Мирюк О.А. , д.т.н. ; Миронова Л.С. магистр экономики и бизнеса

Рудненский индустриальный институт, Казахстан

Экономическое обоснование инновационных проектов в технологии ячеистых бетонов

Финансовая осуществимость инновационного проекта по производству бесцементных ячеистых бетонов обоснована расчётом для каждого года             жизненного цикла проекта величины денежного потока. В составе денежного потока учтены итоговая прибыль (прибыль после уплаты корпоративного подоходного налога) и амортизационные отчисления соответствующего года. Для оценки итоговой прибыли в рамках исследования выполнен расчёт затрат на производство ячеистых бетонов. В соответствии с выбранной методикой калькулирования в составе себестоимости ячеистых бетонов учтены только те               затраты, которые непосредственно связанны с их производством. В числе таковых: материальные затраты (затраты на сырьё и электроэнергию на технологические нужды), амортизационные отчисления, затраты на заработную плату  работников, отчисления от заработной платы работников, прочие расходы                   (в том числе расходы на   освещение и отопление производственного  помещения, а также расходы на средства защиты).

Состав и структура затрат на производство бесцементных ячеистых бетонов различного состава представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Состав и структура затрат на производство ячеистых бетонов

Как следует из данных таблицы 1, в производственной себестоимости ячеистых бетонов преобладают материальные затраты. Доля материальных              затрат по предварительным оценкам при производстве  магнезиальных ячеистых бетонов составит более 91 %, щёлочесиликатных ячеистых бетонов –             более 86 %. Следует отметить, что в структуре материальных затрат для производства магнезиальных ячеистых бетонов более 60 % приходится на сырьё.  При производстве щёлочесиликатных ячеистых бетонов около 80 % материальных затрат на электроэнергию, требующуюся на работу оборудования. Доля  затрат на заработную плату в структуре затрат сравнительно невелика,           поскольку для обслуживания линии требуется небольшая численность работников – от 8 до 10 человек. При этом в расчётах заложена, что средняя заработная плата работника составит около 100 тыс. тенге в месяц.

На основе исследования цен на рынке пенобетонов, сопоставления качественных характеристик ячеистого бетона с пенобетоном соответствующей прочности, а также с учётом себестоимости изготовления минимальные значения цен на ячеистые бетоны могут быть установлены в диапазоне от 13000 до 15000 тенге. При этом минимальный уровень рентабельности магнезиальных ячеистых бетонов составит 11,31 %, щёлочесиликатных ячеистых бетонов – 13,54 %. Максимальная цена ячеистых бетонов может составить 20000 тенге.       В таком случае уровень рентабельности магнезиальных ячеистых бетонов            составит 51 %, щёлочесиликатных ячеистых бетонов – 55 %.  

Для определения размера денежного потока приняты следующие условия:

• жизненный цикл инвестиционного проекта составляет 10 лет;
• доход от реализации продукции рассчитан исходя из минимально             возможных значений цен, упомянутых выше;
• объём производства: магнезиальные ячеистые бетоны 30600 м3 в год               (в том числе потери 600 м3), щёлочесиликатные ячеистые бетоны – 15300 м3                (в том числе потери 300 м3);
• объём реализации совпадает с объёмом производства, откорректированным на величину потерь;
• по годам жизненного цикла инвестиционного проекта учитывается рост дохода от реализации с индексом 1,1, а также рост составляющих текущих             затрат (индекс роста затрат различен в зависимости от вида затрат и меняется от 1,05 до 1,1). Выбор такой динамики показателей объясняется ориентацией на среднее прогнозное значение индекса инфляции в отечественной экономике;
• для расчёта итоговой прибыли (прибыли после уплаты подоходного налога) корпоративный подоходный налог определён по ставке 20 %;
• ставка дисконта, используемая для дисконтирования денежных потоков, составляет 20 %.

Результаты оценки эффективности осуществления инвестиций в проект по изготовлению ячеистых бетонов представлены в таблице 2.

При расчёте показателей таблицы 2 учтено следующее:

• чистая текущая стоимость исходит из сравнения инвестиционных затрат с текущей оценкой всех будущих денежных потоков по годам функционирования проекта;
• индекс прибыльности – отношение текущей оценки будущих денежных потоков по проекту к текущей оценке инвестиционных затрат;
• срок окупаемости – минимальный временной интервал от начала       осуществления проекта, за который инвестиционные затраты покрываются чистыми денежными поступлениями от проекта;
• внутренняя норма рентабельности – ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Таблица 2 – Показатели финансовой осуществимости проекта по производству ячеистых бетонов

Согласно принятым во внимание критериям эффективности инвестиций, проект следует считать эффективным, поскольку их значения кратно выше          минимально допустимых. Чистая текущая стоимость имеет положительное  значение, индекс прибыльности существенно выше единицы, внутренняя норма рентабельности также высока в сравнении, например, со ставкой процента по банковскому кредиту. Дисконтированный срок окупаемости можно считать приемлемым, поскольку его значения находятся в пределах оптимального срока окупаемости Гордона, составляющего для наших условий 4 года.

Для оценки устойчивости проекта по технологии ячеистых бетонов               выполнен анализ чувствительности производства. В рамках анализа чувствительности учитывалось, что максимально возможное увеличение потребности в инвестициях против базового варианта составит 30 % и максимально возможное сокращение суммарного положительного денежного потока составит 30 %.

Анализ чувствительности показал высокую устойчивость проекта к изменению потребности в инвестициях и суммарного положительного денежного потока. Так, чистая текущая стоимость проекта станет равной нулю, если      потребность в инвестициях в проект по производству магнезиальных ячеистых бетонов возрастёт против базового варианта в 5,41 раза, щёлочесиликатных ячеистых бетонов – в 3,29 раза. Чистая текущая стоимость также станет близкой к нулю, если положительный денежный поток проекта по производству магнезиальных ячеистых бетонов сократится на 81,53 % по сравнению с базовым вариантом, проекта по производству щёлочесиликатных ячеистых бетонов – на 69,679 %.

Вывод. Анализ показателей прибыли, рентабельности и эффективности инвестиций свидетельствует о том, что инновационный проект по технологии бесцементных ячеистых бетонов следует считать эффективным и рекомендовать для реализации на производстве.

Литература:

1 Липсиц, И. В., Коссов, В. В. Экономический анализ реальных инвестиций. – М.: Экономистъ, 2004. – 347 с.

2 Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.