К.т.н. Летуновский К.П., к.э.н. Дуванова Ю.Н., Летуновская О.К.

ВУНЦ ВВС ВВА ВУНЦ ВВС «ВВА им. проф. Н.Е. Жуковского и Ю.А. Гагарина», г. Воронеж, Россия

Особенностью периода 2013 – первой половины 2014 годов для ВПК является принятие и начало выполнения Государственной программы вооружения до 2020 года и скоординированной с ней новой ФЦП «Развитие оборонно-промышленного комплекса». Их реализация предусматривает наращивание промышленного потенциала ВПК, прежде всего, через модернизацию его производственной и научно-технической базы, что предполагает увеличение инвестиций, в том числе и частных. Вместе с тем, уже на начальном этапе произошло усиление рисков ряда категорий, что необходимо учитывать как руководителям оборонных предприятий, так и потенциальным инвесторам. Анализ, проведенный по методике, разработанной ТС ВПК, на основе экспертных оценок и статистических данных позволяет оценить интегральный уровень инвестиционных (кредитных) на краткосрочный (до 1 года) как «средний +» и как «средний» на среднесрочный период. Полученные оценки уровня рисков различных категорий представлены в таблице 1.

Риски, связанные со стоянием рынка сбыта оцениваются  как средние на краткосрочный и среднесрочный периоды. Основным сдерживающим фактором является значительная и имеющая тенденцию к расширению емкость рынка сбыта продукции ВПК. Главным фактором повышения - усиление конкуренции при ограниченной конкурентоспособности отечественных производителей.

Таблица 1 - Интегральная оценка среднего по отрасли уровня кредитных рисков

Высокий износ основных фондов, включая оборудование для производства основной продукций, дефицит квалифицированных кадров, сбои в системе материально - технического снабжения и как следствие всего этого снижение качества выпускаемой продукции остаются основными проблемами, препятствующими развитию ВПК.

Соответственно, связанные с этим риски имеют особое значение при подготовке инвестиционных и кредитных программ. На снижение таких рисков направлены практически все государственные программы, связанные с ВПК, и прежде всего ФЦП «Развитие оборонно-промышленного комплекса» на 2011-2020 годы. Однако видимые результаты их реализации реально ожидать лишь к концу среднесрочного периода. Отсюда краткосрочные риски, связанные с состоянием системы производства, оцениваются как «высокие-», а среднесрочные как «средние».

Риски, связанные с государственным регулированием целесообразно оценивать на краткосрочный и среднесрочный период, как средние. Данный вывод обусловлен, прежде всего, началом очередного этапа реформирования оборонно-промышленного комплекса. Начатая еще в 2002 году консолидация будет продолжена, но одновременно с ней будет проходить и процесс оптимизации комплекса.

Основным фактором, работающим на повышение организационных и институциональных факторов риска, остается неопределенность ситуации, связанная, в первую очередь, с реформированием системы менеджмента и недостаточно четким отношением к развитию устойчивых связей с финансовыми структурами. Вместе с тем, можно отметить усиливающуюся тенденцию к снижению рисков, связанных с информационной прозрачностью предприятий ВПК и относящейся к ним социальной инфраструктурой.

В целом уровень организационных и институциональных рисков в краткосрочном периоде оценивается как «средний+», но в среднесрочной перспективе снизится до «среднего-».

Риски, связанные с финансовой и инвестиционной политикой, в целом оцениваются как «средние+» в краткосрочной и «средние» в среднесрочной перспективе. Более чем на половину в анализируемом периоде выросло число предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием. Риски, связанные со сбалансированностью оборота капитала, остаются одними из основных для большинства предприятий ВПК. Объективной причиной этого является длительность циклов выпуска продукции военного назначения, а также сложные процедуры согласования финансирования. Риски доступа к заемному капиталу чаще всего связывают с закрытостью сферы военного производства и длительными производственными циклами оборонных отраслей. Снизить данный вид рисков призвано создание интегрированных структур, а также акционирование предприятий. Кроме того, положительным фактором для данного вида рисков стал рост значимости такого источника привлечения финансирования ВПК как фондовый рынок.

Таким образом, в заключении отметим, что кредитные риски ВПК больше всего связаны с состояние системы производства и финансовым положением предприятий комплекса. Однако в среднесрочной перспективе ожидается их снижение.

Литература:

1. http://be5.biz