Шелест Н.А., Черняцова А.В.

Сравнительный анализ государственного внешнего долга стран СНГ и факторы, влияющие на него

Полесский государственный университет, Беларусь

Сравнительный анализ государственного внешнего долга стран СНГ и факторы, влияющие на него

Кто дает в долг, нищает; кто берет в долг, разоряется. (Андре Прево)

Одним из важнейших проявлений и составных компонентов современного процесса глобализации мировой экономики является финансовая глобализация. Основными ее чертами выступает высокая степень либерализации движения финансовых потоков на уровне международных экономических отношений и значительная мобильность капитала, масштабность мировых потоков денежных средств. Это, в свою очередь, открывает большинству стран мира возможности активно использовать внешние заимствования для решения задач экономического роста и социального развития.

С одной стороны, внешние заемные ресурсы позволяют с меньшими издержками обеспечивать финансирование дефицитов государственных бюджетов, восполнять нехватку национальных сбережений для осуществления внутренних инвестиций, привлекать средства для реформирования экономики, для покрытия дефицитов платежных балансов по текущим операциям и других целей. С другой стороны, высокий уровень внешней задолженности ставит под сомнение наличие у любого государства возможности проводить самостоятельную внешнюю, в частности внешнеэкономическую, политику с учетом собственных национальных интересов, поскольку вынуждает постоянно оглядываться на ведущие страны-кредиторы.

Следовательно, рациональное построение политики в отношении внешних заимствований и эффективного использования привлеченных финансовых средств является чрезвычайно важной задачей в современных условиях. Решения о расширении объемов внешних займов в идеале должны приниматься национальным государством только в том случае, когда такой шаг стимулирует экономический рост, повышение уровня жизни населения и обеспечение экономической безопасности страны. Во всех других случаях привлечение внешних займов и увеличение внешней задолженности становится дополнительным бременем для экономики и финансов государств-заемщиков. Это предполагает глубокое и всестороннее изучение проблем внешнего долга и системы его управления [1].

Под внешним долгом понимаются обязательства государства, возникающие в иностранной валюте. Это могут быть кредиты правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций, еще это могут быть иностранные инвестиции.

Внешний государственный долг стран мира увеличивается. По итогам 2012 года суммарный долг всех государств мира превысил 70 600 миллиардов долларов США. На долю стран СНГ приходится наименьшая его часть, однако не стоит подходить к этому оптимистично, так как у большинства стран содружества уровень долговой нагрузки слишком высок. В Таблице 1 представлен рейтинг стран СНГ по уровню внешнего долга (по итогам 1 квартала 2013 г.).

Таблица 1 - Уровень внешнего долга в странах СНГ

Источник:[2]

Для оценки размера внешнего долга справедливо рассматривать не только размер долга, но и показатель отношения его размера к валовому внутреннему продукту (ВВП), так как этот процент показывает эффективность использования кредитов.

Первую позицию в рейтинге занимает Россия, с внешними задолженностями в USD691,15 млрд. Отношение внешнего долга к ВВП страны на начало 2013 года составляло небольшие 34% от ВВП, что является одним из лучших показателей в СНГ. Внешний долг России в первом квартале 2013 года увеличился на 23%, по сравнению с первым кварталом 2012 года, и составил приблизительно по USD4,8 тыс. на одного россиянина.

Вторую строчку занимает Казахстан, с размером внешнего долга в USD139,95 млрд. На начало года уровень внешнего долга составлял 69% от ВВП. Таким образом, долг на каждого казахстанца составляет USD8,2 тыс., что является самым худшим показателем в СНГ. 4% от всех долгов республики составляет государственный и гарантированный государством внешний долг. Остальные 96% - это негарантированные государством внешние долги, из них 9% приходится на банковский сектор, 50% - на межфирменную задолженность, и оставшиеся 37% - на другие секторы экономики.

Третьей в списке оказалась Украина, внешний долг которой чуть меньше Казахстана - USD136,28 млрд. На начало 2013 года уровень внешнего долга составил 77% от ВВП страны. Задолженность страны на каждого украинца составляет USD3,0 тыс., что в 2 раза меньше, чем "долг" каждого жителя Казахстана.

Основной рост валового внешнего долга Украины в 2012 году  произошел за счет заимствований других секторов экономики, которые увеличились за год на 19,6% - до 72,42 млрд. долларов. В целом, по оценке НБУ, главными факторами, обусловившими рост долга других секторов экономики в 2012 году, в частности, стали: рост обязательств по негарантированными долгосрочным кредитам реального сектора - на 6,7 млрд. долларов (в том числе по кредитам от прямых инвесторов - на 1,8 млрд. долларов), рост кредиторской задолженности предприятий по внешнеторговым операциям - на 3,5 млрд. долларов (до 21,3 млрд. долларов).

Объем краткосрочного внешнего долга по остаточному сроку погашения, согласно сообщению, к началу 2013 года составил 60,9 млрд, долларов увеличившись за 2012 год на 1,6 млрд. долларов. При этом, краткосрочный внешний долг по остаточному сроку госсектора - вырос на 0,9 млрд. долларов, до 7,6 млрд. долларов (прежде всего из-за увеличения объемов будущих выплат по кредиту МВФ), банковского сектора - сократился на 2,7 млрд. долларов, до 11,4 млрд. долларов [3].

Республика Беларусь занимает четвертую позицию в рейтинге стран по уровню внешнего долга. На 1 января 2013 г. объем валового внешнего долга Республики Беларусь по сравнению с прошлым годом увеличился на 0,3 процента и составил 34,1 млрд. долларов США. По отношению к ВВП уровень внешнего долга составил 54 процента.

По итогам прошлого года снижение объемов внешних заимствований наблюдалось по внешнему долгу Национального банка. Наиболее значительный темп роста данного показателя отмечался в корпоративном нефинансовом секторе (рост на 0,8 млрд. долларов США или 6 процентов).

Положительной тенденцией стало смещение сроков привлечения внешних заимствований от краткосрочных к долгосрочным. На 1 января 2013 года доля долгосрочных заимствований в их общем объеме составила 61,2 процента. Основными факторами их роста стали увеличение внешнего долга органов государственного управления и погашение Национальным банком краткосрочных обязательств [4].

Дальнейшее увеличение объемов внешнего долга может сказаться на темпах экономического роста в Беларуси. Когда платежи по внешнему долгу велики, государству приходится направлять бюджетные средства не на инвестиции, не на развитие инфраструктуры, а на погашение долга, и такая ситуация подрывает основу долгосрочного экономического роста страны. Также следует отметить, что большой объем внешнего долга создает проблему неопределенности – появляются опасения, что долговая нагрузка может ухудшить экономическую ситуацию в стране. Предприятия в такой ситуации, как правило, сдерживают инвестиционную активность, и это тоже ведет к замедлению экономического роста.

Наличие таких рисков требует пересмотра существующей политики по наращиванию внешнего долга. Сегодня нужно обеспечивать высокие темпы роста не за счет перегрева экономики, а за счет повышения ее потенциала.

Перегрев экономики в Беларуси обеспечивался за счет директивных кредитов, благодаря которым страна показывала высокие темпы роста. В случае, если Беларусь откажется от директивных кредитов, проблема нарастания внешнего долга может быть в значительной степени решена [5].

Текущий объем валового внешнего долга стран СНГ и скорость, с которой он достиг таких масштабов, ставит вопрос о его устойчивости, т.е. способности стран его обслуживать без негативных последствий экономического развития. На современном этапе построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления совокупной внешней задолженностью, её увязка с другими направлениями экономической политики государства – задача исключительной важности.

Литература:

1. Вавилов, Ю.Я. Государственный долг. – М.: Перспектива, 2007. – 255 с.

2. http://www.kursiv.kz/news/details/top_ratings/U-kogo-v-SNG-samye-bolshie-dolgi/  Дата доступа – 30.09.2013г.

3. http://interfax.com.ua/news/economic/145797.html Дата доступа – 30.09.2013г.

4. Указ Президента Республики Беларусь от 29 апреля 2013 г. № 210 Об утверждении отчёта Национального банка за 2012 год

5. http://www.ej.by/news/economy/2012/03/29/ob_emy_vneshnego_dolga_belarusi_dostigli_maximuma.html Дата доступа – 02.10.2013г.