Перепелица М.В., Ульяницкая О.В.

Пути решения проблем оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Донбаський державний технічний університет

Науковий керівник:Ульяницька О.В.

Кандидат економічних наук,доцент

Пути решения проблем оценки инвестиционной привлекательности предприятия

На современном этапе именно оценка инвестиционной привлекательности (далее – ИП) является необходимой предпосылкой для выбора дальнейшей финансовой стратегии развития, обоснования целесообразности осуществления капитальных вложений.

Оценка является необходимой процедурой на прединвестиционной фазе для всех инвесторов, ведь она дает возможность получить информацию о преимуществах и выгодах инвестирования в конкретный объект. Проблемой исследования подходов к оценке ИП занимались ученые многих стран мира.

Первые разработки методики оценки ИП были осуществлены в середине 1960-х годов Гарвардской школой. Оценка проводилась на основе метода экспертных оценок. Сегодня для выбора инвестиционно привлекательного объекта все большее значение приобретают общемировые оценки и рейтинги. На данный момент насчитывается более 100 различных международных рейтинговых агентств и организаций, которые уделяют внимание оценке и анализу тенденций в области инвестиций.

- Всемирный банк, рейтинг UNCTAD,

- рейтинг Institutional Investor и система Business Environment

- Risk Indeх (BERI),

- методика лондонского финансового журнала «Euromoney»,

- рейтинг Moody's Investors Service, рейтинг Standard & Poor's (S & P),

- рейтинг Fitch Ratings,

Методики оценки ИП ученых-экономистов постсоветского пространства базируются на установлении стадии жизненного цикла или оценке и анализе показателей имущественного состояния, финансовой устойчивости (платежеспособности), ликвидности активов, доходности, деловой и рыночной активности [1, с. 347].

Существуют также методы сравнений, которые охватывают основные составляющие инвестиционного процесса: сравнение между объектами инвестирования, между субъектами инвестирования и между условиями инвестирования [2], а также широко используются методики интегральной оценки [3].

По результатам исследованных научных источников можно сделать выводу, что существующие методики имеют множество недостатков, а именно:

– методики западных агентств не адаптированные для использования в странах постсоветского пространства, так как базируются не на макроэкономической ситуации, а на опросе субъектов экономической деятельности;

– определение стадии жизненного цикла предприятия не в полной мере характеризует инвестиционную привлекательность, поэтому для более всестороннего анализа необходимо дополнительно использовать систему относительных показателей анализа деятельности предприятия;

– интегральные оценки также имеют недостаток. При составлении рейтинга инвестиционной привлекательности отдельным показателям предоставляется дифференцированный вес, который определяется с помощью экспертных оценок, которые, в свою очередь, являются ненадежными и субъективными.

Проведенные исследования дают возможность сделать вывод, что оценка ИП осуществляется с помощью различных методов, но на современном этапе чаще всего используется параметрический анализ и метод рейтинговых оценок.

Рейтинговая оценка – сравнение нескольких стран, регионов, отраслей или предприятий с целью ранжирование их по определенным критериям. Параметрический анализ – это анализ ИП путем сопоставления стран, регионов, отраслей или предприятий по определенным параметрам деятельности.

На базе проведенных исследований можно сделать вывод, что современная методология оценки ИП недостаточно разработана и требует дальнейшей изучения, внесения корректив, новых подходов и практической реализации.

Проведенный анализ позволяет утверждать, что методика оценки ИП, может быть ценной для потенциального инвестора и требует соответствия определенным параметрам (требованиям), а именно:

– многоуровневость – при оценке ИП предприятия должен быть учтен уровень ИП страны, отрасли, региона, влияющие на уровень ИП исследуемого предприятия.

– доступность информации – методика должна базироваться на статистических показателях, публикуемых в статистических ежегодниках и на основе публичной обязательной отчетности предприятия.

– комплексность – методика должна отражать не только финансовое состояние предприятия, но и экономический потенциал, уровень инвестиционного риска, уровень инноваций и др.

– гибкость – в методике должен использоваться гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности предложенной математической модели сравнительной комплексной оценки.

– простота – методика должна быть легкой в расчетах и при сравнительном анализе, понятной при получении конечного результата;

– объективность – базой отсчета для получения значений показателей ИП должны быть не субъективные предположения экспертов, а реальные достижения (результаты) в рыночной конкуренции;

– релевантность (изберательность) и в тоже время полнота информации – методика должна иметь взвешенное количество показателей для характеристики различных аспектов ИП.

Для решения проблемы оценки ИП необходимо разработать многоуровневую, адаптированную именно для исследуемого предприятия с учетом факторов, влияющих на определенную отрасль или регион, легкую в применении, комплексную методику оценки ИП, которая позволит инвестору выбрать наиболее привлекательный объект для инвестирования.

Литература

1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента / И. А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. Эльга, Ника-Центр, 2004. – Т. 1. – 672 с.

2. Гайдуцький, А. П. Оцінка інвестиційної привабливості економіки // Економіка і прогнозування. – 2004. – № 3. – С. 119–128.

3. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: Затверджено наказом Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій 23.02.98. № 22 // Державний інформ. бюл. про приватизацію. – 1998. – № 7. – C. 18–28.