Сущность капитализации субъектов хозяйствования в современных условиях

Анализ литературных источников советских времён свидетельствует о том, что термин «капитализация» связывался с капиталистическим способом производства. Сущность капитализации трактовалась как: «…1) превращение прибавочной стоимости в капитал, т.е. использование её на расширение капиталистического производства; 2) процесс образования фиктивного капитала». Затраты на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных средств социалистического производства объединялись таким определением как капитальные вложения.

Отставание в Украине теоретических исследований по вопросам капитализации от трансформационных процессов в экономике обусловили сохранение представлений относительно процессов капитализации. Например, в украинской экономической энциклопедии сущность понятия «капитализация» раскрывается как «… використання частини додаткової вартості на розширення капіталістичного виробництва, а також процес вкладання частини доходів у цінні папери й отримання на них прибутку у формі відсотка». Такая трактовка является несовершенной, так как она ограничивается капиталистическим производством, не отражает особенностей капитализации смешанной экономики, убыточных субъектов хозяйствования с государственной формой собственности, сужает возможные источники капитализации (государственная финансовая поддержка, ссуды банков и др.).

Лишь в исследованиях, проведённых в последние годы, капитализация рассматривается как сложная экономическая категория, которая охватывает сущность финансово – экономических отношений между субъектами хозяйствования относительно распределения, оценки и направлений использования доходов и капиталов. В современных публикациях капитализация трактуется как суммарная рыночная стоимость акций; как процесс инвестирования на приращение собственного капитала; как рейтингообразующий показатель деятельности предприятия и т.п. С учетом этого Булеев И.П. отмечает, что «… капитализация может рассматриваться на вторичном рынке ценных бумаг, где по существу речь идет о рыночной цене акций, о цене фиктивного акционерного капитала, отделившегося от производственного. Данная капитализация влияет на цену предприятия, связанную опосредованно с инвестиционной капитализацией, оценкой стоимости предприятия при выходе на первичный рынок ценных бумаг. Именно благодаря этому предприятие имеет дополнительную возможность получить финансы для своего развития, т.е. инвестиционной капитализации».

Как фактор обновления и увеличения функционирующих средств капитализация представляет собой процесс формирования и использования капитала. Следовательно, капитал выступает материальной основой капитализации хозяйственных систем. Автор данной работы разделяет точку зрения относительно того, что к капиталу следует относить: материальный капитал (основной и дополнительный); человеческий капитал (традиционный физический труд и интеллектуальный труд); финансовый капитал (денежный капитал и финансовые активы), т.е. капитал – это все, что используется как средство развития экономических систем на макро – и микроуровнях.

Капитал на уровне предприятия может рассматриваться как совокупность факторов производства и сбыта продукции, как финансовый ресурс, который обеспечивает доход, как источник формирования достатка его собственников и работников и т.д.

В национальном докладе НАН Украины «Социально – экономическое положение Украины: последствия для народа и государства» 2009 г. приведено наиболее полное определение капитализации: «Внутрішні суперечності соціально – економічного розвитку України і глобальні кризові явища є лише проявами фундаментальної суперечності між подальшою капіталізацією економіки, що реалізується через тенденцію перетворення будь – якого ресурсу в капітал, здатний збільшувати свою вартість (звідси примноження різних видів капіталу: людського, соціального, інституційного, інтелектуального – з одного боку і соціалізацією та гуманізацією економіки, що виявляється у необхідності її підпорядкування інтересам розвитку людини й суспільства, - з іншого). Подолання суперечності між капіталізацією і соціалізацією та гуманізацією економіки спирається на усвідомлення того, що людина – мета розвитку – стає його головним ресурсом, основним капіталом».

Башнянин Г.И. и Турянский Ю.И. выделяют два типа капитализации: формационную и функциональную (инвестиционную). При этом формационную капитализацию авторы отождествляют с приватизацией. Если денежный доход используется с целью развития производства, то такое его использование называется капитализацией. В основном соглашаясь с этим утверждением, следует заметить, что к формационному типу капитализации кроме приватизации следует отнести слияние, поглощение и другие формы интеграции субъектов хозяйствования. В работах указанных авторов выделяют три формы формационной капитализации: начальная, посткапиталистическая, постсоциалистическая. Подчеркивается, что формационная капитализация характерна преимущественно для макроэкономической сферы национальной экономики, инвестиционная - для микроэкономической. Для всех указанных форм присущи организационные методы их реализации в виде проектов, планов и т.п.

Капитализация может проявляться двусторонне – прямыми и обратными процессами. Прямая капитализация преобразует ресурсы, привлеченные в производство, и приносит дополнительную стоимость. Обратная капитализация превращает дополнительную стоимость в капитал. В условиях достаточности данных для определения денежного потока с целью оценки предприятия может использоваться метод прямой капитализации.

Эффект капитализации зависит от многих факторов таких, как масштабы капитализационных процессов, концентрация их на приоритетных направлениях дальнейшего развития экономических систем, их полнота и своевременность осуществления и т.д. На эффективность капитализации большое влияние оказывают внешние факторы, в том числе политика государства относительно экономики страны в целом и ее отраслей, достаточность и совершенство правового и нормативно - методического обеспечения.

Среди главных инструментов управления капитализацией предприятий ученые выделяют: разработка и внедрение активной инновационной политики; меры по внедрению новейших технологий и техники; рациональное соотношение «расходы – доходы»; организация выполнения мер относительно капитализации; учет и анализ выполнения мероприятий по капитализации предприятий.

Таким образом, анализ литературных источников свидетельствует о том, что понятие «капитализация» используется для определения довольно разных процессов, связанных с приростом стоимости различных субстанций капитала национальной экономики и ее субъектов хозяйствования. Целесообразно понятие «капитализация» употреблять с определением предмета капитализации: капитализация дохода; капитализация прибыли; капитализация предприятия; капитализация отрасли или национальной экономики в целом и т.д.