Ковалева Е.Д.

Методы оценки рисков в процессе инвестиционной деятельности организации

Полесский государственный университет, Беларусь

Методы оценки рисков в процессе инвестиционной деятельности организации.

Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий и есть риск.

Инвестиционный риск можно определить как возможность того, что реальный будущий доход от инвестирования капитала будет отличаться от ожидаемого дохода.

Общий объем потерь от проведенных операций можно оценить как совокупную сумму инвестиций, умноженную на вероятность потерь при проведении инвестиционных вложений [1].

Обобщая научные исследования, можно утверждать, что возникновение неопределенности (риска) в инвестиционных проектах обусловливаются следующими причинами:

— ошибки в расчетах параметров проекта, вызванные неточной экстраполяцией данных на будущее;

— неточность и неполнота информации о параметрах объектов (технических, технологических и экономических);

— неопределенность политической ситуации;

— возможное изменение рыночной конъюнктуры;

— возможность стихийных бедствий (наводнения, ураганы, землетрясения, улары молний и т.д.);

— неопределенность/несогласованность целей, интересов и поведения участников;

— нестабильность экономической ситуации, экономического законодательства и условий инвестирования.

Метод проверки устойчивости (расчета критических точек) предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каждого участника проекта условиях.

Неопределенность условий реализации проекта может учитываться корректировкой параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов путем замены их на ожидаемые.

Универсального пригодного на все случаи метода не существует. Рассмотрим методы и модели оценки риски, наиболее широко используемые в отечественной и зарубежной практике.

Анализ уместности затрат. Этот метод, ориентированный на выявление

социальных зон риска, базируется на предположении, что перерасход средств может быть вызван одним или несколькими из четырех следующих факторов:

1) изначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих; 2)изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными обстоятельствами; 3) отличие производительности машин и механизмов от предусмотренной проектом; 4)увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.

Метод аналогий. При анализе рискованности нового проекта полезными могут оказаться сведения о последствиях воздействия неблагоприятных факторов на другие столь же рискованные проекты.

При анализе рискованности инвестиционного проекта используют два основных подхода: вероятностный и дисконтный.

Вероятностная оценка -это наиболее очевидный способ оценки риска.

Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к задачам инвестирования методы теории вероятности сводятся к определению вероятности наступления определенных событий и выбору из нескольких возможных событий самого вероятного которому соответствует наибольшее численное значение математического ожидания. Математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Одним из способов выбора среди возможных альтернатив инвестирования является применение правил доминирования. Эти правила основываются на предпосылке, что средний рациональный инвестор стремится избежать риска, иными словами, соглашается на дополнительный риск только в том случае, если это сулит ему повышенную прибыль.

Наряду с вероятностным, существует дисконтный подход к оценке рискованности инвестиционного проекта. Смысл заключается в том, что учредители проекта стараются избежать риска, который делает стоимость будущих потоков рискованных денежных средств меньшей по сравнению с потоками, характеризующимися определенностью. Повышение ставки

дисконтирования учитывает это путем уменьшения текущей стоимости этих будущих потоков денежных средств[3].

Литература:

1. Швецова И.Н. Анализ риска инвестиционных проектов компаний/ Н. Н. Швецова// Ресурсы.Информация. Снабжение. Конкуренция.- 2013. - N 2. - С. 167-171.

2. Уланов, С. К. Анализ рисков при управлении инвестиционными проектами/ С. К. Уланов// Ресурсы.Информация. Снабжение. Конкуренция.- 2011. - N 1. - С. 645-650.

3. Бетилгириев, М.А., Оценка рисков в процессе принятия инвестиционных решений/ М. А. Бетилгириев // Экономичeский вестник Ростовского государственного университета - 2010. - N 1(часть 3). - С. 82-88.