Асаинов А.Ж., Елеуова К.Т.
Состояние рынка акций в Республике Казахстан
И так, после рассмотрения понятия акций и их видов, перейдем к понятию рынка акций.
Различают два вида рынка ценных бумаг: первичный и вторичный рынок.
Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг. Первичное размещение бывает двух видов: частное и публичное.
Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц. Как правило, одному- двум институциональным инвесторам. Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.
Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering(англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры. Термин IPO стремительно ворвался на фондовый рынок и вот уже каждый эмитент, имеющий потребность в дополнительном капитале и готовый к публичности, заявляет о намерении проведения IPO. Сегодня тенденция такова, что все казахстанские компании стремятся выйти на международные фондовые биржи, такие как Лондонская, Нью-Йоркская либо набирающая обороты в последнее время Гонконгская. Однако у IPO на местном рынке существуют определенные позитивные стороны, например, налоговые льготы, упрощенный режим регистрации потенциальных участников. Для выхода и для достижения успеха в IPO компания должна быть прозрачной, иметь развитую структуру корпоративного управления и соблюдать определенное количество требований биржи. Среди успешных компаний по привлечению – более 1 миллиарда и 2,5 миллиардов долларов США на Лондонской бирже Financial Times (FTSE) – значатся такие компании как «Казахмыс», «КазМунайГаз E&P», ENRC. [19]
Уровень активности глобального рынка первичных размещений акций (IPO) в первом квартале существенно вырос относительно аналогичного периода 2009 года, при этом основными факторами роста стали уверенно растущий рынок Азии и положительная динамика листинга европейских компаний, сообщается в отчете Ernst & Young (E&Y).
В январе-марте этого года в мире было заключено 267 сделок IPO общей стоимостью 53,2 млрд.долл., тогда как в первом квартале прошлого года в результате 52 сделок было привлечено 1,4 млрд.долл., что было рекордно низким уровнем активности за последнее десятилетие. Динамика сделок IPO азиатских компаний в этот период оставалась высокой: за три месяца текущего года в ходе 166 сделок им удалось получить 35,1 млрд.долл., что составляет 62% от общего количества сделок IPO в мире и 66% суммарного объема средств.
Девять из 20 крупнейших сделок IPO пришлось на страны азиатского региона — Китай, Японию и Южную Корею.
Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.
Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.
Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит как от уровня развития экономики, уровня сбережений, так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т. д.[7]
Вторичный рынок ценных бумаг — это фондовый рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.
Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.[8]
Это основной рынок, где покупаются и продаются ценные бумаги. Говоря о вторичном рынке, подразумевается фондовая биржа.
1. http://www.kase.kz/ru/shareholders
2. http://www.kase.kz/ru/page/issuers_diplomas
3. http://www.kase.kz/ru/help/info/mainpage_indi_insha
4. http://www.kase.kz/ru/index_kase
5. http://www.kase.kz/ru/page/press_releases, Биржевая статистика за 2009 год
6. http://www.kase.kz/ru/help/info/mainpage_indi_capse
7. http://www.kase.kz/ru/shares
8. http://thebanker.kz/index.php?showtopic=33001