Алибекова А.Б.

Теоретические аспекты финансовой устойчивости предприятия

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное повышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Понятие финансовой устойчивости предприятия непосредственно связано с его финансовым положением.

В специальной экономической литературе, изданной в последние годы, понятие финансового положения практикуется по-разному. Так, профессор Шеремет А.Д. пишет, что «финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов)»[1]. Родионова В.М. трактует его так: «Финансовое состояние -это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов» [2].

Профессор Русак Н.А. определяет это понятие следующим образом: «Финансовое состояние предприятия выражается в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов. Финансовое положение предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом положении» [3].

Из отечественной экономической литературы можно привести определение З.К. Дюсембаевой: «Финансовое положение представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств» [4].

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, которые можно классифицировать следующим образом:

- по месту возникновения - внешние и внутренние;

- по важности результата - основные и второстепенные;

- по структуре - простые и сложные;

- по времени действия - постоянные и временные .

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не зависят от деятельности предприятия. Рассмотрим основные внутренние факторы.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, являются оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор тактики и стратегии управления ими.

Суть управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

На формирование устойчивого финансового положения предприятия большое влияние оказывают его взаимоотношения с контрагентами- налоговыми органами, банками , поставщиками, покупателями, акционерами и т.д. Поэтому условием хорошего финансового положения являются налаженные деловые отношения с партнерами. Так, акционеры и держатели облигаций будут именно у финансово устойчивых предприятий, обладающих стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды и проценты по облигациям. Чтобы иметь инвестиционную привлекательность, финансовое положение предприятия должно быть лучше, чем у другого предприятия, и не только в настоящем, но и в будущем.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

- состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников [5].

При анализе кредитор использует целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели, характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один)  рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и нематериальные активы. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1) Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.  Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2) Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

                            _{,                                                         (1)}

 где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

           А -  амортизационные отчисления;

           З - заемные средства;

           К - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирование. 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.Ф. Методика финансового анализа предприятия. — М.: Инфра-М, 2003 – 310 стр.

2 Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции.- М.: Перспектива, 2006 – 98 стр.

3  Русак Н.А. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. –1999,  М.: Наука – 31 стр.

4  Дюсенбаев К.Ш. Анализ финансовой отчетности: Учебник. – Алматы: Экономика, 2009. – 366 с.

5  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.Ф. Методика финансового анализа предприятия. — М.: Инфра-М, 2003 – 310 стр.