Быстров О.Ф.
Рейтинговое оценивание объектов инвестирования
Национальный исследовательский университет «МИЭТ», Россия
Рейтинговое оценивание объектов инвестирования
Управление объектами инвестиционной деятельности предполагает :
-->1. Оценку состояния, т.е. места, объекта по отношению к стоящим перед ним целям или относительно других объектов.
2. Планирование, т.е. определение направлений перемещения объекта управления в новое состояние согласно поставленным целям.
3. Организацию, т.е. создание необходимых условий, структур и т.п. для выполнения мероприятий по реализации целей.
В этой связи возникают три базовые задачи:
1. Выбор параметров, показателей, индикаторов оценки эффективности управления.
2. Определение связей, зависимостей и закономерностей в системе показателей.
3. Формирование вида обобщенной оценки.
Так, интегральный показатель уровня социально – экономического развития регионов России рассчитывается по совокупности более 10 базовых индикаторов. Число показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятии достигает нескольких десятков.
Сложность формирования и обоснования интегральной оценки объекта инвестирования заключается в неоднородности частных показателей, включенных в нее. Например, суммировать рубли, проценты, физические объемы продукции и др. нельзя.
Рассмотрим следующий пример. На основе данных Госкомстата РФ по методике [2] получены весовые коэффициенты для частных показателей, характеризующих развитие регионов, а значит их инвестиционную привлекательность:
4,544 - рабочий потенциал;
3,886 - население;
3,82 - энерго – топливные ресурсы;
2,346 - образование;
0,983 - сырьевые возможности;
0,445 - энерго – топливные возможности;
0,403 - сырьевые ресурсы;
0,397 - инфраструктура;
0,251 - качество жизни;
0,102 - валовый региональный продукт;
0,102 - инвестиции;
-0,021 - загрязнение воздуха;
-0,033 - бюджет региона;
-0,227 - сальдо бюджета региона;
-0,768 - расслоение общества;
-0,93 - патологическая заболеваемость.
Однако неизбежно возникает вопрос о точности и адекватности получаемых с использованием данного подхода оценок. Прежде всего в этой связи следует сказать о корректности выполнения теоретических предпосылках используемых математических моделей (например, для регрессионного анализа это требование непрерывности и независимости переменных и др.).
Кроме того, возникает необходимость экономической содержательной интерпретации полученных значений весовых коэффициентов.
В рассматриваемом здесь подходе предлагается использовать модуль значений коэффициентов, рассчитанных по методике [ 1 ], для установления рангов показателей. В рассматриваемом случае ранги приняли значения:
16 - рабочий потенциал;
15 - население;
14 - энерго – топливные ресурсы;
13 - образование;
12 - сырьевые возможности;
9 - энерго – топливные возможности;
8 - сырьевые ресурсы;
7 - инфраструктура;
6 - качество жизни;
4 - валовый региональный продукт;
3 - инвестиции;
1 - загрязнение воздуха;
2 - бюджет региона;
5 - сальдо бюджета региона;
10 - расслоение общества;
11 - патологическая заболеваемость.
Полученные значения рангов пересчитываются в нормированные весовые коэффициенты, каждый из которых равен отношению ранга конкретного показателя к сумме рангов всех показателей. После выполнения данной операции имеем:
0,118 - рабочий потенциал;
0,11 - население;
0,103 - энерго – топливные ресурсы;
0,096 - образование;
0,088 - сырьевые возможности;
0,066 - энерго – топливные возможности;
0,059 - сырьевые ресурсы;
0,051 - инфраструктура;
0,044 - качество жизни;
0,029 - валовый региональный продукт;
0,022 - инвестиции;
0,007 - загрязнение воздуха;
0,015 - бюджет региона;
0,037 - сальдо бюджета региона;
0,074 - расслоение общества;
0,081 - патологическая заболеваемость.
Сумма полученных значений должна равняться 1, что является проверкой точности нормирования. Данные результаты и используются в последующих вычислениях интегрального показателя, например
аддитивной свертки вида [ 1 ]:
F = Cj * Cji ( 1 ) ,
где Сj –нормированный весовой коэффициент показателя с номером j;
Cji – весовой коэффициент объекта сравнения с номером i по показателю с номером j . Данные коэффициенты рассчитываются на основе системы предпочтений лица, принимающего решение, путем ранжирования объектов сравнения по каждому показателю (большее значение ранга предпочтительнее меньшего) с последующим нормированием рангов.
Далее по критерию наибольшего результата осуществляется построение рейтинга объектов сравнения, который и является основанием для принятия соответствующего управленческого решения.
Предложенная в данной статье вычислительная процедура позволяет решать все многообразие задач инвестиционного выбора на множестве объектов по множеству показателей без учета каких-либо ограничений .
Литература:
1. Быстров О.Ф. «Инвестиционные рейтинги сложных экономических систем: теория, технология расчета, практика». М.- Издательство МГОУ, 2007.-218 с.
2. Горелов В.И. Управление развитием регионов.- М.: Экон – Информ, 2007.-163 с.