Некрасова И.В.,Михайлов А.А.

Анализ основных подходов к определению сущности и классификации структурных продуктов (инвестиционных депозитов)

            Собственно продуктовые инновации связаны именно с созданием новых банковских продуктов, разработкой новых услуг, а также с продвижением их на рынок, для которого они были созданы. Рыночные инновации объединяют комплекс мероприятий, позволяющих реализовывать уже созданные продукты на новых рынках, открывать для них новые сферы использования.

Подобные инвестиционные решения разработаны и активно применяются на глобальных рынка уже достаточно долгое время. Структурные продукты считаются передовыми решениями в данной области, предоставляя готовые, заранее «упакованные» стратегии, с заранее предопределенными характеристиками, дающие большие возможности для улучшения инвестиций за счет большей диверсификации и возможности создания уникальных профилей доходности / риска, естественно при правильном их использовании. Поэтому в условиях неопределенности на фондовых рынках появляется потребность в такого рода решениях.

Использование данных продуктов открывает перед инвесторами новые возможности в области инвестирования, управления рисками и решения иных финансово-экономических задач. В частности, структурированные продукты могут генерировать повышенную прибыль даже в условиях падения фондового рынка или его движения в боковом коридоре.

Таким образом, под инновационной стратегией коммерческого банка в сфере оказания депозитных услуг понимается выбор структуры инновационного процесса количественного и качественного содержания, направленный на реализацию политики коммерческого банка в области инноваций, в котором совокупность элементов и их взаимоотношения оказывают влияние на полноценное развитие кредитной организации

Для того чтобы расширить линейку услуг, коммерческие банки предлагают помимо традиционных депозитов, так называемые инвестиционные депозиты. Понятие "инвестиционный депозит" трактуется банками по-разному, но чаще всего под ним понимаются два вида депозитов. Первый открывается банком вкладчику под повышенный процент при покупке паев инвестиционных фондов на определенную сумму. Повышенный процент призван компенсировать моральные издержки клиента при отсутствии ожидаемой доходности по ПИФам. Доход по второму виду депозитов состоит из части, гарантированной банком (в среднем 5-6% годовых), и негарантированной - доходность которой зависит от успешности вложения банком денежных средств на фондовом рынке. В свою очередь гарантированная часть выступает в качестве страховки от падения стоимости паев.

В любом случае часть средств на инвестиционном депозите размещается на традиционном вкладе, а вторая часть денег инвестируется в различные финансовые инструменты, поэтому инновационные депозиты могут быть отнесены в разряд комбинаторных. Более того, комбинаторная группа инвестирования в разные финансовые инструменты денежных средств вкладчиков позволила определить данный депозит, как структурный. Преимуществ данного вида продуктов несколько.

Во-первых, они способствуют минимизации рисков, связанных с инвестированием. В частности банк дает гарантию на сохранность средств, при этом доходность зависит от ситуации на фондовом рынке.

Во-вторых, инвестор, размещая средства в данный продукт, имеет возможность получить более высокий доход, чем от вложения в классический депозит.

Структурный продукт – это сложный финансовый продукт, предлагающий инвестиционную стратегию, которая обычно включает в себя два и более класса активов, которая заранее определена формулой выплаты, где доход инвестора и обязательства эмитента зависят от или очень чувствительны к изменению характеристик базисного актива, индексам, процентным ставкам или денежным потокам и который может быть заключен в оболочку традиционного финансового инструмента или быть набором  взаимосвязанных инструментов.

Преимущество покупки готовых продуктов еще и в том, что инвестор покупает уже готовую инвестиционную идею. Многие продавцы структурированных продуктов отбирают наиболее перспективные недооцененные акции, индексы и др. инструменты. Отбор активов делают профессиональные аналитики на основе фундаментального анализа и др. факторов. Если инвестор согласен с доводами аналитика, ему уже не надо делать эту работу – он сразу покупаете «продукт, годный к употреблению». Такой вариант идеален для начинающих инвесторов.

Другой огромный плюс структурированных продуктов – строгий контроль рисков. Инвестор может сам выбирать устраивающее его соотношение доходность/риск. Кроме продукта со 100% защитой капитала можно создавать более рискованные, например, с 5% или 10% потерями. Потенциал доходности таких продуктов еще более высокий. При плохом сценарии убытки инвестора не превысят заданного порога. Инвестируя в структурированные продукты, он сам выбирает приемлемый для него уровень риска. Цена участия зависит от уровня защиты капитала. Продукты со 100% защитой требуют больших вложений.

Рисунок 1 - Классификация типов структурных продуктов по уровню риска и ожидаемой доходности

      Однако, несмотря на значительные выгоды, предоставляемые структурированными продуктами, инвесторам необходимо помнить о рисках, сопряженных с такими вложениями. Основные факторы, оказывающие влияние на оценку рискованности вложений в большинство структурированных продуктов заключаются в следующем:

- Дефолт эмитента инструментов с фиксированной доходностью

- Риск дефолта эмитента структурированного продукта

- Волатильность

- Деривативные параметры

- Срок действия продукта

- Риск недополученной доходности

- Ликвидность.