Концепция анализа ликвидности

Известны две концепции ликвидности. По одной из них, под ликвидностью понимается способность хозяйствующего субъекта оплатить свои краткосрочные обязательства. Так, О.В. Ефимова пишет, что ликвидностью называется «способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам» [1, 112]. Этим, по ее мнению, ликвидность отличается от платежеспособности. Аналогичной точки зрения по определению ликвидности придерживается И.Т. Балабанов: «Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность» [2, 45]. Субъект считается ликвидным, если он в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, т.е. превращая их в денежную наличность. Эта концепция очень близка к одной из концепций платежеспособности. Различие заключается в используемых показателях и методах расчета.

По другой концепции, ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Так, Н.П. Кондраков отмечает, что «под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства» [3, 123]. В работе «Бухгалтерский анализ» английских авторов подчеркивается, что «ликвидность фирмы - это ее способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока». Да и само слово «ликвидный», - пишут они, - означает «легко превращаемый в деньги» [4, 116]. В.В. Ковалев указывает, что «под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства». Далее он пишет, что «степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива» . Этот вывод перекликается с выводом А.Д. Шеремета: «Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид актива превратился в деньги, тем выше его ликвидность» [5, 53].

Разделяя полностью вторую концепцию ликвидности, ликвидность определяется как степень покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависит его платежеспособность и кредитоспособность. Иными словами, ликвидность хозяйствующего субъекта заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства (активы) для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность его и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам поступления. По существу ликвидность хозяйствующего субъекта представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности его необходимо глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам (пассив), т.е. в порядке возрастания сроков, хотя возможен и обратный порядок, которого придерживаются, например, фирмы западноевропейских стран.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта подразделяются на следующие группы:

A1. Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств хозяйствующего субъекта и ценные бумаги.

А2. Быстро реализуемые активы. К ним следуют отнести краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы.

А4 Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу. Так как из итога раздел I вычитается только часть величины по статье «Долгосрочные инвестиции», то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставный капитал других хозяйствующих субъектов.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

П1 Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства, ссуды для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам.

П2 Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

П3 Долгосрочные обязательства — долгосрочные кредиты и займы.

П4 Постоянные обязательства — статьи раздела I пассива «Собственный капитал».

А1 ³ П1 ; А2³П2 ; А3 ³ П3 ; А4 £ П4

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств хозяйствующего субъекта или равна ей; в противном случае баланс неликвиден.

Выполнение первых трех неравенств в вышеприведенной системе с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным становится сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы (1) имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение итогов I группы статей актива, и пассива показывает соотношение ближайших поступлений и платежей (сроки до 3-х месяцев).

Сравнение II группы статей актива и пассива позволяет сделать вывод о предстоящем в ближайшее время улучшении или ухудшении состояния платежной дисциплины (сроки от 3 до 6 месяцев).

В целом сравнение I и II групп статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) хозяйствующего субъекта на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, т.е. позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового положения хозяйствующего субъекта в более поздние сроки.

Сравнение итогов IV группы статей актива и пассива баланса показывает возможность хозяйствующего субъекта покрыть обязательства перед его владельцами (собственниками). Но это потребуется лишь тогда, когда хозяйствующий субъект будет ликвидирован. Соблюдение же принципа непрерывности или действующего субъекта требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал.

А для этого необходимо выполнение четвертого неравенства: А4 £П4, т.е. чтобы источники собственных средств превышали иммобилизованные активы.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое положение с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако он не всегда точно отражает фактическое финансовое положение хозяйствующего субъекта на данный момент. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе финансовой отчетности. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе использования данных учета, т.е. в рамках проведения внутреннего анализа финансового положения. В этом случае необходимо акцентировать внимание на дебиторской задолженности (ее размерах, сроках платежей, источниках расчетов дебиторов), так как она ближе всего стоит к денежной наличности и служит одним их основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.

Литература:

1. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Изд. 2-е, перераб. и доп. – М.: Изд-во Бухгалтерский учет, 1998 – 320 с.

2. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1994 – 80 с.

3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. – М.: Перспектива, 1994 – 339 с.

4. Бухгалтерский анализ: Пер. с англ. – Киев.: Торгово-издательское бюро BHV, 1993 – 428 с.

5. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1995 – 176 с.