были размещены исключительно в России [2].

Слияние крупнейших торговых площадок России способствовало активному развитию биржевой торговли. Так,  с 21 октября 2013 года Московская биржа впервые в России запускает торговлю золотом и серебром [3]. В результате, ликвидность на рынке драгоценных металлов увеличилась, количество участников рынка также резко возросло.  Теперь цены на золото и серебро устанавливаются рыночным способом – посредством взаимодействия спроса и предложения, а до этого розничные цены привязывались к лондонским. Вообще, до октября 2013 года возможность свободной торговли на рынке драгметаллов была ограничена. Граждане могли покупать у банков мелкие слитки, продажа которых облагалась восемнадцатипроцентным налогом, золото можно было приобретать также в виде памятных монет, торговля которыми осложнялась наценками за тираж и нумизматическую ценность.

Следующей новинкой российской биржевой торговли, представленной Московской биржей, является система расчетов Т+2. Ранее все расчеты проводились по системе Т+0, то есть в день совершения сделки происходило стопроцентное депонирование денежных средств и ценных бумаг, а расчеты производились на следующий день. Сейчас практикуется схема «поставка против платежа», то есть расчеты по операциям производятся на 2 рабочий день после совершения сделки – в момент поставки, предварительное депонирование средств не производится. Такая система расчетов повышает ликвидность на российском рынке, дает возможность участникам рынка увеличить количество операций на те средства, которые у них имеются. Переход на систему  Т+2 существенно повлиял на увеличение объёма торгов.[4]

В настоящее время, Московская биржа занимает главное положение на фондовом рынке Российской Федерации. Через неё проходит порядка 60% объема торгов акциями российских эмитентов. [5]

Московская биржа предоставляет полный набор услуг, начиная от трейдинга до пост-трейдинга, информационных услуг и технологических решений. Профессиональным участникам, помимо фондового, срочного, денежного, валютного рынков и рынка драгоценных металлов, доступен рынок внебиржевых стандартизированных ПФИ.

Московская биржа  является важным инструментом монетарной политики государства. Посредством Московской биржи Центральный Банк и Министерство Финансов осуществляют свои операции, такие как сделки РЕПО, кредитные операции и т.д. Кроме того, Московская биржа имеет значительное влияние на локальный финансовый рынок, что позволяет ей принимать стратегически важные решения.

Благодаря реализации целого ряда проектов (новый режим расчетов, центральный депозитарий, создание центрального контрагента, новые продукты и сервисы) Московской бирже удалось повысить прозрачность выполнения своих операций, увеличить уровень конкурентоспособности, улучшить свою деловую  репутацию и привлекательность. Другая цель реализации данных проектов - это интеграция в мировую торговлю, посредством перехода на международные стандарты.

Но есть и слабые стороны функционирования Московской биржи, прежде всего это:

• На Российских рынках присутствует некоторая неопределённость. Иностранные инвесторы неблагосклонны к России.
• Московская биржа,  в своём новом виде, функционирует не так давно, поэтому новые продукты и сервисы не зарекомендовали себя на достаточно высоком уровне.
• Развитие Московской биржи сильно зависит от реформирования отрасли и реорганизации бизнеса.

Но, несмотря, на все негативные факторы, которые могут повлиять на развитие Московской биржи, проведённые реформы заложили хорошую основу для дальнейших перемен, которые приведут не только к накоплению имущества, повышению уровня  конкурентоспособности, но и помогут занять Московской бирже на мировой арене лидирующие позиции.

Список литературы и информационных источников:

1. Московская биржа (официальный сайт). Московская Биржа объявляет финансовые результаты за 2013 год. [Электронный ресурс] - http://moex.com/n5176

2. Российская газета. Текст: Евгения Носкова, «Московская биржа завершила IPO». [Электронный ресурс] - http://www.rg.ru/2013/02/15/birza-site.html

3. Московская биржа (официальный сайт).  Рынок драгоценных металлов. [Электронный ресурс] - http://moex.com/PreciousMetals/

4. РБК daily. Андрей Шеметов, Московская биржа: «Масштабные сделки можно проводить исключительно в России [Электронный ресурс] - http://www.rg.ru/2013/02/15/birza-site.ht

5. Московская биржа (официальный сайт). Российская биржевая инфраструктура: современное состояние и перспективы развития. [Электронный ресурс]- http://moex.com/n4315