Модели инвестиционного мультипликатора региональной экономики

(1)

Где - мультипликатор инвестиций; - прирост предложения инвестиций.

Вместо показателя чистые инвестиции автором был взят более надежный показатель – инвестиции в основной капитал. Оправданием с его точки зрения могут быть следующие соображения: во-первых, можно предположить, что инвестиции в основной капитал тесно связаны с объемами накопленного капитала; во-вторых, новые технологии вливаются в экономику благодаря инвестициям в основной капитал, а не только их доле, оставшейся за вычетом амортизации.

Базисное соотношение (1) для настоящего исследования принимает вид линейной эконометрической модели:

Где - параметр модели; –инвестиционный мультипликатор без запаздывания; – случайная компонента, t- период времени.

При этом приросты объемов ВРП и инвестиций в основной капитал должны быть представлены в сопоставимых ценах.

В качестве исходного массива статистических данных были выбраны показатели по 16 центральным областям РФ, обладающими сходными экономическими потенциалами. Москва и Московская область по причине несоответствия типологии большинства регионов не были включены в этот список.

На основе материалов российских статистических сборников, а также официального сайта Росстата была сформирована база данных по указанным субъектам РФ, включающая показатели ВРП и физического объема инвестиций в реальных ценах за период 2000-2009 гг.

В процессе построения моделей использовались предпосылки, касающиеся структуры случайной компоненты, а именно: равенство нулю ее математического ожидания, постоянство дисперсии (гомоскедастичность), независимость случайных остатков, относящихся к разным наблюдениям (отсутствие автокорреляции). Для анализа общего качества оцениваемой регрессии использовался коэффициент детерминации R2 и значимость уравнения на основе F-статистики (Sig(F)). При этом в качестве приемлемого уровня значимости была принята величина 0,1. Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 1.

Таблица 1

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций

Результирующий Объясняющие индексы	Оценки параметров	R2	Sig(F)
∆y00	Const ∆I00	2131,7 1,018	0,327	0,021
∆y01	Const ∆I01	2187,6 0,595	0,068	0,331
∆y02	Const ∆I02	3578,9 0,353	0,042	0,447
∆y03	Const ∆I03	2106,9 1,132	0,241	0,054
∆y04	Const ∆I04	1300,2 1,835	0,366	0,013
∆y05	Const ∆I05	-9429,8 -0,506	0,225	0,063
∆y06	Const ∆I06	23597,1 0,679	0,080	0,288
∆y07	Const ∆I07	4361,6 1,221	0,490	0,003
∆y08	Const ∆I08	2104,9 1,131	0,445	0,005
∆y09	Const ∆I09	-16227,3 0,287	0,042	0,446

Судя по значениям коэффициента детерминации, отметим, невысокое качество построенных моделей. Тем не менее, в большинстве случаев принятый уровень значимости был преодолен. Безусловно неприемлемыми оказались статистические результаты за 2006 и 2009 гг. Если отрицательный результат 2009 г. может быть вызван влиянием мирового финансово- экономического кризиса, то незначимость модели по данным 2006 г. не находит объяснения.

Рассматривая динамику значений мультипликатора в анализируемом периоде, по-видимому, нельзя говорить о наличии какой-либо тенденции в данном ряде нельзя. Однако можно отметить, что локальные максимумы приходятся на 2000, 2004 и 2007 гг.

Мультипликационный эффект инвестиционных вложений в прирост валового продукта может проявиться не сразу, а с некоторой задержкой во времени. С учетом наличия инвестиционного лага, равном 1–му году, модель мультипликационного эффекта примет вид:

Где - инвестиционный мультипликатор с запаздыванием.

В таблице 2 представлены результаты соответствующего регрессионного анализа. Как видим, причинно-следственная связь между приростом ВРП и величиной объема инвестиций в реальный сектор экономики региона предшествующего периода практически отсутствует. Исключение составляет 2008 г. Таким образом, непосредственно усматривается определенный эффект «удлинения» инвестиций.

Таблица 2

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций предшествующего периода

Результирующий признак	Объясняющие индексы	Коэффициенты	R2	Sig(F)
∆y00	Const ∆I99	3510,5 -0,345	0,047	0,418
∆y01	Const ∆I00	1857,8 0,409	0,019	0,606
∆y02	Const ∆I01	3437,2 0,383	0,036	0,480
∆y03	Const ∆I02	3667,3 0,274	0,026	0,552
∆y04	Const ∆I03	3534,4 1,479	0,111	0,207
∆y05	Const ∆I04	-8848,6 -0,637	0,232	0,059
∆y06	Const ∆I05	21336,0 1,067	0,161	0,124
∆y07	Const ∆I06	10929,7 0,513	0,093	0,251
∆y08	Const ∆I07	4701,4 1,383	0,513	0,002
∆y09	Const ∆I08	-11912,1 -0,471	0,063	0,350

При попытке построения двухфакторных моделей с текущим и перспективным воздействием капиталовложений на ВРП оказалось, что статистически значимыми инвестициями являлись инвестиции текущего периода.

Таким образом, сформулируем ряд закономерностей, свойственных развитию экономики региона в 2000-2009 гг.:

1. в исследуемый период времени ведущую роль в региональной экономике в большей степени играют текущие инвестиции, а не запаздывающие;

2. на основе динамики инвестиционных мультипликаторов усматривается существование циклов в развитии региональных экономик, возможно инициированное президентскими выборами.