Шелест И. Ю.
Руководитель: Трухоновец Е.Н.
В настоящее время традиционная научно-техническая политика уступает место политике инноваций, которая нацелена на практическое применение и получение коммерческой отдачи от нововведений, что стимулирует возникновение новых типов компаний и соответствующих видов их финансирования, напримервенчурного.
Венчурные инвестиции– это инвестиции в проекты, риски которых весьма высоки из-за вероятности потери средств, вложенных в производство новых товаров и услуг, или в разработку новой техники и технологий. Такие проекты финансируются венчурными инвесторами в расчете на высокую прибыль в случае успеха проекта [1].
На современном этапевенчурный бизнесразвился в мощную мировую индустрию. Он является средством высокодоходного размещения капитала и эффективным механизмом внедрения инноваций. Мировое сообщество уже давно и очень активно использует возможностивенчурных инструментовдля развития реального сектора экономики и повышения доходности активов.
Лидером ввенчурной индустриивсегда являлись США. Доля фирм на ранних стадиях развития (посевная, старт-ап, начальная) в числе получателей инвестиций здесь очень велика: около 25 % (в Европе 6–8 %). Показатель доходности венчурных фондов всех стадий в США (IRR) за долгосрочный период (20 последних лет) составил 16,4 % в год. С учетом отраслей, в которые поступаютвенчурные средства(телекоммуникации, компьютерные технологии, медицина), можно сделать вывод об огромной роли венчурной индустрии вповышении занятостии производстве инновационной составляющейвалового внутреннего продукта.
В Европевенчурный бизнестакже активно развит, хотя на порядок меньше, чем в США. Лидером в данном регионе является Великобритания: около 50 % всех венчурных средств аккумулируется именно здесь. Ежегодный рост занятости в английских венчурных компаниях – 30 % в год, что составляет более 250 000 новых рабочих мест. По отраслям преобладают биотехнологии, медицина и медицинское оборудование. Компании обладают большей производительностью и обеспечиваютрост конкурентоспособности намировом рынке [3].
Особой категориейвенчурных субъектовв мире выступает Израиль. Факторы, которые способствовали развитию венчурной сферы в этой стране, – это государственные программы. По программе «Инкубатор» Министерство науки Израиля выделяет гранты под проекты, отвечающие критерию «инновационная технологическая идея с целью создания продукта с экспортным потенциалом», на очень льготных условиях. В случае успеха проекта грант возвращается государству через выплату роялти, в случае неуспеха проекты не несут никаких обязательств перед государством. Спецификой израильской венчурной индустрии является объем инвестирования на ранних стадиях развития высокотехнологичных компаний, который составляет 40 % всех венчурных инвестиций (показатель для США – 25 %, для ЕС – 8 %). Таким образом, специализация страны на каком-либо одном направлении (в данном случае – высокие технологии) и соответственно его сильная поддержка на государственном уровне позволяет существенно активизировать инновационно-инвестиционные процессы в стране.
В Беларуси развитие законодательства овенчурном финансировании началось 7 лет назад, когда в январе 2007 г. был принят Указ Президента Республики Беларусь № 1 «О возможности создания венчурных организаций». Однако, как показала практика, запустить венчурные механизмы не удается сразу и без ошибок. Поэтому после длительных изменений в мае 2010 г. был подписан еще один Указ Президента Республики Беларусь № 252, где Белорусский инновационный фонд (Белинфонд), который финансирует инновационные проекты на возвратной основе, наделен функциями государственного венчурного фонда. С осени 2010 г. заявлено о начале анализа и отбора первых венчурных проектов. В настоящее время с поддержкой Белинфонда реализуются 3 венчурных проекта на общую сумму Br19,7 млрд.
Научные исследования экономического потенциала развитиявенчурной индустриив Беларуси показали, что существует ряд проблем в данной области: зарегулированность, тяжелое налоговое бремя для вновь созданных предприятий, ограничения в инвестировании рисковых проектов для субъектов рынка и потенциальных инвесторов, неотлаженная судебная система, проблемы с защитой прав на интеллектуальную собственность, неразвитая инфраструктура (бизнес-инкубаторы, инновационные центры, инвестиционные, пенсионные и страховые фонды).
Главным экономическим фактором, препятствующим развитию венчурной индустрии в Республике Беларусь, является практически полное отсутствие спроса и предложения венчурных инвестиций.
Спрос на венчурные инвестиции могут предъявлять малые инновационные предприятия, занимающиеся разработкой и коммерциализацией новых видов производств, продукции, услуг и т. п.
Доля малых предприятий в ВВП страны составляет около 9 %. Для сравнения, аналогичный показатель в развитых странах составляет 50—60 %, в странах ЕС — 63—67 %, в Российской Федерации — 10—11 %. Динамика прироста инновационных предприятий в последние годы в республике также остается очень низкой.
Мировая практика показывает, что около 60—70 % субъектов малого предпринимательства занимается внедрением инноваций. Такие предприятия в Беларуси потенциально могут предъявить спрос на венчурные инвестиции порядка еще 1 млрд. дол. В странах Европы численность малых предприятий составляет более 30 на 1000 жителей. В Беларуси же — около 4. Следовательно, увеличение числа малых предприятий будет увеличивать спрос на венчурные инвестиции [2].
Для иностранных венчурных инвесторов привлекательными являются следующие факторы в экономике Беларуси:
2.Льготы по налогу на прибыльпри выходе из венчурных проектов, которые получил Белинфонд, что в перспективе повышает вероятность введения данной нормы для всех субъектов венчурной индустрии. Кроме того, сегодня действует ряд льгот в целом для иностранных инвесторов.
3. Стабильностьэкономики и отсутствие коррупции (в особенности по сравнению с нашими ближайшими соседями, Россией и Украиной).
4.Уровень науки и технологийв Беларуси имеет достаточный потенциал, чтобы заинтересовать венчурных инвесторов, в том числе иностранных.
Тем не менее, есть и негативные факторы для развития венчурного бизнеса в стране.
1. Незащищенность права инвесторов в хозяйственных судах, что сдерживает приход иностранных венчурных инвесторов в нашу страну.
2. Отсутствие опыта реализации венчурных проектов национальными компаниями.
3. Очень скудная информация за рубежом о потенциале белорусских научно-технических разработок.
Таким образом, рассмотренные положительные факторы для развития рынка венчурных инвестиций в стране помогут создать эффективную самоподдерживающуюся венчурную систему и привлечь национальные и иностранные венчурные инвестиции в инновационные проекты, что существенно укрепит конкурентоспособность национальных товаров и услуг на мировом рынке и будет способствовать созданию инновационной экономики Республики Беларусь.
Литература:
1. Гришняев И.Н., Елизаров С.Ю. Венчурное финансирование инновационных проектов//Финансыи кредит. – 2010. – №10. – 18 с.
2. http://www.ifx.ru/
3. http://ru.forsecurity.org/