Международный экономический форум 2013

Карпович В.В.

Валютный курс как один из определяющих инструментов в банковской системе

Полесский Государственный Университет, Беларусь

Валютный курс как один из определяющих инструментов в банковской системе

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т. к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

·  взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

·  сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

· Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков [4, стр. 43]

-->

Валю́тный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах [1].

Изменения валютного курса происходят под влиянием следующих факторов:

1. Рост национального дохода.

2. Темпы инфляции.

3. Состояние платежного баланса.

4. Разница процентных ставок в разных странах.

5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

8. Валютная политика.

9. Степень развития фондового рынка [4, стр.42 - 43].

Поскольку доллар США является мировой резервной валютой, а также в условиях сегодняшнего неустойчивого экономического положения и постоянно изменяющегося валютного курса, целесообразно спрогнозировать изменение курса доллара США к белорусскому рублю.

Для этого необходимо построить модель, отражающую зависимость валютного курса от объясняющих его изменения факторов. Но поскольку точные значения имеют только первые три фактора, то их мы возьмем за основу в нашей модели.

Построение произведем в программе EViews.  Включим в модель показатель валютного курса как зависимую, а в качестве объясняющих переменных включим платежный баланс, национальный доход и уровень инфляции. Количество наблюдений изменения каждого фактора 2125 за период с 01/01/2008 по 25/10/2013.

Построим модель временного ряда и проведем её оценку с помощью метода наименьших квадратов:

Рисунок 1 – окно с характеристиками регрессионного уравнения

Мы видим, что все коэффициенты, включенные в модель, являются значимыми так как Prob. t-Statistic для каждого коэффициента < 0,05 (уровень значимости равный 5%). Модель также является в целом значимой, так как Prob. F-Statistic < 5%. Также мы можем увидеть, что параметры, включенные в модель, объясняют эндогенную переменную на 94,4%. Так же исходя из значения статистика Дарбина – Уотсона мы можем сделать вывод о наличии положительной автокорреляции первого порядка.

Выведем графическое отображение ряда. Это позволит нам наглядно оценить изменение курса USD к BYR. При графическом отображении временного ряда мы можем наблюдать 3 линии:

1. Красная линия – фактические значения

2. Зеленая линия – прогнозные значения

3. Синяя – остатки (Рисунок 2).

Рисунок 2 – графическое представление временного ряда

По графическому представлению мы можем заметить резкий скачок значения курса доллара США. В экономике это имело свое объяснение, связанное с мировым финансовым кризисом, действие которого оказало влияние на экономику РБ только в 2011 году.

Среди основных причин повышения курсов валют и в том числе доллара США на валютном рынке Беларуси следует выделить следующие:

Во-первых, рост внешних цен на ресурсы и прежде всего на энергоносители. Республика Беларусь имеет открытую экономику, у которой внешнеэкономический оборот существенно превышает объем ВВП.

Во-вторых, в 2011 году негативным фактом стал ажиотажный импорт автомобилей, возникший на фоне объявленного вступления в силу с 1 июля 2011 года соглашения по Таможенному союзу трех стран — России, Казахстана и Беларуси. За первое полугодие в нашу страну было ввезено около 260 тыс. легковых автомобилей на сумму 2,2 млрд долларов, что в три раза больше, чем в 2010 году. А это более 70% всего отрицательного сальдо внешней торговли товарами и услугами.

В-третьих, высокий уровень инвестиций, направленных для ускоренного роста производства. В среднем за 2006-2010 годы доля накоплений в используемом ВВП составляла более 37%. Это позволило в 2010 году произвести ВВП, превышающий на 42% его объем в 2005 году.

В-четвертых, масштабное кредитование экономики — для поддержания высоких темпов ее роста на основе увеличения внутреннего спроса.

Все это отразилось на внешнеторговом балансе страны, дефицит которого нарастал, достигнув в 2010 году 13,6% ВВП, но не компенсировался поступлениями внешних средств. Соответственно возрастал спрос на валютном рынке при отставании роста предложения валюты, то есть увеличивался ее дефицит. Результатом и стало произошедшее ослабление белорусского рубля.

Начиная с 2011 года курс доллара США по отношению к белорусскому рублю постоянно растет и многих волнует вопрос о том, какого размера достигнет валютный курс в начале 2014 года.

На основании выше приведенной модели спрогнозируем его значения на период с 26 октября 2013 до 1 января 2014 года включительно.

Для этого нам необходимо знать значения объясняющих факторов на прогнозируемый период.

1. Уровень инфляции прогнозируется до конца года в размере 14,5% . Об этом сообщил 30 октября министр экономики Николай Снопков на заседании президиума Совмина. К началу следующего года её планируется снизить до уровня 3%.

2. Размер национального дохода останется до конца года неизменным, так как это величина постоянная и рассчитывается один раз в год.

Спрогнозируем уровень национального дохода на 01.01.2014 с помощью Excel.

Построим график временного ряда «национальный доход», нанесем на график полиномиальный тренд второго порядка и выведем уравнение тренда (Рисунок 3).

Рисунок 3 – Отображение временного ряда «Национальный доход»

В полученное уравнение вместо «х» подставим 2193 – порядковое значение нашего наблюдения, и получим:

y = 63205*21932 - 8E+07*2193 + 7E+10

у = 1,98529Е+11 или 198 529 000 000 долларов США.

3. Уровень платежного баланса на 4 квартал 2013 года планируется в размере 2,6% ВВП (в денежном выражении дефицит оценивается в 1,9 млрд. долларов).

По результатам прогнозирования  курс доллара США по отношению к белорусскому рублю в период с 26 октября по 31 декабря 2013 года будет колебаться на уровне 9 249, 451 BYR. К 1 января его размер может достичь 10 915,80 BYR.

Рисунок 4 – Спрогнозированный курс доллара США

Данный прогноз весьма субъективен, так как сделан на основании числовых данных, а, как известно, на валютный курс влияет множество неучтенных в нашей модели факторов, таких как деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции, степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах, валютная политика и др.

Список использованных источников:

1. Интернет-портал Свободная энциклопедия «Википедия» [Электронный ресурс] –2013. – Режим доступа: http:// www.wikipedia.org. Дата доступа: 26.08.2013.

2. Интернет-портал Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс] – Минск, 2013. – Режим доступа: http://www.nbrb.by. – Дата доступа: 26.08.2013.

3. Интернет-портал Национального статистического комитета Республики Беларусь [Электронный ресурс] – Минск, 2012. – Режим доступа: http://www.belstat.gov.by. – Дата доступа: 29.08.2013.

4. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник / Научн. ред. д-р. эконом. наук, профессор В.В. Круглов. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 432 с.