Экономико-математический инструментарий управления свободными оборотными средствами в условиях нестабильности финансовых и товарных рынков

Современный этап экономического развития мировой экономики характеризуется все большей стохастичностью происходящих процессов. С этой точки зрения можно выделить два аспекта. Во-первых это проявляется в значительных колебаниях стоимостей сырьевых и товарных активов, курсов основных мировых валют, котировок акций большинства компаний, цен на государственные и корпоративные ценные бумаги. Во-вторых, нередко в практике хозяйственной деятельности наблюдаются такие явления как несвоевременная оплата поставок, просрочка расчетов по кредитам, задержка в отгрузке или доставке товаров поставщиком.

В этих условиях, для поддержания финансовой устойчивости и платежеспособности предприятие вынуждено создавать финансовые резервы для решения возникающих непредвиденных проблем. При этом простое резервирование денежных средств (например, на расчетном счету) очевидно, не будет являться эффективным решением. Таким образом, встает вопрос о краткосрочном инвестировании имеющейся суммы свободных оборотных средств.

Рассматривая вопросы инвестирования свободных оборотных средств, следует отметить, что основными принципами при этом являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений.

Главная цель при этом состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор экономических активов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Следует отметить, что для промышленных предприятий одним из главных рисков является нехватка тех или иных видов активов, сырья, материалов используемых в производственном процессе. Длительное отсутствие или даже их временная нехватка может привести остановке производства, срыву договорных обязательств, а как следствие значительным экономическим потерям. Следовательно, в управлении оборотными средствами промышленных предприятий особое значение имеет управление производственными запасами сырья и материалов спрос и цены, на которые также подвержены значительным колебаниям.

Таким образом, при управлении свободными оборотными средствами промышленное предприятие наряду с традиционными краткосрочными высоко ликвидными инвестиционными активами (акциями, облигациями и т. д.) может рассматривать в качестве таковых и используемые в производственном процессе запасы сырья и материалов. Такой подход при правильной организации дает возможность одновременно снизить риск нехватки данного материала и получить дополнительный экономический выигрыш от ценовых колебаний.

1. Обеспечение финансовой устойчивости предприятия (т.е. постоянное поддержание платежеспособности предприятия на уровне достаточном для осуществления плановых платежей, необходимых для организации бесперебойного производственного цикла).

2. Поддержание непрерывного производственного цикла (т.е. обеспечение производства нужным количеством требуемых ему ресурсов – производственных и сбытовых запасов.)

3. Избежание замораживания средств в производственных и сбытовых запасах.

4. Минимизация рисков (существенным риском для оборотных средств промышленного предприятия является потеря стоимости в следствии колебания цен на экономические активы входящие в оборотные средства).

5. Сокращение издержек связанных с обеспечением наличия того или иного количества экономических активов входящих в оборотные средства.

Изложенные факторы, влияющие на структуру оборотных средств промышленного предприятия обуславливают введение соответствующих критериев комплексного управления свободными оборотными средствами. К числу данных критериев можно отнести следующие: минимизация риска (R) от вложений в экономические активы (ЭА), максимизация дохода (D) от вложений в ЭА, максимизация целесообразности (U) вложений в ЭА, минимизация риска нехватки R(N) тех или иных ЭА для нужд производственного цикла, минимизация операционных и налоговых расходов (Е) обусловленных наличием в структуре оборотных средств тех или иных активов.

(1)

Где — доля запаса того или иного экономического актива, — ожидаемая доходность экономического актива, — экспертная оценка полезности экономического актива, - уровень затратности экономического актива, — норма запаса того или иного экономического актива, — поправочный коэффициент, отражающий специфику влияния недостатка нормируемого актива , S — процентная ставка, --- ковариация доходности i-го и j-го активов.

Механизм влияния рассмотренных критериев на структуру свободных оборотных средств промышленного предприятия представлен на рисунке:

Приведенная модель достаточно полно описывает задачу оптимизации структуры СОС ПП. На практике решение подобных задач возможно при преобразовании модели. Одним из видов таких преобразований может быть свертка критериев. Для реализации этого преобразования необходимо рассмотреть механизм влияния критериев на оптимальную структуру ОС.

Литература:

1. Экономика Предприятия: Учебник/ под ред. проф. О.И. Волкова - М.:Инфра-М 2001 , г.

2. Р.А. Радионов , А.Р. Радионов Управление сбытовыми запасами и оборотными средствами предприятия М.:- Дело и Сервис ,1999 г .

3. У.Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. В. Бейли Инвестиции М.: - Инфра-М,1998.

4. Пяткин В.В. Кострицкий В.Я. Об оптимальном управлении оборотными средствами промышленных предприятий. //Сборник трудов всероссийской научно-практической конференции «Информационные модели экономики». Рецензент д.э.н., профессор Фролов Ю.Н., – М.: МГАПИ, 2003.