Аширбекова Л.Ж., Асанова Г.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Казахстане

Асанова Г, студент

Казахский Национальный Университет им.аль-Фараби,

Алматы, Казахстан

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  В КАЗАХСТАНЕ

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по выпуску и обращению ценных бумаг между его участниками. В этом смысле он не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом и является составной частью финансового рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг служат товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Классификации видов данного рынка имеет много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг и различается в следующем:

· международные и национальные рынки ценных бумаг;

· рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.);

· рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

· рынки первичных и производных ценных бумаг.[2]

Развитие рынка ценных бумаг в Казахстане можно разделить на несколько этапов. Первый этап – начиная с 1990 по 1995 год, второй этап – с 1995 по 2006 год, и, наконец, третий этап – с 2006 по 2009 год. Все эти стадии становления рынка ценных бумаг имеют свою специфику, связанную с условиями формирования фондового рынка.

Рынок ценных бумаг – важный источник финансирования экономики как на макроуровне, так и на микроуровне стран, применяющих эффективный рыночный механизм.

Фондовый рынок обеспечивает рациональное использование финансовых ресурсов, за счет чего растет удовлетворение потребностей в них для поддержания макроэкономического равновесия системы кругооборота товаров и доходов и расширения масштаба воспроизводства.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка.

Рынок ценных бумаг является объектом государственного регулирования, нацеленного защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. Действия государства распространяются также на охрану интересов участников фондовых рынков, выступающих посредниками в процессе превращения сбережений инвесторов в инвестиции. При этом государство не вмешивается в процесс ценообразования на рынке ценных бумаг, оставляя за участниками рынка право на самоконтроль и саморегулирование.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг включает в себя: деятельность органов контроля и надзора; законодательно-правовое регулирование; механизм непосредственного регулирования рынка ценных бумаг [3].

Государственная политика по развитию фондового рынка, регулированию и надзорные функции на нем закреплены за следующими государственными органами:

Высший уровень

- Парламент – принимает законы, по которым работают и функционируют все участники рынка ценных бумаг;

- Президент – задает вектор развития финансового сектора (фондового рынка);

- Правительство – выпускает Постановления, Указы по развитию финансового сектора,  в том числе рынка ценных бумаг.

На уровне министерства и ведомства

- Министерство финансов выпускает государственные ценные бумаги и регулирует их обращение;

- Национальный банк кроме выпуска ценных бумаг, в лице своего подразделения – Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан выполняет функции:

1) принятие нормативно – правовых актов по вопросам государственного регулирования рынка ценных бумаг;

2) признание активов финансового рынка ценными бумагами;

3) установление условий и порядка выпуска, обращения и погашения негосударственных ценных бумаг, производных ценных бумаг и их государственную регистрацию;

4) ведение Государственного реестра эмиссионных ценных бумаг и реестра лицензий и разрешений на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг;

5) определение условий и порядка выдачи лицензий по видам деятельности на рынке ценных бумаг [1].

Последние  10-15 лет – это период реформ и серьезных технических преобразований на большинстве развивающихся бирж мира. Повсеместно введено электронное (компьютерное) оборудование самих бирж , что ускорило операции по купле-продаже акций. В более мелких брокерских фирмах установлены телевизионные экраны, где брокеры постоянно отслеживают цены, чтобы непрерывно продавать и покупать ценные бумаги. Их приказы немедленно реализуются через крупные биржи с использованием современных систем связи. Установлена компьютерная связь между биржами не только в отдельных странах , но связь между всеми основными биржами мира, что позволяет одновременно следить за движением цен на всех биржах.

Таким образом, благодаря внедрению новых современных информационных технологий, а также государственной поддержке развития фондового рынка развивающиеся фондовые рынки сумели добиться больших успехов уже на начальном этапе и тем самым повысить эффективность функционирования биржи. [4  ст 58  ]

Для экономики Казахстана важно, чтобы средства, привлекаемые национальными компаниями за счет выпуска ценных бумаг, становились «реальными инвестициями», т.е. направлялись на приобретение основных средств и пополнение оборотного капитала. В этом случае обеспечивается рост объемов производства и ВВП республики. Если же привлеченные средства в основном направляются на фиктивный рост капитала (рефинансирование долгов, приобретение активов у других владельцев), а не на инвестиции в реальный капитал, то рост соотношения капитализации к ВВП не является положительным показателем.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться и для целей регулирования денежного обращения в стране. В Казахстане такие ГЦБ выпускает Национальный Банк. Целью программы займов в данном случае не является непосредственное пополнение и его казначейства. С помощью таких ГЦБ Национальный Банк на какое-то, обычно очень короткое время изымает часть имеющихся на рынке денег из обращения, «закручивая»  их в обороте своих ценных бумаг.  Происходит так называемая стерилизация рынка. Цели такой стерилизации могут быть различны. Это снижение «давления» свободных денег в товарного рынка, осуществляемое для предотвращения роста потребительских цен [5, с. 170].

Литература

1 Серкебаева Р.К. Фондовые рынки и биржевое дело: Учебник. –Алматы:

Принт-С,2011. – 395 с

2 Искаков У.М., Бохаев Д.Т., Рузиева Э.А. Финансовые рынки и посредники: Учебник. – Алматы: Экономика, 2005. – 298 с.

3 Арыстанов А.К. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов. – Алматы: ИД «Жибек жолы», 2010. – 244 с.

4 Арыстанов А.К. Региональный финансовый центр города Алматы: Монография. – Алматы: ИД «Жибек жолы», 2010. – 168 с.

5 Брокеры и регистраторы на рынке ценных бумаг. Пособие для подготовки специалистов к государственной аттестации. Коллектив авторов. Алматы: Информационное агентство финансовых рынков «ИРБИС», 2000. -342 с.