Калгулов А.И.

Теоретические основы инвестиции и инвестиционной деятельности

Казахская инженерная, финансово-банковская академия

Теоретические основы инвестиции и инвестиционной деятельности

Достигнутая в последние годы стабилизация и дальнейшее развитие народного хозяйства Казахстана невозможны без активизации инвестиционной деятельности, прежде всего промышленности. Ключевая роль в этом процессе в условиях рыночных отношений принадлежит государственному регулированию инвестиционной сферы. Изучение важнейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что они концентрируются в инвестиционной сфере, а продолжение спада деловой активности только усугубляет негативные тенденции. Поэтому для эффективной деятельности любая производственная система требует периодических вложений средств, т.е. осуществления инвестиций.

Установим содержание основных понятий, характеризующих инвестиционную деятельность. Существуют различные определения понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В советской литературе до 1980-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области западной экономики.

В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление, а также на создание оборотных средств. Понятие «капитальные вложения» рассматривалось как тождественное понятию «инвестиции».

Российский автор учебника «Инвестиции» Бочаров В.В. термин «инвестиции» определяет как вложения капитала в любой вид бизнеса с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

Казахстанским автором Гейдаровым М.М. инвестиции определены как все виды материально-имущественных ценностей и прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода). Также автор дает более лаконичное определение: инвестиции – это ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или социальный эффект.

Ученый-экономист Сироткин С.А. в своих исследованиях понятию инвестиции дал следующее определение: «Инвестиции – это денежные средства, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое движимое имущество или имущественные права, авторские права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и\или достижения иного положительного эффекта.

Сироткин С.А. также указывает, что на начало рыночных преобразований в России повлекло реформирование подходов к инвестиционной деятельности. Характерными чертами рыночного подхода к пониманию сущности инвестиции являются:

- связь инвестиции с получением прибыли (экономического эффекта) как мотива инвестиционной деятельности;

- рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

- применение динамических методов оценки эффективности инвестиций.

Данный подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел отражение в определении термина «инвестиции» в российском законодательстве. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности  в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Обобщая все вышеизложенное, на наш взгляд можно дать следующее краткое определение: инвестиции – это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта.

Как экономическую категорию инвестиции выражают:

- вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли);

- денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством).

Для целей систематизации анализа и планирования инвестиции могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций, Наиболее распространенная является показанная на рисунке 1 классификация инвестиции:

Рисунок 1 - Классификация инвестиций по основным признаком

Остановимся на некоторых основных классификационных признаках.

По объектам инвестирования инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и нематериальные (интеллектуальны).

Реальные или капиталообразующие инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, поэтому представляют собой средства, направляемые на приобретение или создание основных и\или увеличение оборотных средств в целях последующего получения каких-либо результатов. В практике планирования и управления все капиталовложения (реальные инвестиции) разбиваются по следующим направлениям: на техническое перевооружение, реконструкцию и модернизацию действующего производства.

Финансовые инвестиции – это вложения денежных средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, акции, облигации, долевое участие, банковские депозиты и т.д.

Нематериальные (интеллектуальные) инвестиции представляют собой вложения средств в нематериальные активы путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования подготовки и переподготовки персонала.

По продолжительности вложения и получения отдачи инвестиции подразделяются на краткосрочные и долгосрочные.

Долгосрочные инвестиции в отличие от краткосрочных – это инвестиции, вложение которых и отдача от них происходят в течение длительного периода. Долгосрочным периодом может являться год, квартал и даже месяц в зависимости от специфики производственной деятельности. Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя и высоколиквидные ценные бумаги.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на собственные (амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль, направляемая на развитие производства, эмиссия акций) и привлеченные (кредиты банков, целевой государственный кредит, займы).

По составу участников, их вкладу в разработку и реализацию проекта участники инвестиций подразделяются на предприятия, акционеров, коммерческие банки, структуры более высокого уровня по отношению к проекту (холдинги, финансово-промышленные группы), бюджеты разных уровней (республиканский, региональный, местный) и т.д.

По цели инвестирования инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий в целях установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Это такие инвестиции в предприятие, величина которых составляет не менее 10% его уставного капитала.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в ценные бумаги данного предприятия, величина которых составляет менее 10%  его уставного капитала.

Прочие инвестиции – это инвестиции, не связанные с предприятием (вложение средств в государственные краткосрочные облигации и т.д.)

По формам собственности инвестиции подразделяются на:

- частные, под которым понимают вложения средств частных инвесторов – граждан и предприятий негосударственной собственности;

- государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственным органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности;

- иностранные инвестиции – это вложения средств иностранных граждан, организаций и государств;

- смешанные инвестиции – это вложения осуществляемые  отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По степени риска выделяют инвестиции:

- безрисковые, т.е.  инвестиции, обеспечивающие на 100% запланированный результат (например, краткосрочные государственные облигации);

- с уровнем допустимого риска, предполагающие возможность потери ожидаемой части прибыли по рассматриваемому инвестиционному проекту;

- с уровнем критического риска, предполагающие возможность потери не только прибыли, но и ожидаемой величины дохода;

- с уровнем катастрофического риска, предполагающие возможность потери всех собственных активов в результате банкротства.