Залозная Г.М.

Мировой финансовый кризис как форма проявления противоречий глобализации

Мировой финансовый кризис как форма проявления противоречий глобализации

Любая национальная экономика является частью мировой экономической системы, которая предстает как совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих друг с другом национально-государственных экономических систем. Мировая экономическая система - внешняя среда по отношению к национально-государственным экономическим системам, которые, являясь системой, должны противостоять внешней среде для сохранения своей целостности, Мировая экономика и национально-государственные экономические системы оказывают друг на друга взаимное воздействие.

В настоящее время основной и закономерной тенденцией трансформации мировой экономики является процесс глобализации, проявляющийся в возрастание объемов и разнообразия мирохозяйственных связей, что сопровождается нарастанием экономической взаимозависимости стран мира.

Носителями глобализации являются финансовые рынки, международные перемещения капиталов, кредитов, валюты. Эмпирические данные свидетельствуют об опережающем развитии финансовой глобализации по сравнению с глобализацией реального сектора. Процесс глобализации облегчает возможность мгновенного перетока огромных ликвидных средств в любую точку планеты, где имеются благоприятная конъюнктура или либеральное законодательство. Это приводит к изменению географического распределения потоков капитала. Так, если в 1990 г. 75% экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций осуществлялось между ведущими развитыми странами – США, Великобританией, Японией, Францией и Германией, то в 90 – е годы началась перегруппировка сил между странами Запада, наблюдался рост инвестиционного потенциала европейских стран – пять крупнейших европейских инвесторов (Германия, Великобритания, Франция, Нидерланды и Швейцария) обеспечили 80% нетто-экспорта прямых иностранных инвестиций. С конца 1990-х гг. Европа становится мировым инвестиционным центром. Усиление активности европейских инвесторов произошло не только внутри ЕС, но и за его пределами, прежде всего на американском рынке. К 2001 г. 70% всех накопленных прямых иностранных инвестиций в США принадлежало странам ЕС. Общая сумма активов, контролируемая европейскими инвесторами на территории США, превышает американские активы в ЕС на 1,2 трлн.долл., что составляет около 14% американского ВНП [1, С. 68 - 69.].

Финансовая глобализация способствует росту объемов международных потоков капитала и снижению издержек финансового посредничества. Так, объем международных долговых ценных бумаг к погашению увеличился с 2,4 трлн. долл. в декабре 1994 г. до 10,3 трлн. долл. в июне 2003 г., то есть в 4,3 раза. Объем биржевой торговли фьючерсами вырос со 110 млрд. долл. в 1991 г. до 286 млрд. долл. в 1994 г. и до 502 млрд.долл. в 2002 г. На  июнь 2003 г. стоимость фьючерсов, торгуемых на организованных рынках, составила около 14 трлн.долл., опционов – 24,4 трлн.долл. При этом среднедневной объем торгов на мировом валютном рынке (по валютным курсам апреля 2001 г.) увеличился с 1992 г. по 2001 г. на 48% - до 1,2 трлн.долл. [2, С. 53.]

Усиление конкуренции со стороны зарубежных финансовых институтов и инструментов способствует повышению эффективности финансовых рынков. Содействуя эффективности финансовых рынков, финансовая глобализация теоретически способствует экономическому росту. Но практика 1990-х гг. выявила ряд негативных моментов финансовой глобализации. Так, рост потоков капитала, среди которых преобладают спекулятивные, приводит к повышению волатильности макроэкономических показателей стран-реципиентов и, в первую очередь, стран с нарождающимися рынками, финансовая система которых недостаточно развита и не обладает необходимыми «встроенными стабилизаторами». Изменения в настроениях инвесторов, вызванные снижением доверия к той или иной стране, приводят к массовому оттоку из нее капитала и, как следствие, к кризису. Примерами служат Мексика 1990-х гг., Юго-Восточная Азия 1997 г., Россия 1998 г., Бразилия 1999 г., Турция 2000 г, Аргентина 2003 г. Каждой стране при этом приходится искать свой ответ на вызовы, которые приносит с собой финансовая глобализация.

Глобализация переносит кризисные инфекции, а невосприимчивых к ним национальных экономик становится все меньше. Глобализация осложняет достижение эффективной национальной государственной политики. Противоречия вызваны, прежде всего, тем, что глобализация набирает темп на фоне сохраняющейся дифференцированности национально-государственных экономических систем - участниц мирового сотрудничества по уровню общеэкономического развития, опыту государственного регулирования. Высокая степень открытости национальных экономик существенно повышает их взаимозависимость в торговом, кредитно-финансовом и валютном плане, что усиливает их уязвимость со стороны внешних шоков.

В первую очередь это относится к финансовой сфере, где массовые и быстрые международные перетоки ссудного капитала являются объективной неизбежностью. С конца 1970-х годов нарушения равновесия в этой сфере стали почти регулярными. В 1977 г. банковский кризис в Чили затронул ряд стран Южного Конуса Латинской Америки. В 1979 г. банковский кризис в США привел к повышению учетной ставки сначала на внутреннем, а потом и на международном рынке капитала, что повлекло за собой банкротство Мексики и неплатежеспособность многих других развивающихся стран и вылилось в 1982 г. в длительный мировой кризис задолженности. В 1987 г. и 1989 г. имели место глобальные кризисы на фондовых рынках. В 1992 г. валютный кризис в Западной Европе заставил Англию и Италию выйти из механизма обменных курсов Европейской валютной системы и едва не развалил ее полностью. В 1995 г финансовый кризис вновь обрушился на Мексику. В августе 1998 г. кризис банковской системы России, вследствие которого резко упал курс рубля, поставил под вопрос погашение внешних и внутренних долгов. Начавшийся с ипотечного кризиса в США современный мировой финансовый кризис довольно быстро охватил наиболее активно вовлеченные в мирохозяйственные связи страны. Все это значительно усугубило международную финансовую нестабильность, включая заметное удорожание капиталов для стран с транзитивной экономикой и падение курсов акций во всем мире.

Эти факты свидетельствуют о том,  что возрастающая взаимозависимость национально-государственных экономических систем в условиях глобализации обусловливает в случае дестабилизации в функционировании экономики какого-либо крупного участника мировой системы неизбежные международные последствия, включая распространение кризисных явлений на другие страны. Например, кризис в Юго-Восточной Азии, начавшийся в 1997 г., вызвал необходимость выведения денежных средств иностранных инвесторов с финансовых рынков этих стран. По принципу «домино» возникли проявления нестабильности в денежно-кредитной системе не только стран Юго-Восточной Азии, но и СНГ, а также Европы. При этом возникла ситуация неотвратимой зависимости денежных систем этих стран, что проявилось в усилении денежных потоков и в дефолте 1998 г. в России. Глобализация усиливает динамику денежно-финансовых потоков, что способствует проявлению нестабильности и неуправляемости со стороны государства.

Современный мировой финансовый кризис со всей очевидностью подтверждает ранее выявленные закономерности. Он продемонстрировал в очередной раз, что в условиях глобализации усиление взаимодействия национально-государственных экономических систем, их взаимозависимости увеличиваются скорость распространения и масштабы кризисных явлений.

Литература

1 Струченкова Т.В. Движение капитала в условиях финансовой глобализации. Внешнеэкономический бюллетень. 2004. № 5.

2 Цит.по: Лебедев А.Е. Россия в глобализирующемся мире. ЭКО. 2004. № 4.