Денежная эмиссия, проводимая Банком России: причины, механизмы, количественные параметры

Однако точного определения денежной эмиссии в экономической науке не существует, это связано с расплывчатостью понятия «деньги», которые принято рассматривать как совокупность денежных агрегатов.

В нашей стране право на денежную эмиссию закрепляется за Центральным банком Российской Федерации (Банком России) (Конституция РФ п.1, ст.75).

Центральный (эмиссионный) банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия – 50%, Япония – 55%), центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот – основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и _ осуществляет кассово-расчетное обслуживание бюджета государства.

Деятельность Банка России регулирует Федеральный закон от 10.07.2002 № 86 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее – Закон от 10.07.2002 № 86 – ФЗ).

Основной источник ресурсов Центрального Банка - деньги в обращении и средства коммерческих банков. Выпуск денег в обращение, т.е. создание ресурсов путем эмиссии, осуществляется в процессе кредитования правительства и банков. Кредиты банкам выдаются под их обязательства, обязательства правительства, а также в порядке переучета векселей. Правительство получает кредит в Центральном банке, предоставляя свои обязательства. Эмиссия также производиться для закупки золота и инвалюты. Существуют два способа эмиссии: банкнотная и депозитная эмиссии, при этом депозитная эмиссия всегда предшествует банкнотной.

Банк России методологически выделяет несколько показателей, которые могут характеризовать понятие «деньги центрального банка».

К таким показателям относятся:

2) денежная база (в узком определении) – сумма наличных денег в обращении (с учётом их остатков в кассах кредитных организаций) и обязательных резервов;

3) денежная база (в широком определении) – денежная база (в узком определении), увеличенная на сумму корреспондентских счетов и депозитов. Открытых кредитными организациями в Банке России, а также на величину выпущенных Банком России облигаций, находящихся у кредитных организаций.

Изменение всех этих показателей в той или иной степени можно обозначить как денежную эмиссию. Так как все они (в конечном счёте) могут быть использованы для осуществления расчётов и проведения платежей. В соответствии со ст.7 Закона от 10.07.2002 № 86 – ФЗ Банк России устанавливает правила осуществления расчётов в Российской Федерации.

Итак, по состоянию на 01.01.2013 в России величина наличных денег в обращении вне банковской системы составила 6430,1 млрд. руб., денежная база (в узком определении) – 7959,7 млрд. руб., денежная база (в широком определении) – 9852,8 млрд. руб.

Для определения количественных параметров денежной эмиссии Банк России использует различные подходы и правила. Например, ориентиром для расчётов количественных параметров может служить соотношение равенства между темпами предложения денег и темпами роста реального ВВП. Согласно этому правилу темпы прироста денег Центрального банка должны находиться в диапазоне от 3 до 5 % в год.

Прирост величины денежной базы Центрального банка должен быть рассчитан исходя их необходимости достижения тех или иных темпов инфляции (таргетирование) [2].

Прирост денежной массы Центрального банка происходит вследствие прироста реального ВВП, скорости обращения денег и роста общего уровня цен [1].

Центральный банк не зависим от правительства в вопросах денежной эмиссии. Это приводит к невозможности финансирования бюджетных расходов за счёт выпуска денег. При этом он обладает возможностью приобретения государственных ценных бумаг, средства от которых используются для финансирования дефицита бюджета. Такой способ финансирования бюджетных расходов приводит к формированию дефицита бюджета и росту государственного долга. В этих случаях Центральный банк может использовать эмиссию денег в целях получения ресурсов для обеспечения долговых обязательств государства.

В практике многих стран мира в качестве доминирующего подхода в определении объёма денежной эмиссии в настоящее время выступает подход, основанный на необходимости таргетирования инфляции. Можно полагать, что такая доминирующая парадигма может смениться качественно иным подходом, необходимость которого будет обусловлена процессом всё большего замещения наличных денег электронными средствами обращения.

Литература

1. Сухарев А.Н. Об определении количественных параметров денежной эмиссии Центральными банками // Финансы и кредит. – 2014. – №11 – С. 2-7

2. Чаркин А.В. Мировой опыт инфляционного таргетирования // Финансовый журнал. – 2012. – №1. – С. 115-128.