Шейнога С.О., Якунина А.О.

Роль всемирного банка в регулировании долговых отношений в мировой экономике

РОЛЬ ВСЕМИРНОГО БАНКА В РЕГУЛИРОВАНИИ ДОЛГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ

Проблема долговой зависимости государства всегда  была актуальна, так как наиболее полная реализация суверенитета государства возможна только при определенной экономической его независимости.

Кризисные явления в мировой экономике  усугубили проблему государственного долга и его устойчивости, в связи с увеличением расходов стран на развитие и поддержку экономики, что побуждало государства прибегать к внешним заимствованиям для покрытия образовавшегося бюджетного дефицита. В Республике Беларусь также одной из серьезных проблем, несущих потенциальные угрозы ее стабильности макроэкономического развития и экономической безопасности, является неуклонный рост государственного внешнего долга. Величина внешнего долга на 1 января 2013 года составляет 34116,2 миллионов долларов США, увеличившись по сравнению с 2006 годом в 5 раз, когда валовой внешний долг составил 6844,1 миллионов долларов США. В связи с этим представляет значительный интерес разрабатываемые международными организациями различные документы и рекомендации по управлению государственным  долгом [1, 2].

Основным документом, который может использоваться широким кругом стан, являются Рекомендации по управлению государственным долгом, подготовленные сотрудниками Международного валютного фонда и Всемирного банка.

В данном документе изложены цели управления долгом, организационно-правовые основы, стратегия управления долгом, и система управления рисками.

Целью Рекомендаций является помощь разработчикам политики в определении реформ, необходимых для повышения качества управления государственным долгом и снижения степени уязвимости их стран при международных финансовых потрясениях.

Согласно  данной методике, управление внешним долгом осуществляется в несколько этапов:

2) Прогноз развитие ситуации в долговой сфере;

3)Оценка реальной стоимости внешних заимствований;

4)Планирование условий привлечения внешних заимствований.

Эффективное управление долгом невозможно без расчета оптимальной структуры и максимальных размеров внешнего долга, которые может иметь страна без каких-либо серьезных негативных последствий для своей экономики. Всемирный банк для определения максимально допустимого уровня внешнего долга конкретной страны предлагает использовать модель управления внешним долгом, которая позволяет разрабатывать среднесрочную стратегию страны, исходя из максимально возможного объема привлечения внешних ресурсов, и является базисом для анализа макроэкономического положения страны. В основе этой модели лежит прогноз значений макроэкономических показателей страны в среднесрочной перспективе, включая темпы роста ВВП на ближайшие 3-5 лет. Совмещение этих переменных с прогнозируемым состоянием платежного баланса дает представление о размерах потребностей во внешних заимствованиях.

Вместе с тем, для того чтобы разработать эффективную стратегию по управлению внешним долгом, недостаточно определить лишь степень платежеспособности страны и факторы, влияющие на нее. Необходимо также рассмотреть возможное развитие долговой ситуации на основе нескольких сценариев. Данные сценарии должны основываться на различных значениях макроэкономических показателей страны и экономической конъюктуры в мире. Денежные потоки по активам и пассивам в рамках текущей стратегии управления долгом проецируются не менее чем на 10 лет.

Следующим этапом является оценка реальной стоимости заимствований. Здесь должны быть учтены следующие факторы: номинальная процентная ставка (внутренняя и международная); уровень инфляции (внутренний и международный), а также темпы обесценивания национальной валюты относительно определенного показателя (как правило, доллара США или корзины валют).

Важной составляющей управления внешним долгом выступает  планирование условий привлечения внешних заимствований- завершающий этап моделирования управления внешним долгом. Здесь возможны два следующих подхода:

1) «минимального риска», который подразумевает, что риск может быть минимизирован с помощью системы  определенных показателей.

2) «минимальных издержек», основывается на сокращении издержек при обслуживании внешнего долга. Он включает в себя не только выбор валюты, но и прогноз колебания процентной ставки и обменного курса валют [3].

Всемирным банком разрабатываются не только документы, используемые для управления государственным долгом, по его методологии так же рассчитывают ряд показателей внешнего долга для национальной экономики, с помощью которых можно сопоставлять состояние внешней задолженности разных стран: отношение общей суммы внешнего долга к экспорту товаров и услуг; отношение общей суммы внешнего долга к валовому внутреннему продукту; отношение платежей за обслуживание долга к экспорту товаров и услуг и другие.

Таким образом рассмотрение Рекомендаций  и соблюдение допустимых  показателей внешнего долга целесообразно использовать в национальной практике управления внешним долгом Республики Беларусь.

1) Guidelines for Public Debt Management. Prepared by Staffs of the International Monetary Fund and the World Bank, March 21, 2001 [Electronic resource]. – Mode of access: www.imf.org/external/np/mae/pdebt/2000/eng.pdf. - Date of access: 17.03.2013.

2) Debt Sustainability in Low-Income Countries – Proposal for an Operational Framework and Policy Implications.  Prepared by Staffs of the International Monetary Fund and the World Bank. Approved by Mark Allen and Gobid Nankani, February 3, 2004 [Electronic resource]. – Mode of access: www.imf.org/external/np/pdr/sustain/2004/020304. pdf. - Date of access: 17.03.2013.

3) Ситников, Р.И. Зарубежный опыт управления внешним долгом и возможности его использования в России / Р.И. Ситников // Российский внешнеэкономический вестник. – 2007. - №7. – С. 32-38.