С.С. Донцов, С.С. Акбуляков

Республика Казахстан

Фондовый рынок – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

По мнению большинства исследователей понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг.

Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг может быть представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов – закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д.

Основные понятия связанные с рынком ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок. Традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

Однако следует отметить и характерные особенности фондового рынка. Если на денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов – средне- и долгосрочных накоплений (срочностью свыше 1 года).

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений.

Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Наиболее общими компонентами современной структуры фондового рынка являются:

• субъекты рынка (профессиональные участники рынка ценных бумаг);
• собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций, Национальный банк, Министерство финансов и т.д.);
• саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, фондовая биржа);
• инфраструктура рынка:

а) правовая;

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.);

в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы);

Основными субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

Существуют 3 основных модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

• небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании, институциональные инвесторы;
• банковская модель (Германия) – основными посредниками выступают банки;
• смешанная модель (Япония) – посредниками, приблизительно в равных долях, являются как банки, так и небанковские компании [1].

Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

Вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынки.

Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать и по другим критериям:

• по территориальному принципу (международные, национальные и региональные);
• по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций и т.п.);
• по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.);
• по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.п.);
• по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг);
• по отраслевому и другим критериям.

В таблице 1 представлены основные модели организации государственного регулирования развитых фондовых рынков.

Таблица 1 – Модели организации государственного регулирования развитых фондовых рынков

Основанием для отнесения того или иного национального фондового рынка к какой-либо из вышеназванных моделей становится идентификация основных характеристик этого рынка, выявление взаимосвязи факторов и явлений на рынке финансовых инструментов определенного государства.

Российский экономист Я.М. Миркин предлагает классифицировать рынки ценных бумаг в зависимости от модели рыночной экономики: англосаксонская модель, континентальная модель, японская модель, модели смешанных экономик переходных и развивающихся стран.

Учитывая особенности формирования рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах и приоритеты развития нашей страны, необходимым является выявление качественных характеристик развития рынка ценных бумаг Казахстана и отдельных стран СНГ [2].

Литература:

1. Остапенко В.В. Акционерное дело и биржевые операции. – М.: Экономика, 2012. – 412 с.

2. Грязнова А.Г., Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. – М.: Финансы и статистика. – 2010. – 320 с.