Николайчук Т.С., Хистева Е.В.

Проблемы государственного регулирования рынка ценных бумаг Украины

Научный руководитель Хистева Е.В.

Донецкий Национальный Университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Барановского

Проблемы государственного регулирования рынка ценных бумаг Украины

Актуальность темы. В условии рыночной экономики ценные бумаги занимают важное место в платежном обороте государства. Благодаря выпуску и обращению ценных бумаг обеспечиваются инвестиционные процессы, автоматический перелив средств в наиболее эффективные отрасли экономики, в первую очередь и на рыночных условиях средства могут получить наиболее жизнеспособные и прибыльные рыночные структуры (предприятия и фирмы).

Цель. Исследование процесса формирования и определение главных проблем государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Основной материал. Сегодня в Украине продолжается активное развитие рынка ценных бумаг, формирования его инфраструктуры. Так как, рынок ценных бумаг - зеркало всей экономики, он может сыграть большую роль в развитии нашего государства. Но успешное достижение этой цели зависит от создания необходимой правовой базы в сфере ценных бумаг.

К группе законодательных актов первого поколения, которые сегодня регулируют отношения на украинском фондовом рынке, в первую очередь следует отнести Законы Украины “О собственности”, “О ценных бумагах и фондовом рынке”, “О хозяйственных обществах”, “О приватизационных бумагах”, “О банках и банковской деятельности” и другие.

Анализ этих документов позволяет утверждать о большом их влияние на развитие фондового рынка.

Рынок ценных бумаг в отличие от других организованных рынков обычно является одним из наиболее жестко регулируемых и регламентируемых государственными органами рынком. Причина этого заключается в особом значении для государства и для всего общества надежности и стабильности системы движения капиталов, которое обеспечивается обращением различных видов ценных бумаг и их производных, в тесной связи этого рынка с законодательной базой и системой правоотношений собственности, которая сложилась в государстве.

Роль и функции государства в регулировании рынка ценных бумаг обычно сводится к следующему:

- идеологическая и законодательная функции;

- концентрация ресурсов;

- контроль над финансовой устойчивостью и безопасностью рынка;

- создание эффективного рынка;

- создание системы информации;

- формирование системы защиты инвесторов от потерь;

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования [2, c.5].

Очень важным инструментом успешной работы на фондовом рынке является аналитический подход и прогнозирования. В мировой практике для этой цели используют индекс - числовой статистический показатель, который выражает (в процентах) последовательные изменения на рынке ценных бумаг. Так NYSE INDEX, DOW JONES STOCK INDEX, FT-SE 100, BIOTEX, NIKKEY-225 и другие индексы имеют ежедневную котировку на биржах мира, продаются и покупаются, то есть, по сути, и форме являются ценными бумагами.

В Украине для оценки ситуации на фондовом рынке применяются такие индексы: CityAVERAGE, CityNUMBER OF SELLERS, CityMARKET POTENTIAL, L-индекс.

Индексы украинских бирж, по итогам торгов 30 апреля 2013-го, продемонстрировали разнонаправленную динамику: индекс "Украинской биржи", прибавив 1,41%, достиг 826,12 пунктов. В то же время, ПФТС, несмотря на утренний рост, снизился до 294,81 (-0,65%) пунктов ближе к завершению торгов.

На "Украинской бирже" за май 2013 наибольшей популярностью пользовались облигации "Укртелекома" — 103,116 млн. грн, акции предприятия "Мотор Січ" (+1,05%) — 3, 946 млн. грн и акции "Центренерго" (+2,90%) — 2, 205 млн грн. На момент закрытия торгов акции Алчевского меткомбината потеряли в цене 2,07%, а акции Центрального горно-обогатительного комбината -8,27%. Наиболее крупная потеря стоимости наблюдается по акциям Киевмедпрепарата (-79,92%). Общий объем торгов на УБ по акциям составил 124, 946 млн. грн, на срочном рынке было заключено 1583 сделки на общую сумму 19,025 млн. грн [1, c.5].

По сравнению с итогами 29 апреля, объемы торгов на ПФТС сегодня значительно снизились. На момент закрытия торговой сессии, общая сумма сделок по акциям достигла 10,289 млн. грн, потеряв 30% от показателя предыдущего дня, по внутренним гособлигациям — 16,509 млн. грн (-71,63%), по облигациям предприятий — 10,198 млн. грн (-97,07%). Лидерами по объемам торгов стали облигации Минфина (16,509 млн. грн), акции ОАО "ЗНКІФ Лінк" (6,316 млн. грн) и облигации ипотечной компании "Аркада-фонд" (5,211 млн. грн). Заметных ценовых изменений по итогам не наблюдается.

По состоянию на 19:15, объем торгов на бирже "Перспектива" составляет по облигациям внутреннего госзайма — 594,626 млн. грн, по акциям — 1,398 млн. грн, по облигациям предприятий — 215,62 тыс. грн, по инвестиционным сертификатам — 10,128 млн. грн, по опционным сертификатам на товарные ресурсы — 28,7 млн грн. Крупнейший объем по сделкам зафиксирован с облигациями внутреннего госзайма со сроком погашения 24 июля 2013-го (327,889 млн. грн). Объем торгов на срочном рынке — 70,103 млн. по 219 сделкам.

29 апреля 2013-го индекс UX на момент завершения торговой сессии вырос на 1,04%, составив 814,66 пунктов. Вместе с тем, индекс ПФТС продолжил падение, снизившись до 294,81 пунктов (-0,65%) [4, c.5]. Динамику индекса ПФТС можно увидеть на рисунке 1.

Рис.1. Динамика индекса ПФТС с 2005 по 2013 год.

За последние годы на фондовом рынке Украины произошли существенные изменения, которые заключаются в том, что созданы основные элементы инфраструктуры фондового рынка, значительно расширено правовое поле регулирования фондового рынка, в результате проведения приватизации образованы десятки тысяч акционерных обществ, создана индустрия совместного инвестирования, появились выпуски облигаций местных займов.

На развитие фондового рынка Украины влияли некоторые факторы, которые тормозили эффективное развитие рынка:

- формирование инфраструктуры фондового рынка происходило с ориентацией на обслуживание приватизационных процессов, а не самого рынка;

- чрезмерная ориентация государства на стратегических инвесторов;

- отсутствие единой концепции развития национального фондового рынка/

Вывод. Для улучшения системы государственного регулирования фондового рынка целесообразно придание ДКЦПФР статуса главного координирующего органа государства на фондовом рынке. Структура и функции комиссии должны позволять ей регулировать и контролировать на фондовом рынке все структуры банковского и небанковского финансового сектора [3, c.5].

Государственное регулирование по возможности должно быть оптимизировано, необходимо расширить возможности саморегулирования путем сокращения количества СРО.

Также, необходимо повысить требования к лицензированию профессиональных участников фондового рынка, усилить контроль над выполнением ими регулятивных требований.

Список используемой литературы:

1. Официальный сайт ПФСТ Фондовая биржа [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.pfts.com/uk/.

2. Череп А.В. Инвестирование: Учебник. - К.: Кондор, 2006. - 398 с.

3. Грідасов В. М., Кривченко С. В., Ісаєва О. Є. Інвестування: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2007. – 164 с.

4. Украинский фондовый рынок: индекс UX подрос, ПФТС продолжил падение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://delo.ua/.