Классификация методов и инструментов управления активами коммерческих банков и определение взаимосвязей изменений в структуре активов

Основные методы анализа дисбаланса активов и пассивов коммерческих банков существуют уже с первой половины XX века (метод анализа дюрадий предложен Маколеем[1] в 1938 году и доработан Редингтоном[2] в 1952 году). Однако до 1970-80х гг. задачи управления активами и пассивами сводились к контролю за распределением ресурсов только с целью получения коммерческим банком стабильной маржи[3].

Изменение задач управления активами и пассивами коммерческих банков произошло в 1970-1980х гг., когда банки и ссудосберегательные ассоциации в США (аналог розничных банков сегодня в мире) столкнулись с проблемой несовпадения по срокам активов (в основном, долгосрочных ипотечных кредитов, выданных по фиксированным ставкам) и пассивов (краткосрочных вкладов населения). Резкий рост рыночных процентных ставок в этот период увеличил стоимость пассивов (краткосрочные депозиты возобновлялись по более высоким ставкам), в то время как средние ставки по портфелям долгосрочных кредитов банков остались на прежнем уровне. Таким образом, банки столкнулись с существенным снижением собственной прибыли в результате реализации процентного риска. Это выразилось в пересмотре задач управления активами и пассивами коммерческих банков: на первый план была поставлена задача минимизации финансовых рисков[4]. В результате методы и инструменты управления активами и пассивами коммерческих банков также дополнились методами и инструментами снижения и устранения риска[5]. Так, риск снижения процентного спрэда в результате роста процентных ставок в 1970-80х гг. был преодолен путем внедрения следующих мер:

Сокращение запланированных объемов выдачи ипотечных кредитов;
Пролонгация старых ссуд путем замены их на новые по текущим рыночным ставкам;
Выдача новых ипотечных кредитов по плавающей процентной ставке;
Продажа долгов (ипотечных займов) на вторичном рынке (впоследствии для подобных целей будет применяться секьюритизация);
Замена сберегательных депозитов и счетов до востребования на более гибкие срочные депозиты с плавающими ставками;
Разработка индивидуальных программ по привлечению депозитов.

Как видно из приведенного выше списка, методы и инструменты управления активами и пассивами, применяемые для выполнения задач минимизации рисков банков, затрагивали структуру и параметры балансовых статей коммерческих банков.

Этот период времени характеризовался появлением ряда статей, посвященных решению задачи минимизации риска и применению балансовых методов и инструментов для выполнения данной задачи в рамках управления активами и пассивами коммерческих банков, что и выдвинуло на первый план данную проблему. Так, в работе Тошия Масуока[6] основная задача управления активами и пассивами в конце 1980-х гг. определяется как систематический контроль ценовых рисков, которые могут привести к непредвиденным снижениям в чистом процентном доходе вследствие изменения рыночных процентных ставок.

По словам Масуока, необходимость разработки и применения используемых в этот период методов и инструментов управления активами и пассивами (балансовые методы и инструменты, как было отмечено выше и подтверждается в работе Масуока) была вызвана тем, что большинство обменных курсов продемонстрировали большую волатильность после перехода к системе плавающих обменных курсов в 1973 г.

Тем не менее, помимо применяемых в это время балансовых методов и инструментов управления активами и пассивами автор работы рассматривает возможности применения прочих инструментов управления активами и пассивами. В рамках своей работы Масуока выделяет три группы инструментов для управления активами и пассивами:

1) инструменты самострахования (балансовые инструменты);

3) все прочие инструменты (внешние инструменты).

Отдельное внимание Масуока уделяет возможности использования финансовых деривативов (процентных и валютных фьючерсов и свопов) для управления активами и пассивами, называя их современными методами управления активами и пассивами, однако, еще не внедренными повсеместно, т.к. для выполнения задач управления активами и пассивами достаточно первой группы. Из этого можно сделать вывод о том, что до начала 1990-х годов задачи, методы и инструменты управления активами и пассивами не претерпевали сильных изменений.

Тем не менее, с начала 1990-х гг. коммерческие банки ставят перед своими Службами управления активами и пассивами задачу увеличивать капитал банков (за счет прибыли) при минимизации рисков. Существующие в то время инструменты и методы частично утрачивают свою применимость для целей управления активами и пассивами коммерческих банков. В соответствии с замечанием Масуока в его работе, если нет доступных инструментов хеджирования, то с помощью управления активами и пассивами риск «переносится» в ту область, где эти инструменты есть. Таким образом, с начала 1990-х гг. меняются задачи управления активами и пассивами, а методы и инструменты управления активами и пассивами банков дополняются новыми методами и инструментами.

Наиболее распространенными инструментами были процентные фьючерсы[7] и процентные свопы. По данным 1993 года, 92% финансовых институтов применяли процентные свопы для управления процентным риском своих кредитных портфелей.[8]

Саймоне объясняет спрос финансовых институтов (в частности, банков) на использование финансовых деривативов для управления активами и пассивами (риском) преимуществом использования деривативов как инструмента управления риском: деривативы могут изменить дюрацию баланса без требований досоздания резерва капитала, не уменьшая, таким образом, его величину.

В работе Франклина Эдвардса и Фредерика Мишкина авторы также обращали внимание на всплеск использования деривативных контрактов для управления активами и пассивами и объясняли это явление динамикой процентной прибыли и процентной маржи, что в точности соответствует задачам управления активами и пассивами в этот период времени.

Подобная классификация методов и инструментов управления активами и активными операциями коммерческих банков никогда не проводилась в научной литературе. Наиболее распространенным критерием классификации являются виды риска, т.е. методы и инструменты ранжируются на основе тех рисков (процентный, ликвидности, кредитный), который они минимизируют или устраняют[9]. Другой критерий классификации методов и инструментов управления активами и пассивами коммерческих банков - тип бухгалтерских статей, которые затрагиваются при реализации действий по управлению активами и пассивами (баланс / внебаланс). Примером такой классификации может служить классификация Масуока[10], приведенная в настоящей работе выше. Во многих современных работах авторы, характеризуя методы и инструменты управления активами и пассивами, классифицируют их в соответствии с различными стратегиями банка, например, «нулевой», «позитивною) и «негативной» стратегией чистого процентного дохода; или базовой (реактивной) и усложненной (проактивной) стратегией управления рисками[11].

Итак, в соответствии с использованием задач управления активами и пассивами в качестве критерия классификации методов и инструментов управления активами и пассивами, автором выделены следующие группы методов и инструментов управления активами и пассивами коммерческих банков.

1) Для минимизации финансовых рисков появились, (безусловные) балансовые методы и инструменты управления активами и пассивами.

К ним относятся:

Метод трансформации активов (ликвидные средства поступают за счет превращения неденежных активов в наличные средства). Инструменты: операции РЕПО, продажа долгов на вторичном рынке, цессия (переуступка прав требования).

Метод разъединения источников привлеченных средств (приоритизация источников фондирования в соответствии с определенными целями). Инструмент: приоритизация источников фондирования (например, депозитами собственными облигациями, привлеченными синдицированными кредитами и т.д.).

Метод конверсии средств (средства могут размещаться только в определенные виды активов). Инструменты: вложения в целевые группы активов (покупка ценных бумаг; выдача краткосрочных кредитов и др.).

Метод единого фонда (пула) денежных ресурсов (все банковские средства, полученные из различных источников, рассматриваются как единый пул средств, из которого создаются резервы для обеспечения ликвидности). Инструменты: продажа кредитов, привлечение средств под залог ценных бумаг и т.п.

Метод управления резервной позицией - прогнозируется количество средств, которое возможно привлечь для финансирования внезапного недостатка ликвидности. Инструменты: краткосрочные кредиты, невозобновляемые кредитные линии и т.п.

Метод управления кредитной позицией - определение объема денежных средств, который банк получит в краткосрочном периоде, если не будет возобновлять краткосрочные кредиты.

Метод управления разрывом. Инструменты: продукты с плавающей процентной ставкой; Maturity matching (унификация по срокам погашения).

Иммунизация (стратегия, которая выравнивает дюрации актива и пассива баланса). Инструмент: Duration matching (совмещение по срокам).

До появления необходимости минимизации рисков, задачи управления активами и пассивами (а, следовательно, и методы и инструменты) не менялись. Новые методы и инструменты управления активами и пассивами также не появлялись. Зарождение метода фиксации процентного спрэда при формировании структуры продуктовой линейки для контроля за распределением ресурсов с целью получения коммерческим банком стабильной процентной маржи произошло в тот период времени, который выходит за рамки настоящей работы. Более того, поскольку метод фиксаций процентного спрэда реализуется посредством распределения балансовых статей, представляется логичным включить его в первую группу данной классификации.

Для увеличения капитала банков при минимизации уровня риска появились (безусловные) внебалансовые методы и инструменты управления активами и пассивами. К ним относятся:

Метод – Секьюритизация. Инструменты - пулы кредитов (ипотечных, актокредитов, лизинговых кредитов и т.д.).

Метод - Хеджирование (короткое, длинное). Инструменты - деривативы (финансовые фьючерсы, процентные опционы типа «кэп», «флор», «коллар», процентные своп-контракты).

Метод - Страхование изменений процентных ставок путем покупки страхового полиса. Инструмент - страховой полис,

Для максимизации капитала банка при ограничении уровня риска за счет выполнения нормативных показателей баланса банков появились условные балансовые методы и инструменты управления активами и пассивами. К ним относятся все балансовые методы и инструменты, реализация которых ограничена регулятивными нормативами. Примером может послужить метод разъединения источников средств: в частности при управлении структурой капитала необходимо рассчитывать отношения капитала к активам, уровень заемного капитала, а также ограничения на использование гибридных форм капитала (например, субординированный долг). В качестве другого примера можно привести пример реализации метода конверсии средств. Для увеличения капитала, т.е. прибыли, но в рамках ограничений на риск, банки разделили балансовые статьи на книги: Банковскую книгу и Торговую книгу[12]. Разделение книг означало, главным образом, разделение лимитов на риски. Так, например, в соответствии с этой логикой был разделен портфель ценных бумаг: часть портфеля в Торговой книге использовалась для получения торгового дохода; портфель Банковской книги формировался из надежных и ликвидных ценных бумаг с целью создания «подушки» ликвидности, поддержания резерва по привлечению средств и выполнения нормативов ликвидности.

Одной из причин финансового кризиса 2008-2009 годов является несоответствие денежных и товарных потоков. Денежные потоки, многократно превышающие товарные, во многом были сформированы за счет деривативов и прочих внебалансовых инструментов. В связи с этим, их применение должно быть ограничено, причем регулятивно с целью повышения прозрачности их использования. Следовательно, для максимизации капитала банка при ограничении уровня риска за счет выполнения нормативных показателей не только баланса банков, но и внебалансовых статей должны появиться условные внебалансовые методы и инструменты управления активами и пассивами. Подробная их характеристика и анализ возможностей их применения приведены в третьей главе настоящей работы.

Итак, подводя итоги необходимо выделить четыре группы методов и инструментов управления активами и активными операциями, которые появлялись в ответ на изменение задач управления активами и пассивами коммерческих банков.

Каждая группа классификации методов и инструментов соответствует задачам управления активами и пассивами, для. решения которых и появлялись определенные методы или инструменты управления активами и пассивами. Полученная классификация выглядит следующим образом:

Для минимизации финансовых рисков появились (безусловные) балансовые методы и инструменты управления активами и пассивами.

Для увеличения капитала банков при минимизации уровня риска появились (безусловные) внебалансовые методы и инструменты управления активами и пассивами.

Для максимизации капитала банка при ограничении уровня риска за счет выполнения нормативов на баланс банков появились условные балансовые методы и инструменты управления активами и пассивами. К ним относятся все балансовые методы и инструменты, реализация которых ограничена регулятивными-нормативами.

Для максимизации капитала банка при ограничении уровня риска за счет выполнения нормативов не только на баланс банков, но и на внебалансовые статьи появятся условные внебалансовые методы и инструменты управления активами и пассивами.

[1] Macauley F.R. Some Theoretical Problems Suggested by the Movements of Interest Rates, Bond Yields & Stock Prices in the United States Since I $56 / Reprint edition - Ayer Co Pub, 1981.

[2] Redington P.M. Review of the Principles of Life Office Valuations //Journal of the Institute of Actuaries. 1952. Vol. 78. P. 286-340.

[3] Маршал Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям - М.: ИНФРА-М, 2009. С. 308.

[4] Байдина О.С., Байдин Е.В. Финансовые риски: природа и взаимосвязь//Деньги и кредит. 2010. №5.

[5] Mitchell К. Interest Rate Risk Management at Tenth District Banks // Economic Review, the Federal Reserve Bank of Kansas City. May 1985.

[6] Masuoka T. Asset and Liability Management in the Developing Countries: Modern Financial Techniques - Л Primer // The World Bank Working Paper. June 1990. No.454.

[7] BIS Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity // Bank for International Settlements. Monetary and Economic Department. May 1996.; Brodt A.l, Optimal Bank Asset and Liability Management with Financial Futures//Journal of Futures Markets. 1988, No. 8(4). P. 457-464.

[8] Simons K. Interest rate derivatives and asset liability management by commercial banks if New England Economic Review, Federal Reserve Bank of Boston. January/February 1995. P. 17-28.; BIS Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity // Bank for International Settlements. Monetary and Economic Department. May 1996.

[9] Савостьянов В.А. Управление ликвидностью коммерческих банков // Аудит и финансовый анализ. 2011. №2. URL:http://www.cfin.nl/press/afa/2001 -2/31 sav.shtml:

Шаталов А.Н. Управление ликвидностью в рамках финансового менеджмента банка f! Финансовый менеджмент. 2004. №6. С. 101 -110.

[10] Masuoka Т. Asset and Liability Management in the Developing Countries: Modern Financial Techniques - A Primer//The World Bank Working Paper. June 1990. No. 454.

[11] Lileikiene A. Analysis of Chosen Strategies of Asset and Liability Management in Commercial Banks // Engineering Economics. Economics of Engineering Decisions. 2008. Vol. 2 (57). P. 32-39; 85.

Dedu V., Vastlache M. Optimizing the Banking Activity Using Assets & Liabilities Management // Theoretical and Applied Economics. 2008. Vol. 10(527). P. 31-38.

[12] Adam A. Handbook of Asset arid Liability Management: From Models to Optimal Return Strategies - John Wiley & Sons, 2007, Basel Committee on Banking Supervision "Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks" - Bank for International Settlements, January 1996, updated November 2005.