Велиуллаева У. А.

Объем и структура золотовалютных резервов Украины в 2006-2012 гг

РВУЗ «Крымский инженрно-педагогический университет»

ОБЪЕМ И СТРУКТУРА ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ УКРАИНЫ В 2006-2012 ГГ.

Значительной составляющей валютной политики центрального банка любого государства является управление ее золотовалютными резервами, что непосредственно влияет на эффективность использования им основных инструментов валютного регулирования, таких как: девизная политика, установление режима валютного курса, ревальвации и девальвации т.п.. Управление золотовалютными резервами является достаточно новой сферой деятельности НБУ, что связано: во-первых, с историческим развитием, когда после распада Советского Союза почти все золотовалютные резервы остались в России, поэтому НБУ пришлось их формировать с нуля, во-вторых, экономическая ситуация в стране длительное время никак не способствовала формированию золотовалютных резервов на должном уровне [4]. Согласно ЗУ «О Национальном банке Украины», золотовалютные резервы – это резервы Украины, отражены в балансе Национального банка Украины, включающие в себя активы, признанные мировым сообществом как международные и предназначенные для международных расчетов. Золотовалютные резервы являются важным инструментом НБУ для обеспечения внутренней и внешней стабильности денежной единицы Украины. Международные валютные резервы НБУ представлены в виде монетарного золота, иностранной валюты и государственных ценных бумаг, деноминированных в этих валютах; туда могут также включаться остатки на счетах в международных организациях. Резервы могут использоваться для осуществления международных расчетов и платежей, покрытия дефицита платежного баланса, стабилизации курса национальной валюты на международных рынках и т.п. [3].

Объективное определение целей управления золотовалютными резервами предусматривает оценку их достаточного уровня. Выделяют четыре основные критерии по определению адекватности золотовалютных резервов:

1) сумма резервов является достаточным при условии полного покрытия денежной базы страны;

2) золотовалютные резервы должны покрывать объем трехмесячного импорта от уровня экономического развития страны и ситуации на международных рынках;

3) резервы должны покрывать официальный и гарантированный государством внешний долг;

Рассмотрим динамику формирования золотовалютных резервов в Украине за 2006-2012гг. в разрезе отдельных элементов [7].

Динамика формирования золотовалютных резервов в Украине за 2006-2012гг.

млн. долл. США (на конец периода)

*в т.ч. ценные бумаги, которые оплачиваются в иностранной валюте

Как видим, произошло существенное увеличение золотовалютных резервов в 2007г. по сравнению с 2006г., - почти на 10 129,96 млн. долл.. США. Однако, в 2009г. мы можем проследить значительное сокращение золотовалютных запасов НБУ (фактически 5 038,09 млн. дол. США), что стало причиной экономического кризиса 2008г. Но впоследствии Национальным банком было восстановлено объем золотовалютных резервов на предкризисном уровне.

Анализ структуры официальных резервов Украины свидетельствует, что на протяжении всего исследуемого периода, резервы в иностранной валюте составили около 90-97%, в СПЗ – 1-3%, монетарного золота – 2-4%. НБУ проводил политику предпочтения иностранным валютам при выборе источников формирования международных золотовалютных резервов, что, на наш взгляд, не было оптимальным вариантом [1].

Одной из актуальных проблем современной валютной политики по формированию золотовалютных резервов, кроме достаточного объема официальных резервов, есть еще и оптимизация их структуры и диверсификация резервных активов.

Наибольшую долю в общем составе золотовалютных резервов сегодня в любой стране мира занимают свободноконверуемые валюты (доллар США, евро, фунт стерлингов и т.д.), что связано со страхованием золотовалютных резервов от обесценивания [2]. Поскольку ожидается постепенное ослабление позиций доллара США, НБУ планирует дальнейшую диверсификацию валютных резервов.

Значительную роль в структуре официальных резервов играет резервная позиция в МВФ, определяется как разница между квотой Украины в МВФ и ее вкладам в национальной валюте [6]. Как видим, по состоянию на 2006г. этот элемент золотовалютных резервов в Украине вообще отсутствует, в 2007г. он составляет очень незначительную величину, – лишь 0,01 млн. дол. США, а с 2008г. и на сегодня его значение выросло и держится на уровне 0,03 млн. дол. США. Незначительная резервная позиция Украины в МВФ связана с тем, что украинская гривна ограниченно используется в международных расчетах.

Также весомыми в структуре официальных резервов НБУ являются специальные права заимствования (СПЗ). СПЗ –  международные кредитные резервные и платежные средства, эмитируемые МВФ и распределяются между его членами в соответствии с квотами [6].

Традиционной составляющей золотовалютных резервов является монетарное золото. По официальным данным НБУ можем заметить постепенный рост абсолютного значения этого показателя, учитывая его особую роль в стабилизации курса национальной валюты и осуществлении расчетов по внешним обязательствам [6].

Таким образом, управление золотовалютными резервами как элементом валютной политики в целом, является чрезвычайно важным. Главными задачами центрального банка является формирование достаточного объема официальных резервов и их надлежащей структуры. Это, в свою очередь, позволит центральным банкам осуществлять эффективную валютную политику, и выполнять свою функцию обеспечения стабильности национальной денежной единицы.

Список использованных источников

1. Бодрова Н.Е. - Современные проблемы формирования валютной политики [Текст] монография. - М.: ООО «Компания СМИТ», 2011. - 166с.

2. Гурова В.А., Сидоренко К.Ю. - Проблемы формирования необходимого объема и структуры золотовалютных резервов Украины [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Vchtei/2011_1/NV-2011-V1_52.pdf

3. Закон Украины «О Национальном банке Украины» от 05.07.2012р., № 5103-VI [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/679-14 4. Каракулова И. - Современные тенденции управления золотовалютными резервами центрального банка [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://papers.univ.kiev.ua/ekonomika/articles/Modern_lines_of_management_of_gold_and_exchange_currency_reserves_of_the_central_bank_14584.pdf 5. Коваленко В.В., Силантьев М.С. - Обоснование достаточного уровня золотовалютных источников государства [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://lib.uabs.edu.ua/library/Zbirnik/765_2008.pdf 6. Лясковец Г.М., Жукова Д.В. - Проблема формирования оптимальной структуры золотовалютных резервов Украины [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://www.nbuv.gov.ua/portal/natural/vdu/Ekon/2010_1/vdu1-2010/095.pdf 7. Официальный сайт Национального банка Украины [Электронный ресурс].- Режим доступа:

http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=72631