Валютные кризисы Республики Казахстан

Валютный кризис – рост рыночного давления на национальную валюту, ведущий к обесценению национальной валюты, либо к сокращению валютных резервов государства и росту процентных ставок.

Кризис национальной валюты выражается в резком значительном обесценении (девальвации) национальной валюты за достаточно короткий период времени (от нескольких дней до нескольких месяцев) после периода относительной стабильности валютного курса.

Кризис единой валюты как искусственного образования, основанного на соглашении стран-участниц валютного союза, возникает в результате невысокой степени экономической интеграции и противоречий при проведении единой денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики для стран, различающихся состоянием государственных финансов, приводит к отказу от использования единой валюты и распаду валютного союза

Кризис мировой резервной валюты представляет собой кризис основ действующей мировой валютной системы, приводящий к переосмыслению и разработке принципов новой мировой валютной системы, который продолжается в течение длительного периода времени в связи с необходимостью согласования и поддержки большинством ведущих мировых держав, происходит в результате усложнения финансовых и экономических процессов и изменения расстановки сил стран в мировой экономике.

На современном этапе развития экономики природа валютных кризисов определяется следующим: валюта стала самостоятельным активом для инвестирования свободных средств, при этом объективной основой курсообразования является процесс воспроизводства и международный обмен товарами и услугами; усиление взаимосвязи реального и финансового секторов при преобладающей роли последнего; широкое распространение фиктивного финансового капитала; значительный масштаб и скорость перетока капитала с одного валютного рынка на другой; усложнение финансовых продуктов; спекуляции и стремление рыночных игроков получить сверхприбыль; ограниченность государственного регулирования; резко возросшая степень интеграции различных стран в мировую экономику.

Анализ валютных кризисов в Казахстане за последние 20лет позволил выделить следующие особенности казахстанского валютного кризиса 2008-2009гг.

Во-первых, валютный кризис был частью мирового финансового кризиса. События на мировом финансовом рынке непосредственно отражались на российском валютном рынке через торговый и финансовый каналы международного распространения кризиса. При этом обесценение валют наблюдалось одновременно во многих странах.

Во-вторых, это был двойной кризис: валютный кризис протекал одновременно с кризисом ликвидности, на фоне которого обострились проблемы банковского сектора. Изъятие вкладов из банков, конвертация в иностранную валюту, появление значительного объема неработающих банковских активов, рост процентных ставок, отсутствие свободной ликвидности, падение курса тенге переплелись в одну финансово-экономическую проблему.

В-третьих, валютный кризис был растянут во времени. Если наиболее распространенным вариантом является быстрая девальвация национальной валюты в течение нескольких дней, то казахстанский валютный кризис 2008-2009гг. продолжался пять месяцев с сентября 2008г. по февраль 2009г. Объем международных валютных резервов и отрицательное сальдо по счету текущих операций не позволили НБРК провести плавную контролируемую девальвацию рубля.

В-четвертых, постепенное ослабление национальной валюты является более затратным с точки зрения расходования международных валютных резервов. Основным фактором изменения размера валютных резервов в Казахстане были валютные интервенции, направленные на недопущение быстрого ослабления национальной валюты. Также динамика объема резервов тесно коррелировалась с притоком/оттоком капитала. Вместе с этим, большая часть резервов осталась внутри страны и стала активами казахстанских компаний и банков

Таким образом, итогом валютного кризиса 2008-2009 годов стало то, что спекулянты вынуждены были покинуть валютный рынок.