Апрышко А.В.

Венчурные фонды и их сущность

Руководитель: к.е.н., доц. Нефедова Ю.В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михайла Туган – Барановского,Украина

“Венчурные фонды и их сущность”

В условиях рыночной экономики актуальным вопросом является эффективное венчурное финансирование, которое связано с паевыми вложениями в акции, то есть с риском и биржевой игрой. При этом, инвестиции осуществляются в компании в сфере инновационных научных разработок и высоких технологий, акции которых еще не котируются на фондовой бирже. Вложение венчурного капитала именно в эксклюзивные малые высокотехнологичные компании продиктовано стремлением не только получить более высокие, по сравнению с инвестициями в другие проекты, доходы, но и желанием создать новые рынки сбыта, заняв на них господствующее положение. Роль инвестора в успешном развитии новой компании не ограничивается лишь своевременным предоставлением венчурного капитала, а также включает одновременно инвестирование своего опыта в бизнесе и деловых связей, способствующих расширению деятельности компании, появлению новых контактов, партнеров и рынков сбыта. Данный вид организации направлен на получение высокой прибыли,  но имеет высокую степень риска.

Вопросами, связанными с  венчурными фондами и проблемами их управления, занимается ряд экономистов, таких как  П. А. Гомперс, Дж. Лернер, М. Горман, Ф. Сатгин. Теоретическая сторона исследования венчурного инвестирования рассматривается авторами: П. Г. Гулькиным, А. И. Кашириным, А. С. Семеновым.Ю. П. Аммосовым и др.

Венчурный фонд - инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами) [1].

Систему венчурного финансирования составляют государственные венчурные фонды, венчурные предприятия, государственные кредитные и страховые фонды, которые создаются для предоставления финансовой поддержки субъектам в сфере инновационной деятельности. Физические и юридические лица могут принимать участие в финансировании субъектов инновационной деятельности путем внесения денежных и имущественных взносов в венчурные инновационные фонды.

Государственная поддержка венчурных предприятий осуществляется на период их существования, но не более 10 лет с даты их государственной регистрации. Государственная поддержка венчурных предприятий осуществляется в следующих формах: - государственное страхование инновационных рисков в приоритетных научных и научно-технических проектах; - государственное кредитование инновационных проектов в объемах, определенных законодательством; - предоставления налоговых льгот; - формах, соответствующих целям государственной политики в инновационной сфере.

Особенности налогообложения средств, внесенных субъектами венчурного финансирования, доходов от осуществления операций с привлеченными средствами государственного венчурного фонда, венчурных предприятий, определяется налоговым законодательством с учетом особенностей, установленных законом.

Следует отметить, что существуют венчурные фонды разного профиля и направления: предприятия, инвестируемые на ранних стадиях, и на более поздних стадиях. Если вклады на ранних стадиях находятся в пределах пяти миллионов долларов, то инвестиции на поздних стадиях могут достигать сотни миллионов долларов и более. Так же венчурные фонды отличаются своей специализацией: фонды, которые инвестируют в consumer-интернет, веб 2;  фонды, которые инвестируют в biotech или в cleantech и т.д. [3].

Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании высокой прибыли. Вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок. Как правило, 70-80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки.

Следует отметить, что венчурное финансирование - своеобразный заем новым компаниям, долгосрочный кредит. При этом, отличие фонда от банка в том, что фонд претендует не на процент, а на часть собственности в предприятии, поэтому юридическое состояние фирмы будет интересовать инвесторов. Но интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс страны.

Проанализировав требования к клиенту нескольких фондов, следует отметить, что венчурный фонд - достаточно эгоистичная система. Венчурные компании выдвигают жесткие требования к своим клиентам, тем самым снижая потенциальное количество проектов не приносящих фонду желаемой прибыли (обычно, фонд рассчитывает заработать 10Х при вложении Х). Безусловно, инновационным проектам сложно развиться без внешней финансовой помощи. Фонды дают данным проектам финансовую поддержу, но в момент подписания договора с фондом, проект в той или иной мере перестаете быть независимыми на срок, указанный в договоре (обычно это 5-7 лет).

Таким образом, венчурные фонды помогают создать крепкий фундамент инновационным компаниям, и дают им шанс пробиться в свет. Венчурное инвестирование является неотъемлемой частью современной экономики, но на данный момент недостаточно исследована теоретическая сторона вопроса. В результате, содержание ряда терминов и понятий, равно как и базисных определений носит прикладной характер, недостаточно представлен анализ экономической сущности венчурного финансирования, его тенденций, не создано целостное микро- и макроэкономическое представление об особенностях венчурного финансирования в условиях перехода экономики Украины на рыночный лад. Данная тема является актуальной, нуждается в глубоком изучении, так как создание инновационных технологий способствует экономическому развитию страны, которое в свою очередь, способствует социальному развитию населения.

Литература:

1. http://ru.wikipedia.org/wiki/Венчурный_фонд

2. Богута Н. Закрытые возможности: инвестируем в фонды. // Инвестиции - 2010. [Электронный ресурс]. URL: http://www.prostobiz.ua/finansy/investment/stati/zakrytye_vozmozhnosti_investiruem_v_fondy (25.10.12).

3. Тигипко В. TA Venture, IDCEE. // Профит Шоу с Викторией Тигипко - 2012. [Электронный ресурс]. URL: http://dou.ua/lenta/interviews/profit-show-viktoriya-tigipko/ (26.10.12).

4.