Байбазарова М.А. , Елпанова М.А.

Управление рисками как условие повышения финансово-экономической устойчивости нефтяной компании

Нефтегазодобывающий комплекс характеризуется высоким уровнем аварий, чрезвычайных ситуаций, катастроф на производстве. В освоении недр задействованы огромные человеческие ресурсы и капитал. Для снижения воздействия рисков на субъект с целью организации эффективного и рентабельного производства необходимо управлять рисками в деятельности нефтяных компаний.

При оценке рисков важным является знание специфических особенностей нефтегазовой отрасли, к которым относятся: удаленность предмета труда и подземной части эксплуатационного оборудования от места непосредственного наблюдения и управления процессом нефтегазодобычи; территориальная закрепленность предмета труда и обособленность производственных объектов (скважин); необходимость их комплексного обслуживания; большая зависимость технико-экономических показателей разработки объектов и критериев эффективности затрат от природных условий, от уровня использования разведенных и извлекаемых запасов углеводородов; динамичный характер (изменчивость во времени) природных факторов; наличие нескольких стадий эксплуатации объектов; вероятностный характер большинства технико-экономических показателей разработки скоплений углеводородов; изменение во времени воспроизводственной структуры капитальных вложений в нефтедобывающую промышленность; длительные периоды эксплуатации нефтегазовых объектов.

Риск и доход в управлении финансами рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Любая компания может рассматриваться как совокупность некоторых активов (материальных и финансовых), находящихся в определенном сочетании. Владение любым из этих активов связано с определенным риском в плане воздействия этого актива на величину общего дохода компании.

Анализ и моделирование операций и систем показывает [1], что основными свойствами любой системы и операции являются целевой эффект (доход), затраты (времени и ресурсов), риск (опасность или безопасность).

Деятельность компании, сопровождают многочисленные финансово-экономические риски, которые существенно влияют на результаты деятельности экономического субъекта. Финансово-экономический риск проявляется в сфере экономической деятельности компании, связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов компании, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности.

В период подготовки и принятия хозяйственного решения нельзя с полной уверенностью утверждать, какая конкретно конъюнктура сложится на рынке, какие изменения окружающей хозяйственной среды повлечет за собой ввод в действие или новые характеристики функционирования компании, какие могут возникнуть неожиданные технические препятствия или конструктивные проблемы. Покупателям может не понравиться новый товар (услуга), конъюнктура в секторе рынка данной компании может измениться по причинам, неподконтрольным предпринимателю, и т.п.

Однако, подвергнув выдвинутую идею разностороннему критическому разбору, идентифицируя потенциальные опасности и анализируя возможные последствия, наконец, привлекая дополнительную информацию, можно предусмотреть меры по нейтрализации или смягчению нежелательных последствий проявления тех или иных факторов финансово-экономического риска.

Таблица 1 - Классификация финансово-экономических рисков

Рассмотрим содержание элементов классификационных групп финансово-экономического риска, с точки зрения его проявления в компании в условиях рынка.

Депозитный риск - риск, связанный с возможностью невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Данный риск встречается достаточно редко и связан с неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций компании. Тем не менее, случаи проявления депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой. За рубежом страхователем данного вида риска выступает банк, а страхование проводится в обязательной форме.

Кредитный риск - риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Причинами возникновения кредитного риска могут быть недобросовестность заемщика, ухудшение конкурентного положения конкретной фирмы, неблагоприятная экономическая конъюнктура. Следует отметить, что кредитный риск имеет место и в финансовой деятельности компании при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную компанией в кредит готовую продукцию, а так же превышения расчетного бюджета по инкассированию.

Риск потери ликвидности представляет собой вероятность возникновения ситуации, когда у компании не хватит денежных средств для погашения требований кредиторов.

Необходимо отличать риск потери ликвидности от риска ликвидности. Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из–за изменения оценки их качества и потребительной стоимости [2]. Данная трактовка вытекает из необходимости продажи части оборотных средств компании в результате недостатка денежных средств для погашения кредиторской задолженности. Таким образом, данное определение риска ликвидности просто недостаточно полно описывает ситуацию, связанную с потерей ликвидности компанией.

Риск потери ликвидности тесно взаимосвязан с риском возникновения убытков или снижения эффективности. Потеря ликвидности сопровождается дополнительными издержками и периодическими остановками производственного процесса. С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда — возможная потеря ликвидности периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что компания будет иметь в распоряжении бездействующие текущие активы и излишние издержки финансирования, что влечет снижение прибыли. Однако, снижение прибыли носит также вероятностный характер, что свидетельствует о возникновении риска снижения эффективности при снижении уровня ликвидности.

Достижение компромисса между риском снижения эффективности и риском потери ликвидности зависит от конкретного вида риска, возникающего в процессе управления оборотным капиталом.

В зависимости от объекта воздействия выделяют 2 группы рисков, возникающих в процессе управления оборотным капиталом;

1) риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих активах (левосторонний риск)

2) риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих обязательствах (правосторонний риск).

С точки зрения управления рисками наиболее важно рассмотреть содержание финансово-экономического риска по управленческим функциям.

Риск планирования представляет собой совокупность рисков, включающих в себя риски изменения затрат компании (приводят к изменению денежного оттока), риски изменения финансовой ситуации (приводит к изменению чистого денежного потока), риски сбыта продукции (приводят к изменению чистого денежного потока). Данные три составляющих могут привести к тому, что денежные потоки, заложенные в бюджете, будут не согласованы.

Риски, связанные с изменением затрат компании вызывают увеличение денежного оттока, основанное на росте затрат на сырье, энергетические ресурсы транспортные услуги.

Риски, связанные с изменением финансовой ситуации, основаны на неразвитости отечественной финансово – кредитной инфраструктуры. Они включают в себя возможность резкого сокращения кредитных ресурсов и, как следствие, возрастание стоимости кредита, ухудшение условий и возможностей привлечения инвестиций из других источников. Законодательная база, постоянно находящаяся в состоянии пересмотра подрывает возможность привлечения средств частных инвесторов, инвестиционных фондов и других финансовых институтов.

Риск сбыта продукции связан с возможностью того, что часть произведенной продукции может быть не реализована или реализована по ценам, не окупающим издержки производства. Данный вид риска характерен для любой отрасли рыночной экономики. Наступление неблагоприятных событий в сфере реализации продукции предполагает осуществление дополнительных расходов по хранению и транспортировке нереализованной продукции.

Риск прогнозирования представляет собой вероятность рассогласования денежных потоков, вызванную распределением во времени количественных параметров риска. Данный вид риска взаимосвязан с информационной асимметрией и субъективностью многих методик, используемых при прогнозировании денежных потоков. Как правило, данный риск возникает на фоне неполной информации о внешней экономической среде компании.

Риск регулирования возникает в процессе оперативной финансово-экономической работы, заключающейся в корректировке отклонений, возникающих в денежных потоках, при неблагоприятных ситуациях. Данный риск тесно связан со следующими видами рисков.

Риск опоздания ввода объекта в эксплуатацию увеличивает срок окупаемости инвестиций, поскольку, во-первых, повышается стоимость капитального строительства, и, во-вторых, сокращается время, отведенное на возврат вложенных средств. Чаще всего опоздание ввода объекта в эксплуатацию можно связать с непредвиденным ростом цен, удорожающим капитальное строительство.

Риск неполной загрузки проектных мощностей в случае наступления неблагоприятных событий ведет к простою части оборудования. Это может быть обусловлено недопоставками сырья или трудностями со сбытом.

Риск регулирования тесно связан с риском анализа и учетным риском.

Риск анализа основан на выборе методов анализа, неадекватных стоящим перед ним задачам. Наиболее часто риск анализа возникает при исследовании факторов внешних рисков. Несколько реже данный вид риска встречается при анализе произошедших последствий неблагоприятных для финансового положения компании событий. Учетный риск основан на возможной неадекватности применяемой в компании учетной политики процессам управления денежными потоками.

Литература

1. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент - М.: Наука, 2005. – 288с.

2. Ильенкова Н.Д. Методика расчета и анализа влияния производственного фактора риска невостребованности продукции на результаты деятельности предприятия // Экономика и коммерция. - 2005. – Вып. 3, 4.