Волошина Е.А., Хижняк А.А.

Особенности технического анализа ценных бумаг в условиях отечественного фондового рынка

В условиях украинского фондового рынка невозможно вести  нормальные статистические ряды по большинству финансовых инструментов, то есть отсутствие исторической статистической базы приводит к невозможности применения в современных украинских условиях классических западных методик технического анализа. Именно поэтому наиболее применяемым на текущий момент методом анализа ценных бумаг является  рейтинговый анализ. Результаты технического анализа ценных бумаг накопленные за годы существования фондового рынка Украины, не получили широкой огласки в средствах массовой информации. Однако, обзор литературных источников показал, что в этом направлении проводится определенная работа в фондовых компаниях, которая через год-два получит свое логическое завершение.

- на нашем рынке технический анализ целесообразно проводить не ежедневно и еженедельно, а ежемесячно (по тем акциям, которыми наиболее часто торгуют) и  ежеквартально – по менее ликвидным бумагам. На отечественном фондовом рынке не возможен расчет волатильности с использованием разницы между внутридневным максимумом и минимумом цен с учетом цены закрытия предыдущего дня в виду слабой ликвидности рынка;

- на зарубежных фондовых рынках, рекомендуемым порядком для построения часовых скользящих средних являются порядки 21, 55, 89, 144 и 200. На отечественном фондовом рынке не существует акций, по которым осуществляются сделки с такой частотой. Поэтому возможность проведения построения графиков скользящих средних с порядками 55, 89, 144 и 200 на украинском фондовом рынке исключена не только при анализе часового, суточного и недельного графика цены, но будет затруднительна даже в течение месяца. Рекомендуемым порядком построения трендовой линии цены является порядок 21 и то при анализе квартальных (по самым ликвидным отечественным  ценным бумагам ) и годовых цен на акции;

- продолжительность трендовых линий в техническом анализе ценных бумаг на фондовом рынке Украины значительно более длинная по сравнению с развитыми фондовыми рынками, поэтому существуют опасность более высокой погрешности при определении момента покупки и продажи акций. Это требует от инвесторов более пристального внимания к мировым тенденциям развития деловой активности.  На зарубежных фондовым рынках  волатильность цен  на акции в краткосрочном периоде не зависит от фундаментальных факторов. Что касается отечественного фондового рынка, то в развитие тренда (длительностью около года) вмешиваются фундаментальные факторы, такие как политическая ситуация, изменение налогового законодательства, общемировая ситуация в экономике. указанные факторы могут вмешаться в динамику развития тренда;

 - на нашем фондовом рынке покупать акции следует на восходящем рынке не позже, чем заканчивается  первая фаза тренда, а продавать - не раньше, чем середина третьей фазы тренда;

- в падающем рынке следует покупать акции на второй фазе тренда, поскольку в неустойчивом рынке прогноз третьей фазы может не подтвердиться в связи с переходом рынка в боковой тренд;

- на отечественном фондовом рынке одной из особенностей технического анализа является определение момента купли-продажи при использовании метода построения процентного конверта. Необходимо осуществлять наблюдение за поведением графика цены в рамках процентного конверта и реагировать на моменты выхода и входа линии цены в  его рамки. Во избежание дополнительных рисков смены направления тренда осуществлять покупку рекомендуется при возврате линии цены  через нижнюю границу процентного конверта, а продажу осуществлять в момент выхода линии цены через верхнюю границу процентного конверта. При отсутствии резких колебаний цены за рамки процентного конверта,  управление инвестиционным портфелем следует осуществлять в соответствии результатами трендового анализа;

- включать в инвестиционный портфель следует лишь те акции, по которым реально осуществляются сделки, то есть которыми постоянно торгуют. А такими акциями чаще являются «голубые фишки». Поэтому наиболее предпочтительным объектом инвестирования на фондовом рынке Украины являются акции наиболее мощных и солидных компаний, по которым сделки осуществляются регулярно и по которым можно произвести достоверный технический анализ ценных бумаг.

Литература

1. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера / Эрик Л. Найман – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 403 с.

2. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками / Роджер Гибсон; Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 276 с.