Флёрко А.С., Скребец Ю.А.

Альтернативные формы привлечения заёмных средств

Полесский государственный университет

Альтернативные формы привлечения заёмных средств

Повышение эффективности бизнеса в отраслях промышленного комплекса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заёмных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление формированием заёмного капитала - одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов. Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью научного анализа альтернативных источников привлечения заёмного капитала предприятия, который оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия, что, во-первых, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заёмных средств, а, во-вторых, определить возможные пути и необходимые меры по привлечению капитала в реальную сферу производства.

Заёмным капиталом называют ту его долю, что используется хозяйствующим субъектом, но не является его собственностью, но представлена банковским коммерческим кредитом или эмиссионным займом, привлечённым на основе возвратности.

Привлечение заёмного капитала может принимать альтернативные формы. К таким относятся факторинг, франчайзинг, а так же форфейтинг в качестве его разновидности, и облигации [1, с. 237].

Облигации – это активный финансовый инструмент, он способствует увеличению капитала за счёт средств, привлечённых от других лиц. Такой способ сравнительно прост. Предприятиям, желающим выпустить облигации, рекомендуется заранее произвести подсчёт расходов на их эмиссию, а также предусмотреть, какие предполагаются поступления от их реализации. Однако предприятия, действующие в экономике переходного периода, весьма редко применяют такую форму заёмного капитала. Это связано с нестабильностью хозяйственной ситуации, слабым развитием рынка ценных бумаг, низким уровнем доходов граждан и предприятий. Эффективность облигации для предприятия-эмитента отражает соотношение затрат по эмиссии облигаций и их реализации к величине аккумулированного с их помощью капитала. Цену капитала, полученного от эмиссии облигации, более точно можно подсчитать при помощи дисконтирования соответствующих денежных потоков, связанных с получением определённых сумм капитала и затратами на их достижение [2, с. 174].

Особой формой привлечения на короткий период времени "чужих средств" является так же и факторинг, который во многих случаях рассматривается только как форма посредничества в осуществлении расчётов. Он создавался для обеспечения непрерывных денежных потоков. Достигнуть этого можно, перенеся задолженность покупателей на фактор, который призван перечислить производителю (продавцу) ту денежную сумму, которая отвечает размерам счетов, принятых к оплате. Таким образом, банк (факторинговая фирма) освобождает предприятия от тяжёлой обязанности взыскания задолженности (прошлой, текущей и будущей), гарантирует быстрое поступление денежных ресурсов, нормальную финансовую ликвидность. В связи с этим факторинг выступает как альтернативная форма краткосрочного кредита, обеспечивает непрерывное функционирование предприятия, ускорение его хозяйственного оборота.

Разновидностью факторинга является форфейтинг, применяемый в основном при международных трансакциях, расчётах, связанных с экспортом и импортом. Своё распространение форфейтинг получил в США как форма приобретения векселей в значительных по объёму трансакциях. Если факторинг используется в основном в текущих расчётах при относительно невысоком уровне риска, то форфейтинг охватывает часто долговременные расчёты (от 3 до 10 лет) с определёнными должниками. Форфейтинговые услуги оказывает банк или специальные форфейтинговые фирмы, которые взимают кроме установленной оплаты и комиссионные (более высокие при трансакциях высоко рисковых). В форфейтинговом обороте участвует много самостоятельных субъектов: продавец задолженности (разные предприятия, банки, форфейтинговые фирмы, другие юридические и физические лица, являющиеся собственниками векселей); форфейтинговые фирмы, которые покупают эти задолженности; посреднические форфейтинговые фирмы; должники; субъекты, которые страхуют оплату задолженности клиентов. Главным объектом форфейтинга являются векселя, которые продаются форфейтинговым фирмам. Иногда ими выступают расчёты, осуществляемые через аккредитивы, лизинговые договоры или задолженности, которые страхуются их покупателями в обязательном порядке. В последнее время в мировой практике успешно функционирует специфическая форма расширения финансовых и хозяйственных возможностей отдельных предпринимателей. Выступает она в форме франчайзинговых услуг, которые опытные, солидные фирмы предоставляют другим хозяйствующим субъектам. Эти услуги оказываются в виде продажи (передачи) фирменного знака, новых технологий, методов управления, организации маркетинга, производства, услуг ноу-хау и др. Эта форма носит название "франчайзинг" и обеспечивает успех многим новым и уже действующим фирмам. К наиболее известным в мире франчайзингодателям относятся такие компании и фирмы, как "McDonald’s", "Pizza-Hut" и другие, которые пользуются доверием, а их продукция — спросом, отличается особой рецептурой и качеством. За франчайзинговые услуги взимается определённая плата (в виде процентов от прибыли или объёма продажи). Как все формы заёмного капитала, эти услуги предоставляются только на установленное договором время в пользование их покупателю [3].

Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что в настоящее время для успешного развития и функционирования предприятий совсем не обязательно использовать традиционные формы привлечения денежных средств. Во всём мире ведущие компании ищут для себя оптимальные способы увеличения заёмных ресурсов. Для каждой компании этот выбор индивидуален и зависит в первую очередь от масштаба предприятия, рода деятельности и способов размещения полученных заёмных средств.

Список литературы:

1. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 384 с.

2. Галанов В.А.. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. 2009. — 379 с.

3. Функ Я. Финансирование под уступку денежного требования (факторинг) // Экономика. Финансы. Управление. 2011. №9-11.