Панченко А.С., Парыкваш В.А.

Факторы, влияющие на изменение валютного курса

Факторы, влияющие на изменение валютного курса

Аннотация. Рассмотрены факторы, влияющие на валютный курс. Составлен прогноз гривны на 2013 год.

Ключевые слова: девальвация, валютный курс, процентная ставка, Национальный банк Украины.

Введение. Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс необходим для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

Актуальность роботы. Актуальность данной темы заключается в том, что валютный курс оказывает существенное действие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значимой степени зависит конкурентоспособность её продуктов на глобальных рынках. Валютный курс нужен для обмена валют при торговле продуктами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на глобальных товарных рынках, а также стоимостных характеристик различных государств; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте компаний, банков, правительств и физических лиц.

Факторы, влияющие на изменение валютного курса:

- процентные ставки;

- бюджетно-налоговая политика внутри страны;

- бюджетно-налоговая политика за рубежом;

- денежная масса;

- деятельность фондов;

- движение капитала;

- экономика данной страны;

- экспорт и импорт;

- выход данных  и ожидание выхода данных;

- деятельность экспортеров и импортеров;

- высказывание политических деятелей.

Деятельность центральных банков. Свое влияние на валютный рынок государство осуществляет через центральные банки. Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии "свободного плавания". На практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, время от времени пытаются повлиять на курс своей валюты с помощью валютных операций. Такое состояние валюты называют "грязным плаванием".

В интересах развития производства и роста потребления государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и косвенное регулирование. Косвенно регулирование осуществляется через количество находящихся в обращении денег, уровень инфляции и т.д. К прямому регулированию можно отнести дисконтную политику и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

В соответствии с действующим законодательством Украины главным органом валютного контроля на Украине является Национальный банк Украины. Его функции:

· осуществление контроля за выполнением правил регулирования валютных операций на территории Украины;

· обеспечение выполнения уполномоченными банками функций относительно осуществления валютного контроля.

Влияние экономики данной страны. Прежде всего, на курс валют влияют:

- показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);

- состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья;

- рост денежной массы на внутреннем рынке;

- уровень инфляции и инфляционные ожидания;

- уровень процентной ставки;

- платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке;

- спекулятивные операции на валютном рынке;

- степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

Влияние высказываний политических деятелей. На движение валютных курсов большое влияние оказывают также высказывания, которые звучат на пресс-конференциях, встречах, саммитах из уст влиятельных людей. Для примера можно привести встречи руководителей стран Большой Восьмерки и т.д. Различные высказывания руководящих лиц и деятелей политики могут иметь последствия, которые затем проявляются в течение долгого срока. Такое происходит при обсуждении изменения ставок по процентам, принципов, по которым формируется бюджет государства и т.д.

Что касается деятелей политики, то про них часто говорят, что они «заговаривают курс». В некоторые моменты при достижении национальной валютой отдельного государства неблагоприятного для страны уровня, звучат высказывания политических деятелей о том, что они не позволят валюте двигаться дальше, чем уже есть, что будет проведена интервенция и т.п.

При достижении курсом критических отметок могут начаться и интервенции Центробанка. Такие интервенции очень мощно воздействуют на рынок. Случается, что курс проходит сотни пунктов в ту сторону, куда направлена интервенция, в течение нескольких минут. Интервенция приводит иногда к тому, что участники валютного рынка из опасений не открывают позиции в прежнем направлении, что в итоге может вызвать обвалы в движении курса валют.

Прогноз курса гривны на 2013 год. Состояние курса в этом году будет зависеть от поведения Нацбанка и способности государства рассчитаться по внешним долгам.

После девальвации курса гривны до 8,20-8,25 грн./USD в сентябре-октябре 2012 года Нацбанк задействовал весь арсенал административных мер в отношении валютного рынка и добился возврата курса к 8,10-8,15 грн./USD в ноябре-декабре. По мнению некоторых участников рынка, это было связано в первую очередь с премьерскими амбициями главы НБУ Сергея Арбузова, который пытался любой ценой добиться курсовой стабильности.

За стабилизацию курса Нацбанку из золотовалютных резервов пришлось заплатить в сентябре-ноябре USD4,6 млрд. В итоге резервы НБУ на 1 декабря составили USD23,4 млрд, на 20% меньше, чем в начале года.

Прогноз правительства по поводу курса гривны на 2013 год. Вячеслав Коваль: «В 2013 году мы ожидаем переход к более гибкой курсовой политике, что потенциально может привести к 10% коррекции курса гривны к доллару, от нынешнего соотношения на уровне 8,10 грн./USD до новой точки равновесия в 8,90 грн./USD до конца 2013 года. Этот момент не должен вызвать панику у населения, так как изменения курса – нормальное явление, и НБУ имеет необходимые инструменты для того, чтобы сделать это движение постепенным. Кроме того, увеличение разницы в процентных ставках между депозитами в гривне и иностранной валюте уже частично (или даже в большей степени) покрыли возможные корректировки курса».

Александр Вальчишен, руководитель аналитического подразделения группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU): «Основная проблема 2013года – дефицит государственного бюджета и счета текущих операций. Власть будет активно искать пути ее разрешения посредством минимально возможных уступок перед Кремлем и МВФ. Сотрудничество с МВФ все-таки более вероятно, поскольку не требует потери части суверенитета».

Дмитрий Власов, заместитель председателя правления Банка «Национальный кредит»: «Нашей экономике необходим плавающий курс. Жесткая привязка курса гривны к доллару уже изжила себя. Поэтому курс должен двигаться как в одну, так и в другую сторону. В течение следующего 2013 года курс будет находиться в коридоре от 8,15 грн./USD до 8,65 грн./USD, со средним значением по году около 8,50 грн./USD. Спад промышленного производства замедлится, ВВП практически не вырастет, рост будет максимум на 0,3%, а дефицит бюджета составит 6,9% ВВП».

Что прогнозируют гривне МВФ и ведущая аудиторская и консалтинговая компания Deloitte. МВФ:  «Согласно новому прогнозу МВФ, в 2012 году гривна девальвирует до 8,41 грн/USD, а не до 8,14 грн/USD, как ожидалось ранее. А в 2013 году прогнозы МВФ на курс гривны ухудшились с 8,44 грн/USD до 9,18 грн/USD.»

Компания Deloitte: «…уровень обесценивания нацвалюты к концу года может составить 15–35% от нынешнего курса (то есть примерно 9,34–10,96 грн/USD) в зависимости от того, как будут действовать НБУ и правительство».

После анализа многих публикаций и сравнения мнений, можно сделать вывод: «Гривну в этом году ждет девальвация. Курс будет находится в коридоре от 8,1 грн./USD до 8,7 грн./USD. Украина имеет шанс улучшить экономическую ситуацию в 2013 году, если Национальный банк начнет предоставлять финансовой системе максимальную поддержку, в том числе в виде долгосрочной гривневой ликвидности».

Вывод. На курс валюты очень сильно влияет количество ее в обращении. Если коротко, то стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении и наоборот. Здесь важно учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП), производимыми данной страной.

Несмотря на то, что многие ученые-практики успешно занимаются прогнозированием валютного курса, такие прогнозы носят достаточно вероятностный характер и поэтому важным, остается сформулировать, исследовать и отслеживать факторы, влияющие на валютный курс. В дальнейшем хотелось бы более подробно изучить влияние политических деятелей на курс валют.

Литература:

1. Брейтенбихер Д.В. Валютный курс и состояние экономики // ЭКО.-1999.-№3.

2. Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. // Изд-во: Вектор. 2003. – 141 с.

3. Семенов А.М. Этот изменчивый обменный курс: Сборник статей. Пер. с англ. – М.: Дело, 2008.

4. Панилов М.А. Валютный курс: система воздействующих факторов // Проблемы экономики. – 2008. – №2(21).