Клюшкина К.А., Пуряев А.С.

Венчурный бизнес и проблемы его развития в России

Пуряев А.С., д-р экон. наук, профессор

Казанский (Приволжский) федеральный университет (филиал в г.Набережные Челны), Россия

Венчурный бизнес и проблемы его развития в России

На сегодняшний день руководством нашей страны взят  путь на модернизацию. Целью модернизации является переход страны на так называемую инновационную экономику, экономику знаний. Сам термин «экономика знаний» в научный оборот ввел в 1962 г. Фриц Махлуп (австрийский и американский экономист, годы жизни: 1902-1983). На сегодняшний день термин «экономика знаний» или термин «экономика, базирующаяся на знаниях», используется для определения типа экономики, «в которой решающую роль играют знания, а производство знаний является источником роста» [4].

Согласно академику В.Л. Макарову,  «в настоящее время инвестиции в знания растут быстрее, чем инвестиции в основные фонды: в странах-членах Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) в 90-е годы – в среднем на 3.4% в год против 2.2%. Из всего объема знаний, измеренных в физических единицах, которым располагает человечество, 90% получено за последние 30 лет, так же, как 90% из общего числа ученых и инженеров, подготовленных за всю историю цивилизации, это наши современники. Это наиболее явные признаки перехода от экономики, базирующейся на использовании природных ресурсов, к экономике, основанной на знаниях» [4].

В этой связи особенное значение имеет превращение знания в эффективное производство наряду с финансированием собственно знаний. В экономически развитых странах в качестве основы для финансирования инноваций выступает венчурный капитал.

Брялина Г.И.  в своей статье «Особенности венчурного финансирования малого бизнеса в России» дает следующее определение венчурному бизнесу:  венчурный бизнес (от английского venture – рискованный) – рискованный научно-технический или технологический бизнес. Он является производным от науки, как фундаментальной, так и прикладной. Исходная посылка появления на свет: венчурный бизнес – недостающее звено между наукой и производством [2]. Как таковой венчурный бизнес сформировался в США в 1950-х годах при поддержке правительства. По оценке экспертов портала  Бизнес-аналитика forexaw.com, к настоящему времени данный вид бизнеса распространился по всем развитым и крупным развивающимся странам с национальными отличиями.  Особо востребован данный вид бизнеса  в станах, где осуществляются процессы создания эффективной и конкурентоспособной  экономики [3].

Венчурный бизнес в России начал зарождаться в начале 1990-х годов и на сегодняшний день находится на стадии становления. По оценкам экспертов, к началу 2012 года в России действовало около 200 венчурных фондов. Мобилизованный капитал новых фондов прямых инвестиций оценивается «в рекордную за период 2001–2011 гг. сумму в 15 518 млн. долл.»[1]. Однако, несмотря на уже двадцатилетнюю историю развития,  на пути развития венчурного финансирования все еще стоит ряд нерешенных проблем. Выделим несколько ключевых проблем развития венчурного финансирования в России на современном этапе:

1. Проблема поддержки зарождающихся компаний – очень часто финансированию подлежат не зарождающиеся компании, а уже существующие и зачастую преуспевающие, находящиеся на стадии расширения. Компании же на стадиях зарождения и роста - когда для дальнейшего развития необходим приток капитала – не редко остаются вне зоны видимости венчурных фондов.

Если рассматривать структуру венчурных инвестиций по стадиям развития инновационных предприятий за рубежом, то по данным исследований, поведенных Александрином Ю. Н., Тюткаловой А. В. в статье «Зарубежный опыт развития индустрии венчурного финансирования» в 2011 г. на «посевную» стадию в США было направлено 11 % инвестиций, на стадию «раннего роста» – 38 %, на стадию «расширения» – 27 % и на позднюю стадию – 24 %.  В Европе наблюдается сходная с США тенденция. В 2011 г. 48 % венчурного капитала приходилось на «посевную» и раннюю стадии, 52 % – на расширение и позднюю стадию. В России же более 60% инвестиций венчурных фондов приходится на расширение и поздние стадии, и лишь 20% на  «посевную» и раннюю стадии» [1]. Данные показатели говорят о том, что до сих пор ниша раннего и посевного финансирования в диапазоне инвестиций от 100 тыс. до 1 млн. долл. в России остается практически не занятой, и как следствие многие проекты не получают развития из-за отсутствия венчурных инвесторов, специализирующихся на финансировании самых ранних стадий. 

2. Неоднородность распределения венчурных фондов – четко прослеживается концентрация венчурного капитала в промышленно развитом Центральном (41% от общего объема инвестиций) и Северо-Западном (23%) федеральных округах. Сосредоточение венчурных фондов в центральных округах можно объяснить наличием крупных финансовых центров и высоким уровнем экономической активности. С другой же стороны данный факт свидетельствует о наличии диспропорции в распределении привлекательных объектов инвестирования для венчурных инвесторов, что, безусловно, является серьезной проблемой, ведь на сегодняшний день для венчурного инвестирования наиболее привлекательным должна быть не компания, а отдельная инновация, бизнес-идея вне зависимости от географии ее происхождения.

3. Несовершенство законодательной базы – это касается и отсутствия каких-либо правовых актов, которые регулировали бы деятельность венчурных фондов, и проблемы поддержки правительством компаний, занимающихся коммерциализацией новейших разработок. Как следствие этому, около 70% всех сделок в 2011 г. было проведено западными фондами или их подразделениями, осваивающими российский рынок. Согласно Брялиной Г.И., «ежегодные венчурные инвестиции в России не превышают 0,01-0,02% ВВП, по сравнению с 0,08% ВВП в Польше, 0,28% - в Корее и 0,48% - в США, что свидетельствует о начальной стадии формирования института венчурного бизнеса в стране» [2].

Безусловно, названы далеко не все проблемы и помимо вышеуказанных существует множество других – это и отсутствие в стране квалифицированных менеджеров для управления венчурными компаниями, и непопулярность долгосрочных инвестиций в стране, и малая активность самих компаний. Однако решать эти проблемы необходимо, так как развитие венчурного инвестирования в России в настоящее время  – один из ключевых вопросов экономической стратегии, неоднократно упоминающихся на высшем уровне.

В заключение можно сказать, что сегодня венчурное инвестирование как в России, так и в мире – это реально действующий и развивающийся механизм стимулирования инноваций и, как следствие, экономического роста страны.

Литература

1. Александрин Ю. Н., Тюткалова А. В. Зарубежный опыт развития индустрии венчурного финансирования//Общество: политика, экономика, право  – 2012. – №2.[Электронный ресурс]. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/zarubezhnyy-opyt-razvitiya-industrii-venchurnogo-finansirovaniya(дата обращения: 05.03.2013).

2. Брялина Г.И. Особенности венчурного финансирования малого бизнеса в России [Электронный ресурс]. URL: economics.open-mechanics.com/articles/380.pdf (дата обращения: 05.03.2013).

3. Венчур (Venture). Формы организации венчура. Венчурное финансирование и бизнес, внутренний и внешний венчур  [Электронный ресурс]. URL: http://forexaw.com/TERMs/Exchange_Economy/Macroeconomic_indicators/Production/l1005_%D0%92%D0%B5%D0%BD%D1%87%D1%83%D1%80_Venture (дата обращения: 05.03.2013).

4. Макаров В.Л. Экономика знаний: уроки для России//Вестник российской академии наук – 2003. – том 73  № 5. c. 450 [Электронный ресурс]. URL: http://vivovoco.rsl.ru/VV/JOURNAL/VRAN/SESSION/VRAN5.HTM (дата обращения: 05.03.2013).