Сейтжанов Б.С.,

докторант DBA МАБ

Тенденции развития строительной отрасли в Казахстане и основные направления инвестиционной активности

В настоящее время строительный комплекс Казахстана объединяет более 6,7 тыс. организаций и предприятий, в том числе 4,5 тыс. строительных организаций, около 1,2 тыс. организаций промышленности строительных материалов, более 1 тыс. проектно-изыскательских организаций различных форм собственности.

Отрасль обеспечивает вклад в ВВП РК около 1,5%. Однако, в связи с процессами, происходящими как в отрасли, так и в экономике Казахстана в целом (последствия мирового финансово-экономического кризиса), динамика и характер развития отрасли за последние 4 года претерпели значительные изменения.

Очевидно, что мировой финансово-экономический кризис затронул практически все сегменты казахстанской экономики. Банковский сектор стал отправной точкой. Уже с начала 2008 года отечественные экономические агенты ощутили на себе сокращение ликвидности банковской системы в ведущих экономиках мира. Что наиболее важно, это выражалось в сокращении объемов кредитования казахстанских компаний как напрямую, так и косвенно за счет сокращения ликвидности казахстанских банков, также лишившихся возможности привлекать займы. По той же причине значительно сократились возможности привлекать средства через облигационные займы и тем более через размещение акций.

Все эти явления в полной мере коснулись девелоперских компаний, для которых доступ к заемным ресурсам практически был закрыт. Строительство оказалось самой инвестиционно зависимой отраслью экономики Казахстана, которая одной из первых почувствовала на себе влияние мирового финансового кризиса. В результате девелоперы начали заявлять о вероятном сокращении инвестиций, в особенности проектов, финансируемых без привлечения средств покупателей. А именно прочей коммерческой недвижимости и многофункциональных комплексов (включая жилье), находящихся на первичной стадии и требующих значительных первоначальных вложений в инженерную инфраструктуру. В то же время за счет снижения ликвидности банковской системы стал замедляться темп прироста объемов выдаваемых ипотечных кредитов. Стали ужесточаться требования к заемщикам и повышаться ставки ипотечного кредитования, вплоть до «запретительных» уровней. Таким образом, строительная отрасль потеряла значительный объем инвестиций, и заявления о возможном приостановлении финансирования проектов стали претворяться в жизнь.

Негативная ситуация в области строительства напрямую отразилась на отрасли производства строительных материалов, которая также столкнулась с падением спроса на десятки процентов. Меньше пострадали производители, ориентированные на спрос, формируемый за счет средств бюджета (дорожно-инфраструктурное строительство, бюджетное жилье), и промышленное строительство.

Мы проведем анализ внутренних и внешних причин кризиса в строительной отрасли через призму ключевых рисков/факторов уязвимости отрасли: низкая производственная эффективность (в т.ч. изношенность ОПФ) и несбалансированная схема финансирования. Отметим, что факторы уязвимости в значительной степени взаимосвязаны и коррелируют, поэтому такое деление можно считать условным.

Внутренние факторы уязвимости строительной отрасли. Отметим, что накануне финансово-экономического кризиса, к началу 2008 года, строительная индустрия была одной из самых динамично развивающихся в стране. В тот же период наблюдался стремительный рост количества строительных организаций и предприятий различных форм собственности.

Начиная с 2006 вплоть до 2008 года, прослеживалась положительная тенденция изменения выполненного объема подрядных работ. При этом значительно возросла доля индивидуальных застройщиков при строительстве жилых домов.

Вместе с тем, рост объема строительных работ не был подкреплен соответствующим ростом производственных фондов. По данным за 2008 год[1] средний возраст основной части машин и оборудования в строительной отрасли - 17 лет. С начала 2004 года уровень оснащения строительных организаций основными производственными фондами не соответствовал объему проведенных строительно-монтажных работ, что оказывало непосредственное влияние на качество и сроки их проведения.

Инвестиции в основной капитал поступательно сокращались в течение последних 4 лет (таблица 1). Низкий уровень накопления основного капитала в совокупности с недостаточным уровнем инвестирования сдерживали обновление производственной базы, что, в свою очередь, ограничивает рост отрасли как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Таблица 1 - Источники финансирования инвестиций в основной капитал

Источник: АРКС

Анализ технологической структуры капитальных инвестиций демонстрирует также их несбалансированную структуру. Так, более половины капитальных инвестиций приходится на выполнение строительно-монтажных работ, тогда на как приобретение оборудования и инвентаря расходуется не более трети.

По данным на 2008 года доля машин с истекшим сроком службы составляет 22-38%. Особенно велик парк таких машин по гусеничным, башенным и пневмоколёсным кранам. Таким образом, по оценкам специалистов доля техники с истекшими сроками амортизации в 2009-2010 приблизилась к 70-80%.

Таким образом, можно выделить следующие риски строительной деятельности в Казахстане: тенденции к старению и сокращению жилищного фонда и инженерных систем; неблагополучное положение с качеством проектирования и разработкой проектно-сметной документации; необходимость повышения качества строительной продукции и конкурентоспособности казахстанских строительный организаций, предприятий стройиндустрии и промышленности строительных материалов; необходимость повышения качества и производительности труда в строительной индустрии.

Эти и другие факторы спровоцировали падение инвестиционной и производственной деятельности предприятий строительной отрасли и повысили уязвимость индустрии перед лицом финансово-экономического кризиса.

Внешние факторы уязвимости строительной отрасли. Далее, рассмотрим внешние факторы уязвимости строительной отрасли, а именно несбалансированную систему финансирования. Для целей анализа схем финансирования на рынке строительства Казахстана, на наш взгляд, целесообразно выделять четыре обособленных и достаточно крупных сегмента: жилищное строительство; промышленно-складское строительство; прочее коммерческое строительство; дорожно-инфраструктурное строительство.

Другие сегменты, в том числе социально-культурное строительство, строительство паркингов, АЗС и пр., не оказывают заметного влияния на рынок в целом и малозначимы для подавляющего большинства действующих на нем компаний. Поэтому мы исключаем их из рассмотрения.

Следует отметить, что каждый из перечисленных сегментов имеет значительные отличия в схемах финансирования и участниках данного процесса (рисунок 1).

Источник: составлено автором

Рисунок 1 - Схема поступления денежных потоков в строительную отрасль Казахстана

Исходя из представленной диаграммы, крупнейшим источником инвестиционных ресурсов в Казахстане является ликвидность банковской системы, которая обеспечивает инвестиционными ресурсами как девелоперов, так и населения через систему ипотечного кредитования. В свою очередь ликвидность банковской системы определяется доступностью международных рынков капитала. Другим источником инвестиций являются расходы бюджета и компаний, на которые определяющее влияние оказывают экспортные доходы и валютная выручка.

Следовательно, составляющие инвестиционного спроса на рынке строительства следующие: государство (через систему дорожно-инфраструктурного и жилищного строительства, участие в системе жилищных сбережений); население (через систему ипотечного кредитования, а также через использование накоплений/сбережений) и компании (инвестиции прочих отраслей в промышленное строительство).

Немаловажным источником финансирования строительной отрасли в Казахстане является долевое участие. По данным АРКС, по состоянию на конец 2009 года в целом по Казахстану 939 многоквартирных жилых домов возводилось с привлечением средств дольщиков. Больше половины всех проектов с долевым участием возводились в городах Алматы и Астана, из них 447 объектов строились в Алматы и 107 – в Астане. При этом роль проектов с долевым участием является особенно высокой в Астане, где почти все введённые в эксплуатацию квартиры были построены в проектах с той или иной степенью долевого участия.

Таким образом, при анализе внешних рисков/факторов уязвимости строительной отрасли Казахстана было выявлено следующее. Крупнейшим источником инвестиционных ресурсов в Казахстане являлась ликвидность банковской системы, которая обеспечивала инвестиционными ресурсами как девелоперов, так и населения через систему ипотечного кредитования. Мировой финансово-экономический кризис спровоцировал сокращение ликвидности на внешних рынках, что по цепной реакции повлекло за собой сокращение ликвидности на внутреннем финансовом рынке Казахстана. Все эти явления в полной мере коснулись девелоперских компаний, для которых доступ к заемным ресурсам и банковскому финансированию практически стал закрыт. В свою очередь жилье в Казахстане как товар имеет ряд важных особенностей: низкий уровень обеспеченности жильем как в количественном, так и качественном измерении определяет значительную потребность в жилой площади, всегда превышающую спрос на нее. Этим строительный рынок отличается от многих других, где спрос, как правило, колеблется вслед за изменением уровня потребности в продукте; квартиры и дома выступают не только товаром, используемым покупателями для проживания, но и средством сбережений и инвестиций. Причем группа покупателей-инвесторов во многом определяет тенденции поведения других групп покупателей, ориентируясь при этом не на текущую цену, а на будущую; если на большинстве рынков товаров снижение цен приводит к увеличению спроса на них, то рынок недвижимости демонстрирует прямо противоположную тенденцию. То есть во время роста цен – растут продажи, а во время остановки и тем более снижения – падают. Таким образом, механизм поведения потребителей на рынке жилья имеет свои особенности: с одной стороны – всегда устойчивая база для роста в виде потребности в жилье, с другой стороны – отрицательная эластичность спроса по цене на рынке в целом в кратко- и среднесрочных интервалах времени; предложение на строительном рынке также имеет свои отличия. Характеризуется это прежде всего тем, что инвестиционный процесс в строительстве нацелен не на создание активов для производства материальных ценностей (товаров) в будущем, а сам и создает этот товар. Таким образом, прекращение или сокращение инвестиций в строительстве практически сразу снижает объем предложения продукта, а не в будущем, как в других отраслях экономики.

В результате кризис оказал прямое действие на рынок строительства и проявился гораздо быстрее, чем в других отраслях, а последствия для отрасли были гораздо более значительными.

Несмотря на происходящее в течение 2010 года оживление строительной отрасли и экономики в целом, ее общее состояние еще определяется последствиями продолжительного и резкого падения в период кризиса. В переходный посткризисный период строительный комплекс понес большие потери квалифицированной рабочей силы, и, несмотря на некоторое увеличение объемов работ, выполняемых по договорам строительного подряда, и общее увеличение численности занятых в целом по отрасли, численность специалистов, работающих в области строительства, имеет тенденцию к уменьшению. Помимо перечисленных существует ряд проблем при осуществлении инвестиционно-строительной деятельности, которые также подтверждают рискованность предпринимательской деятельности организаций строительного комплекса: тенденции к старению и сокращению жилищного фонда и инженерных систем; неблагополучное положение с качеством проектирования и разработкой проектно-сметной документации; необходимость повышения качества строительной продукции и конкурентоспособности казахстанских строительный организаций, предприятий стройиндустрии и промышленности строительных материалов и др.

В соответствии с основными направлениями по стабилизации экономики Казахстана в 2011 году строительному комплексу отводится значительная роль в перестройке отраслей экономики и преодолении имеющихся кризисных явлений.

Поэтому реализация мер по повышению эффективности функционирования организаций строительного комплекса, включающая формирование механизма управления рисками, является первостепенной в достижении поставленных целей.

В настоящее время процесс управления рисками, направленный на их минимизацию, в основном ограничивается страхованием рисков при производстве строительно-монтажных работ. Однако организации строительного комплекса подвержены значительному числу рисков, которые невозможно застраховать или страхование в некоторых случаях является неэффективным. Поэтому для организаций строительного комплекса очевидна необходимость разработки новых решений, направленных на минимизацию рисков, основанных на формировании механизма управления рисками.

Использованные источники. Официальный сайт http://www. stat.kz