Губанов Р.С., к.э.н. Губанова Н.С.

Методология, особенности и источники финансирования инновационного портфеля в условиях риска

Методология, особенности и источники финансирования инновационного портфеля в условиях риска

В настоящее время возрастает неопределенность при формировании инновационного портфеля не только по причинам высокого уровня международной конкуренции, и рискованности отдельных технологических видов инноваций, но и в силу дефицита источников финансирования инновационной деятельности.

По мнению П. Кохно, которое мы разделяем, любое экономическое решение предполагает риск. Это особенно характерно для решений об инновационном портфеле, где степень будущей неопределенности принципиально высока. Всегда существует вероятность того, что проект окажется неоправданным с технической точки зрения или технически успешный проект потерпит неудачу на рынке (1).

Формирование любого инновационного портфеля сопряжено с вероятностью отклонения в будущем между фактическими и плановыми результатами внедрения инноваций. Как показывает практика, в современных условиях необходима определенная инновационная модель, финансирование которой учитывало бы степень риска.

Джеймс П. Эндрю, Гарольд Л. Сиркин выделяет три инновационные модели: интеграция (интегратор владеет и управляет всем инновационным процессом); дирижирование (дирижеры контролируют и управляют всеми аспектами создания инноваций, но не осуществляют все процессы самостоятельно); лицензирование (первоначальный собственник идеи нового продукта организует начальный этап инновационного процесса) (2). Авторы полагают, что существуют три основных вида риска: 1. Исполнительный, связанный со способностью компании разработать новый продукт/услугу в соответствии с графиком; 2. Технический, где главный вопрос таков: будет ли работать новый продукт/услуга в соответствии с ожиданиями разрабочиков; 3. Рыночный, суть которого состоит в том, будет ли продукт/услуга принят/а потребителями в тех объемах, по тем ценам и в те сроки, на которые рассчитывает компания (2). Все рассмотренные риски следует предусмотреть при формировании портфеля инноваций и компенсировать потери за счет грамотного финансового обеспечения.

Рассматривая методологию финансового обеспечения инновационного портфеля, нельзя не отметить о роли затратного метода. Речь идет о методе сравнения затрат и результатов использует стоимостную оценку предполагаемых затрат и прогнозируемых результатов к одному моменту времени, как правило, к началу реализации инновационного проекта (1). Вполне очевидно, что затратный метод финансирования инновационного портфеля наиболее рационален при проявлении различного рода рисков в целях предупреждения финансовых потерь.

На наш взгляд, возможно использовать следующие источники финансирования инновационного портфеля (рис. 1).

Рисунок 1. Источники финансирования инновационного портфеля

Традиционными источниками финансирования инновационного портфеля являются кредитные ресурсы и средства инвесторов. Однако в условиях риска и неопределенности крайне важно диверсифицировать инновационный портфель по степени финансового обеспечения, главным образом, акцентируя внимание на более дешевых источниках финансирования.

В современных условиях развития экономики наблюдается выделение целевого государственного финансирования на федеральные инновационные и государственные научно-технические программы. В основе большинства финансируемых за счет средств государства инновационных портфелей лежат: принципиально новые технология; техника; материалы или результаты экспериментальных исследований.

Таким образом, несмотря на многоаспектность проблемы финансирования инновационного портфеля, на практике наибольший эффект может быть достигнут при обеспечении равновеликих пропорций в структуре максимально возможного числа источников капитала, созданных как за счет внутренних и внешних средств, так и внебюджетных фондов. Это позволит минимизировать существующие риски и компенсировать финансовые потери от непредсказуемых угроз в сфере инноваций.

Литература

1. П. Кохно Оптимизация финансирования в сфере исследований и разработок // Проблемы теории и практики управления, №8 2013 С. 100

2. Джеймс П. Эндрю, Гарольд Л. Сиркин Возврат на инновации / Практическое руководство по управлению инновациями в бизнесе. – Минск, Гревцов Паблишер, 2008. С. 44