Международный экономический форум 2013

Быстров О.Ф.

Рейтинговое оценивание объектов инвестирования

Национальный исследовательский университет «МИЭТ», Россия

Рейтинговое оценивание объектов инвестирования

Управление  объектами инвестиционной деятельности предполагает :

-->

1. Оценку состояния, т.е. места, объекта по отношению к стоящим перед ним  целям или относительно других объектов.

2. Планирование, т.е. определение направлений перемещения объекта управления в новое состояние согласно поставленным целям.

3. Организацию, т.е. создание необходимых условий, структур и т.п. для выполнения мероприятий по реализации целей.

В этой связи возникают три базовые задачи:

1. Выбор параметров, показателей, индикаторов оценки эффективности управления.

2. Определение связей, зависимостей и закономерностей в системе показателей.

3. Формирование вида обобщенной оценки.

Так,  интегральный показатель уровня социально – экономического развития регионов России рассчитывается по совокупности более 10 базовых индикаторов. Число  показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятии достигает нескольких десятков.

Сложность формирования и обоснования интегральной оценки объекта инвестирования  заключается в неоднородности  частных показателей, включенных в нее. Например, суммировать рубли, проценты, физические объемы продукции и др. нельзя.

Рассмотрим следующий пример.  На основе данных Госкомстата РФ по методике [2]  получены весовые коэффициенты для частных показателей, характеризующих развитие регионов, а значит их инвестиционную привлекательность:

4,544 - рабочий потенциал;

3,886 - население;

3,82 - энерго – топливные ресурсы;

2,346 - образование;

0,983 - сырьевые возможности;

0,445 - энерго – топливные возможности;

0,403 - сырьевые ресурсы;

0,397 - инфраструктура;

0,251 - качество жизни;

0,102 - валовый региональный продукт;

0,102 - инвестиции;

-0,021 - загрязнение воздуха;

-0,033 - бюджет региона;

-0,227 - сальдо бюджета региона;

-0,768 - расслоение общества;

-0,93 - патологическая заболеваемость.

Однако неизбежно возникает вопрос о точности и адекватности получаемых  с использованием данного подхода оценок. Прежде всего в этой связи следует сказать о корректности выполнения теоретических  предпосылках используемых математических моделей (например, для регрессионного анализа это требование непрерывности и  независимости переменных и др.).

Кроме того, возникает необходимость экономической содержательной интерпретации  полученных значений весовых коэффициентов.

В рассматриваемом здесь подходе предлагается использовать модуль значений коэффициентов, рассчитанных  по методике [ 1 ],  для установления рангов  показателей. В рассматриваемом случае ранги приняли значения: 

16 - рабочий потенциал;

15 - население;

14 - энерго – топливные ресурсы;

13 - образование;

12 - сырьевые возможности;

9  - энерго – топливные возможности;

8  - сырьевые ресурсы;

7  - инфраструктура;

6  - качество жизни;

4  - валовый региональный продукт;

3  - инвестиции;

1 - загрязнение воздуха;

2 - бюджет региона;

5 - сальдо бюджета региона;

10 - расслоение общества;

11 - патологическая заболеваемость.

Полученные значения рангов пересчитываются в нормированные весовые коэффициенты, каждый из которых равен отношению ранга конкретного показателя к сумме рангов всех показателей.  После выполнения данной операции имеем:

0,118 - рабочий потенциал;

0,11 - население;

0,103 - энерго – топливные ресурсы;

0,096 - образование;

0,088 - сырьевые возможности;

0,066  - энерго – топливные возможности;

0,059 - сырьевые ресурсы;

0,051 - инфраструктура;

0,044 - качество жизни;

0,029 - валовый региональный продукт;

0,022 - инвестиции;

0,007  - загрязнение воздуха;

0,015  - бюджет региона;

0,037  - сальдо бюджета региона;

0,074  - расслоение общества;

0,081  - патологическая заболеваемость.

Сумма полученных значений должна равняться 1, что является проверкой точности нормирования. Данные результаты и используются в последующих вычислениях интегрального показателя, например

аддитивной свертки вида [ 1 ]:

F =  Cj * Cji ( 1 )  ,

где Сj –нормированный  весовой коэффициент показателя с номером j;

Cji – весовой коэффициент объекта сравнения с номером i по показателю с номером j . Данные коэффициенты рассчитываются на основе системы предпочтений лица, принимающего решение, путем ранжирования объектов сравнения по каждому показателю (большее значение ранга предпочтительнее меньшего) с последующим нормированием рангов.

Далее по критерию наибольшего результата осуществляется построение рейтинга объектов сравнения, который и является основанием для принятия соответствующего управленческого  решения.

Предложенная в данной статье  вычислительная процедура позволяет решать все многообразие задач инвестиционного  выбора на  множестве объектов по множеству показателей без учета каких-либо ограничений .

Литература:

1. Быстров О.Ф. «Инвестиционные рейтинги сложных экономических систем: теория, технология расчета, практика». М.- Издательство МГОУ, 2007.-218 с.

2. Горелов В.И. Управление развитием регионов.- М.: Экон – Информ, 2007.-163 с.