Каркинбаева Ш.И.

Паевые инвестиционные фонды в рк: сущность, содержание и типы

ТИГУ, г. Тараз  Казахстан

Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иной деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Такими ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и иные ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (строения, сооружения, оборудование и иные материальные ценности); имущественные права, исходящие из авторского права и иные интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленные в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных («ноу-хау»); права на пользование землей, водой, ресурсами, сооружениями, оборудованием и др.

Инвестиционные фонды представляют собой механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции. Инвесторы, приобретающие доли участия в инвестиционном фонде, являются его владельцами (акционерами, пайщиками). Доход, который получает инвестиционный фонд, состоит из дивидендных выплат и из прироста стоимости ценной бумаги, входящей в состав активов фонда. Правда, активы фонда могут, как вырасти в цене, так и упасть.

Организации, участвующие в управлении и обслуживании фонда:

• Управляющая компания управляет имуществом фонда;

• Хранитель активов фонда (в зависимости от типа фонда и страны - депозитарий, попечитель, кастодиан) хранит и ведет учет имущества фонда, осуществляя при этом контрольные функции за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда;

• Регистратор ведет реестр владельцев ценных бумаг фонда (иногда функции регистрации осуществляет управляющая компания);

Инвестиционные фонды осуществляют постоянный кругооборот собственного и ссудного капитала в форме инвестирования существующих производств, новых технических и организационных проектов на отраслевом или региональном уровне.

Деятельность инвестиционных фондов в фондовом рынке регулируется законом об инвестиционных фондах. Этот закон определяет понятие инвестиционных фондов, порядок создания и условия их деятельности, осуществление государственного контроля, а также мероприятия по защите интересов их участников.

По операционной структуре фонды делятся на открытые и закрытые.

Фонды закрытого типа. В таком фонде имеется фиксированное количество акций, как в акционерном обществе, в юридической форме которой он обычно и создается. Поэтому когда акции фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция проводится на фондовой бирже так же, как обычная передача акций. Создание и выпуск дополнительных акций или выкуп акций для аннулирования обычно требует согласия акционеров.

Фонды открытого типа. Фонд открытого типа имеет переменный капитал в отличие от фонда закрытого типа с фиксированным капиталом. Акции (паи) могут постоянно создаваться и ликвидироваться в зависимости от того, кого больше - покупателей или продавцов. Таким способом фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний акционеров для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. В фонде открытого типа акции (паи) можно купить и предъявить к выкупу в фонде регулярно, чаще всего, ежедневно. Их также можно купить/продать на бирже. В Республике Казахстан действуют следующие виды инвестиционных фондов:

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — акционерное общество, исключительным видом деятельности которого являются аккумулирование и инвестирование в соответствии с требованиями, установленными Законом РК «Об инвестиционных фондах» и его инвестиционной декларацией, денег, внесенных акционерами данного общества в оплату его акций, а также активов, полученных в результате такого инвестирования.

Вопросы, связанные с организацией и деятельностью Фондов, строго урегулированы в Законе РК «Об инвестиционных фондах».

ПИФ может быть создан в следующих формах:

1. Открытые работают на условиях и порядке определенных законодательством и Правилами Фонда, выкуп паев по которым осуществляется не реже одного раза в две недели, но только по требованию держателей паев.

2. Интервальные предоставляет держателю его паев право продавать паи в случаях, на условиях и в порядке, установленных законодательством и правилами данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год

3. Закрытые позволяют держателю его паев участвовать в общем собрании держателей паев данного фонда, а также получать дивиденды по паю на условиях и в порядке, предусмотренных Правилами Фонда.

Конкретные сроки и частота устанавливаются в Правилах ПИФа, с которыми обязательно необходимо ознакомиться до покупки паев.

ПИФ - принадлежащая на праве общей долевой собственности держателям паев и находящаяся в управлении управляющей компании совокупность денег, полученных в оплату паев. Ведение системы реестров держателей паев ПИФа осуществляется регистратором. ПИФ можно охарактеризовать следующим образом: 1. ПИФ не является юридическим лицом. 2. Ключевой фигурой выступает управляющая компания, которая несет ответственность за формирование инвестиционного портфеля фонда. 3. Под эгидой одной управляющей компании может быть создано несколько ПИФов. Для инвестора покупка пая означает передачу в доверительное управление денег. Важным является тот факт, что покупка осуществляется только в тенге, т.е. возможности диверсификации по виду валюты на рынке паевого инвестирования отсутствуют. В случае необходимости продажи пая, возникающей у долевого собственника, управляющая компания выкупает обратно данную ценную бумагу по расчетной стоимости текущего дня на основании получения заявки, но в порядке установленном законодательством и правилами фонда. В данном случае это подразумевает следующее: 1) выкуп пая открытого ПИФа происходит не реже одного раза в две недели; 2) выкуп пая интервального ПИФа происходит не реже одного раза в год. Однако современные условия, предлагаемые некоторыми интервальными фондами по срокам выкупа приближают их к открытым. Возможность относительно быстро и легко продать свой пай повышает привлекательность данного инструмента. Согласно законодательства предусмотрена система скидок с расчетной стоимости при выкупе пая управляющей компанией и надбавки при их последующем размещении, которые не могут превышать 3% от расчетной стоимости. Однако некоторые казахстанские ПИФы для увеличения спроса на их инструменты пока отказываются от таких мер в пользу держателя пая.

ПИФ обладает рядом важных для инвестора достоинств:

1. ПИФ управляют профессионалы рынка ценных бумаг, которые не только знают, какие ценные бумаги следует выбирать в качестве объекта для инвестиций, но и способны оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры и пересматривать инвестиционный портфель фонда. Таким образом, пайщик фонда избавляется от необходимости изучать рынок ценных бумаг – ему достаточно определить вероятный риск, который он готов нести, инвестируя деньги в ПИФ, и дальше просто следить за изменениями стоимости своего пая, которые и будут отражать успешность действий управляющего;

2. инвестор, включаясь в коллективное инвестирование с относительно небольшими средствами, пользуется всеми преимуществами профессионального управления на фондовом рынке и всеми преимуществами, доступными крупным инвесторам;

3. даже небольшая сумма, инвестированная через ПИФ, будет диверсифицирована, то есть активы ПИФ не вкладываются одновременно в один вид ценных бумаг или финансовых инструментов, что позволяет снизить риск;

4. информация о результатах функционирования ПИФ максимально доступна;

5. жесткий контроль со стороны государственного органа, осуществляющего регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций (далее – уполномоченный орган);

6. льготное налогообложение;

7. ПИФ не платит корпоративный подоходный налог;

8. при банкротстве управляющей компании или кастодиана имущество ПИФ не подлежит включению в конкурсную массу, изъятию и продаже.

По данным Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (АФН), в начале 2005 года в Казахстане было зарегистрировано всего 2 закрытых паевых инвестиционных фонда (ЗПИФ), а на начало 2007 года - количество ПИФов различных форм достигло 86. На данный момент в Казахстане функционирует 41 фонд.

В настоящее время на финансовом рынке Республики Казахстан существует множество инвестиционных фондов различной формы. Их успешная деятельность сделала весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в наиболее успешные паевые фонды значительно превосходит ставки депозитов в банках. Хотя банковские вклады считаются более надежными, но российская и зарубежная практика, показала, что множество банков, считавшихся самыми надежными, обанкротились. А паевые фонды, несмотря на всю сложность ситуации, выстояли.

Поэтому актуальность данной темы возрастает с каждым днем, как и растет число реальных и потенциальных инвесторов в отечественные фонды, что говорит о том, что инвестиционный климат в Республике Казахстан изменился в лучшую сторону. Этому способствовали усилия руководства страны по совершенствованию деловой среды, реформы в экономике, обновление законодательства.

Литература:

1.www.fingramota.kz Паевые инвестиционные фонды

2.investfunds.kz › Управление активами

3.Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды : под общей ред. В.В. Семенихина,  издательство: Система ГАРАНТ, 2006

4.Экономика недвижимости: А. Н. Асаул, С. Н. Иванов, М. К. Старовойтов, Учебник для вузов. - 3-е изд., исправл. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2009