Сухоносенко Илья Александрович

магистрант 2-го курса,экономического факультета,специальность финансы.

Активизация деятельности потенциальных участников казахстанской фондовой биржи KASE

Структура  рынка акций в разрезе крупных участников биржи представлена в таблице 1.

Таблица 1– Структура крупных участников биржи на рынке акций

По данным таблицы видно, что темп роста всех крупных участников в 2013 году по сравнению с 2011 годом, снизился на 34% или 107968 млн.тг. Наибольшее снижение объемов операций купли\продажи акций на бирже имеют инвестиционные фонды, снижение произошло на 78% или 37479 млн.тг. Профессиональные участники минимально сократили объем сделок на данном сегменте биржи лишь на 0,4% или 40 млн.тг. Коммерческие банки также имеют тенденцию снижения на 30% или 17955 млн.тг. Данное снижение произошло из-за высокого риска ликвидности, а также сокращения количества выпуска в обращение акций на фондовую биржу.

Для активизации и стимулирования деятельности коммерческих банков на казахстанской фондовой бирже KASE, необходимо по нашему мнению, расширить базу участников. Новые игроки для биржи означают увеличение объемов фондовых операций и приток инвестиций. Для банков это возможность увеличения собственного капитала путем проведения различных сделок, и потенциальный инструмент инвестирования.

Для расширения базы эмитентов и инвесторов необходимо уделить внимание следующим секторам рынка:

1. Развитие корпоративного сектора;

2. Создание условий для привлечения не профессиональных участников, а именно развитие частного инвестирования;

Фактором, сдерживающим развитие биржевого рынка в РК и создания базы внутренних игроков, является несовершенство финансовой отчётности эмитента, недостаточная открытость компаний, значительные издержки, связанные с выходом на организованный рынок.

Опыт стран с развивающимися финансовыми рынками показывает, что в течение первых 10-15 лет развития рыночной экономики внешнее финансирование предприятий имеет преимущественно долговой характер и лишь после этого активизируется долевое финансирование через размещение акций. Аналогичная ситуация складывается и на фондовом рынке Казахстана [1, с.17].

Динамика количества выпусков и эмитентов на Казахстанской фондовой бирже свидетельствует о том, что основной удельный вес выпусков ценных бумаг, приходится на выпуски первой категории, куда входят коммерческие банки и крупные холдинговые компании. При этом большая часть сделок совершается с ценными бумагами ограниченного круга эмитентов.

Капитализация казахстанских компаний организованного рынка и её соотношение к ВВП остаются очень низкими и медленно растущими. Низкая капитализация компаний-эмитентов объясняется тем, что большинство предприятий имеют небольшой уставный капитал. Акционеры, не желая терять контроль над финансовыми потоками, не заинтересованы в дополнительных выпусках акций и распылении акционерного капитала. Низкая капитализация компаний также связана с тем, что ряд предприятий не проводили независимую оценку своих активов для целей определения их реальной рыночной стоимости. Это приводит к тому, что стоимость компании в соответствии с её финансовыми документами мала, что, безусловно, является препятствием для появления котировок ценных бумаг компании на фондовой бирже. В этой связи, по нашему мнению, выходу компаний на фондовый рынок должны предшествовать переоценка и проведение технической эмиссии, связанной с изменением размеров уставного капитала. Прозрачность информации является ключом к эффективному рынку и одним из основных факторов финансовой стабильности.

Стратегические перспективы развития казахстанской экономики во многом будут определяться тем, насколько эффективно будет работать фондовый рынок и удастся ли направить имеющиеся в стране финансовые ресурсы на инвестиции в реальный сектор экономики. Как было отмечено на форуме иностранных инвесторов 2012 года в Астане, по мнению экспертов уровень неосвоенных и потенциально перспективных для инвестиций внутренних ресурсов в Казахстане составляет около 15% ВВП.

Очень важно быстрее подготовить отечественные предприятия к выпуску акций и корпоративных облигаций, расширяя тем самым перечень предлагаемых на финансовом рынке надёжных, ликвидных финансовых инструментов. Поскольку создание бестаможенного пространства с Россией и Беларусью, перспективное вступление в ВТО и открытость рынка капиталов в условиях отсутствия на фондовом рынке привлекательных финансовых инструментов могут вызвать утечку свободного капитала из страны.

Для решения проблем развития фондовой биржи и корпоративного сектора на ней, нужен системный подход, подразумевающий взвешенные и кропотливо подготовленные решения, на реализацию которых требуется время. В этой связи целесообразно проведение в жизнь следующих мероприятий:

• стимулировать создание в республике инвестиционных и венчурных фондов в целях развития коллективных форм инвестирования и активизации рынка акций;
• обеспечить структурирование листинговых требований по категориям KASE   и  в   зависимости   от   указанных  требований   изменить  нормативы привлечения активов. В частности, рассмотреть вопрос о допуске пенсионных  активов  в  верхний  класс  реструктурированной  площадки  по второй категории;
• Национальному банку и KASE обеспечить работу по снижению    транзакционных    издержек    эмитентов    и    профессиональных участников рынка, в том числе за счёт налогообложения;
• ускорить    создание    фондовой    площадки    для    среднего    бизнеса, инновационных компаний, венчурных фондов;
• необходимо внести изменения и дополнения в части налогообложения операций  с деривативами  и  стимулировать развитие  рынка производных финансовых инструментов;
• необходимо проработать с российскими органами вопросы об изменениях законодательства     либо     заключить     межгосударственные     соглашения, позволяющие обеспечить обращение на бирже Казахстана российских ценных бумаг;
• необходимо установить приоритеты размещения среди НПФ выпусков акций, облигаций и продажи части госпакетов национальных компаний, в том числе нефтегазодобывающих;
• считаем целесообразным пересмотреть механизмы регулирования участия национальных компаний и их дочерних организаций на организованном фондовом рынке.

В настоящее время коммерческие банки недооценивают роль частных инвесторов. Однако, в руках населения сосредоточен огромный капитал, который постоянно увеличивается. Использование данных средств, в скором времени может принести значительную прибыль.

В 2012 году в Казахстане стартовал широкомасштабный проект «НародноеIPO». Он предлагает нашим гражданам стать совладельцами тех государственных активов, которые сегодня находятся в управлении "Самрук-Казына", таких как АО "Казмортрансфлот", АО «КЕГОК», АО «Самрук-Энерго», АО"Казахстан Темир Жолы", "КазМунайГаз" и др. Программу планируется осуществить в три этапа в период 2012-2015 года. Это позволит увеличить уровень финансовой грамотности населения, а следовательно и создание новой базы потенциальных инвесторов [2].

Исторически коммерческие банки являются посредниками. Поэтому на первоначальном этапе проекта «НародноеIPO» они должны активизировать свою деятельность. А именно, из-за региональной неразвитости брокерской среды, банки могут стать консультантами и управляющими активами частных инвесторов. Дальнейшее развитие приведет к формированию новой инвесторской базы из граждан Казахстана, что компенсирует дефицит игроков и капитала на фондовой бирже.

Для этого необходимо совершенствование законодательства в области инвестиционной деятельности и создание специализированных отделов по обслуживанию инвесторов во всех регионах Казахстана банковских подразделений.  Это может стать хорошей и концептуально новой, интегрированной под специфику казахстанской экономики систему, альтернативную депозитам.

Таким образом, можно сказать, что расширение участников фондовых операций является  перспективным направлением в развитии рынка. Однако необходимо совершенствование законодательной базы и финансовых механизмов фондовой биржи.

Список использованной литературы

1. Шалгимбаева Г. Казахстанский фондовый рынок: важнейшие этапы развития.//Банки Казахстана. – №12. 2012.

2. Официальный сайт «НародноеIPO».

3. Официальный сайт казахстанской фондовой биржи  KASEwww.kase.kz