Михалевич Н. С., Невдах С. В.

Подходы к определению категорий «капитал», «денежный поток», и их взаимосвязь

Подходы к определению категорий «капитал», «денежный поток», и их взаимосвязь

Бесчисленное множество определений, которые были даны учеными экономистами понятию «капитал», объясняется тем, что все они старались установить определения, которые охватывали бы собою все присущие свойства и наиболее полно раскрывали сущность капитала.

Рассматривая эволюцию взглядов на категорию «капитал», можно увидеть, что различные экономические школы вкладывали в определение свой смысл, отражающий сущность капитала для соответствующего исторического периода.

С точки зрения А. Смиту и Д. Рикардо, «капитал» – это совокупность средств производства, один из факторов производства. Это определение раскрывает сущность капитала как совокупность определенных благ обладающих стоимостью и способных приносить доход.

По К. Марксу капитал – это самовозрастающая стоимость, приносящая новую стоимость. По сути раскрывается две составные части капитала, вложенный капитал собственника и накопленный (заработанный) капитал [1].

Капитал, с точки зрения экономики, - это ресурсы, которые могут быть использованы в производстве продукции, реализации товаров и оказании услуг.

Капитал (с точки зрения бухгалтерского учета) - это маржа между активами компании и ее обязательствами. Капитал - в широком смысле - это аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства [2].

Таким образом, капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Основная цель коммерческой организации – это увеличение собственного капитала за определенный период времени. Это стремление компании оправдано их желанием улучшить свое финансовое положение, так как величина собственного капитала используется для расчета большинства показателей, характеризующих финансовое положение организации. Математически прирост капитала определяется по формуле 1:

DСК=СК1-СК0, (1)

где СК1 – собственный капитал на конец года, СК0 – собственный капитал на начало года.

С другой стороны собственный капитал равен сумме структурных его элементов, формула 2:

где УК –уставный капитал, ДК - добавочный капитал, РК - резервный капитал, НПр – нераспределенная прибыль.

Подставим формулу 2 в формулу 1 соответственно для данных на начало и на конец периода получим, формула 3:

DСК= DУК+DДК+DРК+DНПр, (3)

где DУК – прирост уставного капитала, DДК – прирост добавочного капитала, DРК – прирост резервного капитала, DНПр – прирост нераспределенной прибыли.

Таким образом, на величину прироста собственного капитала оказывает влияние изменение стоимости отдельных его структурных элементов.

Осуществляя финансовые операции, предприятие использует денежные средства, тем самым генерирует определенное их движение в форме поступления или. Это движение во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

И. А. Бланк формулирует определение денежного потока: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов» [3].

Дж. К. Ван Хорн отмечает: «Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники».

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах.

Денежный поток на конкретную дату можно рассматривать как дискретную величину капитала предприятия в денежной форме, характеризуемую размером запаса его денежных активов (соответственно любое изменение этой дискретной величины в динамике отражает характер денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде времени).

Сумма совокупного денежного потока (СДП) предприятия представляет собой величину, равную:

СДП = ЧДП(ОПД) + ЧДП(ИНД) + ЧДП (ФД),(4)

где ЧДП(ОПД) — размер чистого денежного потока по операционной деятельности; ЧДП(ИНД) — размер чистого денежного потока по инвестиционной деятельности; ЧДП(ФД) — размер чистого денежного потока по финансовой деятельности.

Чистый денежный поток предприятия характеризует его платежеспособность и ликвидность. В рыночной экономике компании должны стремиться поддерживать свою платежеспособность на достаточном уровне для исполнения взятых на себя обязательств перед контрагентами и обществом.

Организации должны стремиться к равновесию в достижении двух целей:  повышение финансовой устойчивости и поддержание платежеспособности (ликвидности).

Для эффективного функционирования предприятия наиболее идеальные условия – это высокая ликвидность и устойчивое финансовое положение. Для понимания имеющейся взаимосвязи между собственным капиталом и совокупным денежным потоком необходимо исследовать влияние отдельных видов денежных потоков на составные элементы собственного капитала (рисунок 1).

Рисунок 1 – Схема взаимосвязи собственного капитала и совокупного денежного потока

Примечание – Источник: собственная разработка

Из данной взаимосвязи следует, что каждый вид генерируемого денежного потока влияет на изменение структурных элементов собственного капитала.

Высокая степень связи денежного потока предприятия с формированием, распределением и использованием собственного капитала определяет необходимость изучения механизмов функционирования капитала и влияние потоков денежных средств и применение полученных знаний для управления.

Следовательно, для обеспечения эффективного управления компанией в целях сохранения капитала, а также его прироста и принципиальное значение получает эффективное управление денежными потоками предприятия.

Список использованных источников:

1. Богачев, Г.Н. «О многообразной трактовки категории капитал» / Г.Н.Богачев, В.А.Денисов // Менеджмент в России и за рубежом. 2000.№1

2. ВикиПедия – свободная энциклопедия. Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/Капитал

3. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А.Н. Ильченко / Иван. гос. хим.- технол. ун-т. – Иваново, 2008.

4. Ермасова Н., Финансовый менеджмент: конспект лекций